美元的演變（7）

　　回到十九世紀的美國。既然歐洲金主們有無與倫比的金融實力，為什麼還非要控制美國的央行呢？他們完全可以在美國開私人銀行，主導整個銀行業，控制經濟週期。

除了前面提到的槓桿率更高，利益更大，風險更小之外，還有一個重要原因。美國不久前剛發生過革命，美國人有很強烈的自主意識，連當時世界第一強國的大英帝國都不怕，更不用說幾個銀行家了。歐洲金主沒有在美國做過生意，不知道美國人對他們那套把戲能容忍到什麼程度，怕弄不好要倒大黴。在建立私有央行的過程中，他們拉美國政治家一起入夥，比如美國國父之一的亞歷山大W29;哈密爾頓（Alexander Hamilton），並得到國會授權，這就名正言順，冠冕堂皇，也安全多了。

下面解釋一下這種私人控股央行的貨幣發行模式。首先政府向央行借錢，比如一百萬美元，央行就印一百萬美元的鈔票給政府，而政府則印一百萬美元的欠條（國債債券）給央行。然後政府把一百萬美元的現金存入商業銀行。再假設存款準備金率是10%。那麼商業銀行就可以用十倍的槓桿放貸，也就是總共貸出一千萬美元。這樣實體經濟就有了一千萬美元的現金在流轉。工廠或者農場得到貸款之後開始生產，給員工發工資。人們拿了工資以後消費，工廠農場盈利，擴大生產，整個經濟就運轉起來了。

如果實體經濟增長快，產品增加，物價下降，這時候就需要增發貨幣，以免生產者的積極性受到打擊。這可以通過多種辦法實現。政府可以向央行借更多的債，並把現金註入商業銀行系統。商業銀行可以加大槓桿率（下調存款準備金率），比如從十倍增加到二十倍，這樣原本的一百萬美元基礎貨幣就可以發放總共兩千萬美元貸款，全社會就有兩千萬美元的貨幣總量。央行還可以直接借錢給商業銀行（買銀行債券），銀行再放大幾倍貸款出去。

如果物價上漲，說明錢太多了，這時候央行可以賣出一些債券回收貨幣。註意，當央行買入債券的時候，釋放出去的貨幣乘十倍註入到實體經濟，那麼當央行賣出債券的時候，同理也有十倍的貨幣從實體經濟中消失。通過槓桿效應，央行可以成倍地增加或者減少貨幣總量。

如此之大的權力，又掌握在私人股東手裡，很難不被用來謀私利。事實上美國的央行成立後，就沒有停止過人為制造經濟週期，剝削全國人民，引起廣泛強烈不滿。所以到1812年二十年授權到期，國會就把央行給廢了。

不過沒有央行，老問題又來了。誰來管理美元的發行？國會因為在獨立戰争期間有過濫印鈔票導致超級通脹的紀錄，沒人相信它。印鈔票是令人畏懼的權力，遠遠超過美國總統的權限。這麼大的權力授予誰，美國人都不放心。私人金主控股的央行雖然利用手中的權力從實體經濟中抽血，但它有一點好，就是出於自身利益，金主們不會制造超級通脹，導致貨幣徹底崩潰。猶豫了四年之後，美國議會於1816年再次決定建立央行，叫美國第二銀行。在議會的争執中當然歐洲金主們也沒閑著，能賄賂的議員他們都沒放過。

這第二個中央銀行比第一個也好不到哪兒去，到了二十年後的1836年，央行授權到期的時候，又被總統安德魯W29;傑克遜（Andrew Jackson）給廢了。這一次廢除央行比上次費勁多了，經歷過激烈的鬥争。傑克遜1928年當選總統，上台以後主要想辦的一件事就是廢除央行。可是央行的授權1836年才到期，總統只能等。在第一任上他先做了些準備工作，比如把大批被央行收買的政府官員解雇了。當時央行勢力很大，國會議員中有很多被他們收買了。他們怕傑克遜連任兩屆，那麼正好到1836年，央行就危險了。於是在1832年推出一個議案，要把央行的授權期延長，結果議案被傑克遜否決了，央行又沒能拉到議會2/3的票數推倒總統的否決，只好另想辦法。

　　

本文摘自《下一個泡沫》

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　　 本書講解了經濟泡沫和貨幣泡沫形成的原理，結合現實世界的各種情況，從“泡沫”這一角度解讀了世界經濟的全貌。經濟無法與歷史、文化、政治等元素割裂開來，我們必須面對這樣一個錯綜複雜的世界。
　　這個世界不是烏托邦——簡單得就像《模擬城市》；這個世界也不是地獄——陰謀和陷阱無處不在。本書的作者王希秋先生正是看清了這一點。他的文章裡沒有對經濟理論生搬硬套的機械運用，也沒有為迎合部分國人對陰謀的偏好而歇斯底裡。在理論方面，本書涉及許多宏觀經濟學與貨幣金融學的知識，深入淺出地闡述了30年來世界經濟發展的脈絡；在現實方面，本書強調?中國—美國—歐盟微妙的三角關系，從政治、軍事、經濟的立體視角分析了這出新“三國演義”。