中國模式（2）

　　這個框架的核心和出發點就是貨幣，因為貨幣是一切經濟活動的核心。我們先從貨幣發行模式說起。

前文已經提到，西方的貨幣發行模式是沿用在金本位時代產生的部分儲備貸款模式。在這種模式里錢不是政府印出來的，而是私有銀行通過信貸的方式增發的。在金本位時代這很容易理解，因為政府反正也印不了錢（黃金是印不出來的）。但是紙幣脫離金本位以後，從技術上說政府完全可以印錢，為什麼西方還要沿用這套古老的模式？

在法理上西方政府無權剥奪老百姓的財富，因此在通常情況下印錢是違法的。在特殊情況下（比如金融危機爆發）需要印錢也必須得到議會的批準。也就是說，雖然不用黃金了，但是在法律上錢的概念並沒有變，它仍然應該是保值的工具。於是部分儲備貸款模式就自然而然被保留下來了。現在跟金本位時代不同的是，政府和中央銀行發揮著更大的作用。政府的統計部門不停地採集物價數據，一旦通脹超過預定指標，央行就會採取措施，比如調高利率和存款準備金率，減少流通中的貨幣，把通脹控制住。這些微調預調可以避免通脹繼續惡化下去，乃至最後發展到大面積恐慌，擠兌潮，銀行危機，社會政治危機的地步。可以說現代的管理手段更高明，整個金融體系應該更穩定（如果管理者不監守自盜的話），但貨幣發行的基本原理與過去並無本質區別。

中國的情況實際同時存在兩種貨幣發行模式。其中一種是從西方學來的部分儲備貸款模式。其實中國政府有隨便印錢的權力，完全沒必要學這套模式，假裝政府無權印錢，得通過銀行放貸的方式增發貨幣。權力界限不一樣，即便學也學不像。中國的儲戶都知道銀行是國有的，不可能破產。就算銀行放出去的貸款全都成了呆賬壞賬，收不回來了，銀行從技術角度看已經破產，大不了國家印錢救銀行就是了。所以不可能發生存款取不出來的事情，不可能有擠兌潮。

既然銀行不可能倒閉，它放貸的時候就不需要考慮風險了，準備金的概念就完全失去了意義。比如央行增發四萬億基础貨幣刺激經濟，銀行就能貸出三十萬億去，明知道貸給地方政府和鐵公基專案的錢根本不可能收回來，銀行也不可能因此受損失，這些賬只能往後推最後不了了之，那不就相當於直接印三十萬億嗎？何必兜那麼大個圈子，還弄出個似是而非的地方政府債務危機呢？

西方的央行提高利率或者存款準備金率是為了提高資金成本或者減少貨幣流通總量，從而降低通脹，或者刺破泡沫，結果是那些效益最差的企業就借不到錢了，形成自然的優勝劣汰，或者資產泡沫就開始洩氣了。中國提高存準率的結果是私營企業效益再好也借不到錢了，只能去黑市借高利貸，而國營企業和地方政府就算效益再差還不了債也照樣可以借到錢，土地照樣賣高價，房地產泡沫照吹不誤，如果沒有限購之類的行政手段根本就停不下來，那這金融調控的效果不就相當於行政命令，給有權的貸款，沒權的不貸，有權力後盾的房地產繼續紅火，沒權力支撐的中小企業喝西北風去?

本文摘自《下一個泡沫》

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　　 本書講解了經濟泡沫和貨幣泡沫形成的原理，結合現實世界的各種情況，從“泡沫”這一角度解讀了世界經濟的全貌。經濟無法與歷史、文化、政治等元素割裂開來，我們必須面對這樣一個錯綜複雜的世界。
　　這個世界不是烏託邦——簡單得就像《模擬城市》；這個世界也不是地獄——陰謀和陷阱無處不在。本書的作者王希秋先生正是看清了這一點。他的文章里沒有對經濟理論生搬硬套的機械運用，也沒有為迎合部分國人對陰謀的偏好而歇斯底里。在理論方面，本書涉及許多宏觀經濟學與貨幣金融學的知識，深入淺出地闡述了30年來世界經濟發展的脈絡；在現實方面，本書強調?中國—美國—歐盟微妙的三角關係，從政治、軍事、經濟的立體視角分析了這出新“三國演義”。