華爾街政變（1）

　　美元信譽發生危機的上世紀七十年代，也是經濟滞脹的年代。所謂“滞脹”（stagflation），就是停滯（stagnation）加通貨膨脹（inflation）。這在當時是個新發明的詞。根據以前的經濟理論，經濟停滯或者下滑的過程是不會發生通貨膨脹的。確實，在金本位的時代，當貨幣增加的時候，人們就有更多的錢花，工廠就會增加生產，物價上漲與經濟增長並存；貨幣減少的時候，人們沒錢花，工廠就減產，物價下降與經濟衰退並存；從來沒有過物價上漲與經濟衰退並存的時候。金銀本位實行了幾千年，這種觀念根深蒂固。可是1971年金本位突然消失之後，經濟規律全都變了，人們一時還摸不著頭腦。

美國政府當時認為滞脹是由於工會權力太大了。當時大批工人是工會成員，工會代表他們與資方讨價還價，達成妥協後簽署集體協議。一般協議里都有這樣的條款：工資必須隨著通貨膨脹相應增加。這樣一來，伊朗與美國鬧翻，導致石油漲價，通貨膨脹（其他產品的生產都需要能源，都跟石油有關），工人工資相應上漲，生產成本更高，美國工廠競爭不過日本，只好裁員。這問題也可以這樣看：美國工人的工資與通脹挂鈎，日本工人的工資為什麼不也相應上漲？

不過美國管不了日本的事。里根政府決定，政策向資方傾斜，給富人減稅（當時稅率超過50%），放鬆監管，鼓勵投資。這些措施的目的是希望富人會投資建廠，招聘工人，增加就業。可是並沒有達到預期的效果。日本和亞洲四小龍已經把傳統產業給搶走了。不管美國的政策多麼鼓勵投資，一旦亞洲人掌握了工業技術，那麼亞洲的低工資和低福利就會讓美國工人失去競爭力。

當然里根的這些鼓勵投資的政策延續到九十年代後起了作用：大量的風險投資為新興的個人電腦和信息產業插上了翅膀。不過像這樣的技術革命幾十年也難遇上一回，屬於偶發現象，不是經濟政策可以催生的。從政策角度說，八十年代里根政府的減稅和打壓工會等措施其實是失敗了。

究其原因，滞脹並不是因為對富人收稅過高，以至於他們沒有投資實體經濟的願望，而是因為在西方資本主義體制中資本原來所承擔的角色已經被亞洲國家的政府取代了。原來資本家投資辦廠，現在日本韓國的政府在背後資助這些大企業，亞洲人工作時間長，工資待遇低，西方資本一旦失去技術優勢就無法競爭了。隨著亞洲人不斷學會技術，進入一個又一個傳統行業，西方資本就被排擠出這些行業，只能寄希望於創造全新的行業了。

失業率高企，資本又沒有什麼好的投資專案，只好增加政府的消費來刺激經濟了。里根總統推出了幾萬億美元的星球大戰計劃。錢從哪里來呢？不能印錢，因為剛經歷過七十年代的通脹，美國人對印錢會談虎色變。只能從日本等亞洲國家借錢。亞洲買美債的錢就花在這兒了。

從80年代，90年代，到00年代，亞洲國家前赴後繼，一直在存美元白條。一屆又一屆的美國政府也就順勢把亞洲借給美國的錢都花了，刺激經濟，白來的錢為什麼不花呢？80年代用於軍事，90年代用於信息革命兼吹股票泡沫，00年代借的錢更多（中國的貢獻），實在沒處花了，就吹了個美國史無前例的房地產大泡沫。

　　

本文摘自《下一個泡沫》

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　　 本書講解了經濟泡沫和貨幣泡沫形成的原理，結合現實世界的各種情況，從“泡沫”這一角度解讀了世界經濟的全貌。經濟無法與歷史、文化、政治等元素割裂開來，我們必須面對這樣一個錯綜複雜的世界。
　　這個世界不是烏託邦——簡單得就像《模擬城市》；這個世界也不是地獄——陰謀和陷阱無處不在。本書的作者王希秋先生正是看清了這一點。他的文章里沒有對經濟理論生搬硬套的機械運用，也沒有為迎合部分國人對陰謀的偏好而歇斯底里。在理論方面，本書涉及許多宏觀經濟學與貨幣金融學的知識，深入淺出地闡述了30年來世界經濟發展的脈絡；在現實方面，本書強調?中國—美國—歐盟微妙的三角關係，從政治、軍事、經濟的立體視角分析了這出新“三國演義”。