美元的演變（11）

　　在這套體系里美元就等於黃金，任何人拿35美元都可以從美國政府換回一盎司黃金。這與過去的貨幣有顯著差別。過去有私人銀行發行的貨幣（bank note），也有央行發行的貨幣，兩者都是部分儲備貸款模式，也就是說，發行的紙幣多於實際的黃金儲備，經常多幾倍到十幾倍。私人銀行發行的貨幣有兌不出黃金變成廢紙的風險。央行發行的紙幣不會作廢，因為有政府信用擔保，但完全可能貶值，一般來說也不能直接兌換成黃金。

在佈雷頓森林體系下，對世界各國來說，拿在手里的美元就跟金條一樣。美元因此迅速取代英鎊，成為全世界的貿易和儲備貨幣。所有的國家都想掙美元，存美元。可是美國真的按美元和黃金一比一的比例印钞嗎？

其實不需要。第二次世界大戰結束時，世界原來的主要工業國如德國，日本等被炸成了平地，其他如英國法國等也受到了不同程度的摧毀，只有美國的本土工業沒遭到打擊。歐洲和日本的重建需要向美國借錢（比如130億美元的美國援助歐洲馬歇爾計劃），各種機器和工業產品需要從美國進口，美國因此有大量貿易順差。也就是說，歐洲欠美國錢，歐洲也就沒有剩餘的美元去兌換黃金。而此時美國從1933年開始的私人不得擁有金幣的法律仍然有效，所以美國人自己不能兌換。所以佈雷頓森里體系隐含的意思是，對於美國以外的國家，美元就相當於黃金。如果美國貿易順差持續下去或者至少不出現大量貿易逆差，這個體系就很安全。

可是到了六十年代，情況就開始發生變化了。一方面美國為了對付共產主義，介入越南內戰，而且還久攻不下，每年消耗大量的財力物力。平時印錢再保守的政府在戰爭期間也控制不住。你想想，前方戰士冒著生命危險，坐在後方辦公室里舒舒服服的領導們最起碼也要保證前方的各種補給。一顆炸彈就值一輛汽車，一架飛機就夠幾萬個人一年的伙食，受傷或者犧牲的士兵政府要養他們家人一輩子。戰爭是最花錢的，尤其是曠日持久的消耗戰。

另一方面歐洲的重建完成，工業基础恢復，德法等國扭轉對美國的貿易逆差為順差。到七十年代初，歐洲手里攢了不少美元了。這時候越戰開支依然很大，美國依然在大量印錢，美元開始明顯貶值。歐洲就不想再繼續存美元了。顧及到美國的西方領袖地位，開始還只是發發牢騷，後來終於忍不住了，由法國帶頭大量從美國政府那里兌換黃金，意思是，你的這些紙票子我們不要了，還是把真東西拿來。到1971年美國的黃金總量已經從高峰時期的兩萬多噸下降到八千噸，再這麼兌下去用不了幾年就兌光了，於是尼克鬆總統某天突然宣佈，從今以後美元與黃金脫鈎，美元再也兌不到黃金了。

自那以後，歐洲國家就不再存大量美元了。

這一下美元就開始對西方主要貨幣貶值。那邊越戰還沒結束，還得繼續印錢打仗，而且越南共產黨的地道戰很厲害，美國的飛機大炮使不上勁。就這麼拖到1975年，美國實在耗不下去了。這場歷時二十年消耗了難以估量的人力物力的越南戰爭以美國彻底失敗告終。最後的撤退十分狼狈，美國大使館被越共的軍隊包圍，最後幾個美國人登上直升飛機從屋頂飛走，還有槍子兒朝他們的方向飛。

失去黃金支援的美元作為世界儲備貨幣岌岌可危。美國只好另想辦法，跟石油出口大國沙特阿拉伯簽訂秘密協議，由美國保護沙特的安全以及沙特王室的統治權，換取沙特對美元的支援。此後沙特的石油用美元標價，賣石油換來的美元就存在美國的銀行里（相當於借給美國的銀行），於是美元又找到了作為儲備貨幣的新理由：可以用來買石油。這就是所謂“石油美元”的來歷。

　　

本文摘自《下一個泡沫》

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　　 本書講解了經濟泡沫和貨幣泡沫形成的原理，結合現實世界的各種情況，從“泡沫”這一角度解讀了世界經濟的全貌。經濟無法與歷史、文化、政治等元素割裂開來，我們必須面對這樣一個錯綜複雜的世界。
　　這個世界不是烏託邦——簡單得就像《模擬城市》；這個世界也不是地獄——陰謀和陷阱無處不在。本書的作者王希秋先生正是看清了這一點。他的文章里沒有對經濟理論生搬硬套的機械運用，也沒有為迎合部分國人對陰謀的偏好而歇斯底里。在理論方面，本書涉及許多宏觀經濟學與貨幣金融學的知識，深入淺出地闡述了30年來世界經濟發展的脈絡；在現實方面，本書強調?中國—美國—歐盟微妙的三角關係，從政治、軍事、經濟的立體視角分析了這出新“三國演義”。