中國模式（10）

　　既然金融資產已經出現巨大泡沫，通貨膨脹也很嚴重了，按理說貨幣發行應該立即停止，進入緊縮週期了。實際上目前的名義經濟（GDP）增長完全是通貨膨脹，老百姓的生活水平在下降，經濟按其本來意義—經世濟民—是在下滑。可是如果GDP反應真實情況，降到零或者負數的話，外資會大量撤離，進一步加劇人民幣貶值壓力。再加上前述貨幣發行模式的原因，以及保持名義上經濟高增長的宣傳意義，人民幣身肩重任，只能頂著貶值壓力繼續超發。

政策制定者只好眼睜睜看著人民幣這個泡沫越吹越大。其他國家的貨幣如果像中國這樣印，必然迅速貶值。中國的資本管制消滅了市場本身對貨幣價格的調節功能，又沒有設立補償機制，或者模擬市場定價的機制，就是估算如果人民幣自由兌換的話市場會定什麼價，然後人為地讓匯率靠近那個價，以減小市場的壓力。恰恰相反，由於前述各種原因，人民幣走上了持續高速增發的不歸路，盡管已經高估。假如世界主要貨幣增發速度放緩，人民幣匯率與其真實價值就會越來越遠。本來貨幣管制的目的是要降低風險，結果卻造成了難以控制的系統性風險。

貨幣的兩種屬性自相矛盾，反映了畸形的分配結構；嚴格的資本管控不僅無法確保穩定，反而阻礙了市場的自我調節作用，導致人民幣的泡沫和結構性畸形愈演愈烈。實體經濟的造血能力雖強，但抵擋不住虛擬經濟的抽血能力，而現有體系又無法控制這種抽血帶來的貨幣風險，這是中國模式的第三大問題。

貨幣的長期連續高速增發，也直接打擊了自我研發和創新能力。以溫州為代表的民營中小企業，早期通過加工業出口創匯發了財，如果按日本韓國發展的路子，政府就會鼓勵這些私營企業進行自主研發，並從中挑選有潛力的佼佼者給與重點扶持，最終成為國家控股大型支柱性企業，像豐田這樣的公司早期就是通過這種途徑逐漸做大做強，並形成了自己的研發文化和企業文化，還被日本政府推廣到全社會。

即便不從私營企業里發展未來的豐田索尼，也可以由各省支援自己的拳頭產業。比如甲省扶持一兩家汽車公司，乙省扶持石油化工企業，丙省電子企業，等等。省與省之間可以有重疊，競爭，優勝劣汰。各省用自己的資金支援重點企業的研發，企業收益也歸各省所有。讓財富逐漸凝聚到有競爭力的企業，並體現在職工工資上。房地產也跟隨企業一起發展。比如某座城市有效益高的大型龍頭企業，職工收入高，房地產可以順勢發展，房價由收入支撐。其他收入低一些的城市房價就相應低。這並不妨礙全國城鎮化，工業化，只不過有先有後，有高有低，以當地工業發達程度來定，西方的城市就是這樣發展起來的。

　　

本文摘自《下一個泡沫》

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　　 本書講解了經濟泡沫和貨幣泡沫形成的原理，結合現實世界的各種情況，從“泡沫”這一角度解讀了世界經濟的全貌。經濟無法與歷史、文化、政治等元素割裂開來，我們必須面對這樣一個錯綜複雜的世界。
　　這個世界不是烏託邦——簡單得就像《模擬城市》；這個世界也不是地獄——陰謀和陷阱無處不在。本書的作者王希秋先生正是看清了這一點。他的文章里沒有對經濟理論生搬硬套的機械運用，也沒有為迎合部分國人對陰謀的偏好而歇斯底里。在理論方面，本書涉及許多宏觀經濟學與貨幣金融學的知識，深入淺出地闡述了30年來世界經濟發展的脈絡；在現實方面，本書強調?中國—美國—歐盟微妙的三角關係，從政治、軍事、經濟的立體視角分析了這出新“三國演義”。