2.1　亞洲金融風暴對香港的沖擊

    1997年7月2日，泰國政府被迫宣佈放棄維持了13年的主要與美元挂的一籃子貨幣固定聯繫率制度，轉而實行浮動率制。7月11日以後，菲律賓、印尼、馬來西亞等國亦先後屈服於國際投機勢力，相繼採取浮動匯率制度，導致本國貨幣大幅貶值。一場席卷東亞諸國的金融危機就此驟然而起。
    踏入10月下旬，在東南亞金融市場獲取巨利的國際機構投資者開始將目標轉向香港。10月21日，美國摩根斯坦利全球首席策略員巴頓·碧斯表示，將減持環球投資組合中已發展亞洲市場所佔比重，從原來的2％減至零。他並認為：亞洲股市已處於危險的下跌週期，其第二階段的跌勢已經開始，並將由香港股市率領。當日，香港股市應聲下挫並連番暴跌，揭開了香港金融風暴的序幕。
    金融風暴期間，作為香港貨幣金融政策的基础和核心的聯擊率制度首當其沖，曾先後於1997年10月、1998年1月及8月受到多次嚴重的沖擊，其中，又以1997年10月和1998年8月兩次所受到的沖擊最為猛烈。尤其是1997年10月下旬，香港銀行的同業隔夜拆息利率一度被扯高到280厘的歷史高位，後來雖然大幅回落，但銀行同業拆息利率在相當一段時間仍高企在10厘以上並大幅波動，對銀行業造成嚴重沖擊。在這種情況下，銀行普遍採取“現金至上”政策，以高息吸引港元存款並審慎放款，尤其是對中長期貸款採取審慎政策，逐漸形成整體經濟中的通貨緊縮。
    對港元的沖擊以及利率高企，令香港股市迅速從高位暴跌。1997年8月7日，恒生指數曾創下16673點的歷史高位，其後輾轉下跌，從10月20日到23日的短短4天中，恒生指數就暴跌約3200點，股市總值損失約8000億元。10月28日，香港股市引發全球股市下跌，反過來再影響香港股市下跌1438點，以點數計創歷史最大跌幅。
    1998年1月中旬，受到印尼盾大幅貶值及港元聯繫匯率再受狙擊的影響，香港股市進一步下挫至7904點的低位。其後，恒生指數雖然曾在3月份反彈，可惜卻在12000點的關口又反复向下。到1998年8月，港元聯繫匯率再次受到嚴重沖擊，影響所及，恒生指數於8月13日跌至6600點水平。從1997年8月7日到1998年8月13日，恒生指數在短短一年間跌去10000點，跌幅高達60%，香港股市總值損失超過2萬億元，可謂損失惨重。
    隨著整體經濟的收縮，香港各大小公司的財務狀況普遍惡化，部分過度冒進的公司被迫清盤、倒閉或大幅收縮業務。典型的個案包括港基銀行被擠提，香港八佰伴、百富勤、正達證券、正達財務、福權證券，以及明豐旗下的集本證券等連串公司的清盤，給香港的投資者造成相當大的心理震撼。其中，最具震撼力的是百富勤的倒閉，百富勤在1988年成立以來的短短10年間，一躍而成為香港最著名的證券公司、亞洲區內（不包括日本）最大的商人銀行之一。百富勤因大規模投資印尼債券，在金融風暴中泥足深陷，終因無法籌措資金清償一筆到期債務而被迫清盤，其倒閉在香港引起相當大的心理震動。
    受到金融風暴的影響，香港的投資、消費急速萎縮，香港經濟的各個環節，包括香港百貨零售、飲食、酒樓、酒店以至旅遊業等，均受到嚴重影響，整體經濟急轉直下，從1997年中的空前繁榮迅速步入衰退。1997年第四季，香港經濟雖受金融風暴沖擊，但經濟增長率仍達2.7%，全年經濟增長仍達5.3%。然而，1998年香港經濟卻錄得連續四季負增長，全年經濟負增長達5%，而失業率則急升至6%以上。香港經濟陷入戰後以來最嚴重的衰退之中。

本文摘自《香港地產業百年》

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　　在任何國家、任何城市里，房地產業都占有極為重要的地位。它的盛衰，牽涉到大批關聯的行業，左右經濟的升降；反過來，經濟的情況對房地產也會起決定性的作用。而且，房地產的起跌也與居民的生活素質息息相關。香港也是同樣情況。　　自開埠以來，香港的房地產已經歷了不少的起落，也取得了很多成果和寶貴經驗。前事不忘，後事之師。我們在工作上與房地產業有關聯的人士及樓房使用者，都可以從馮邦彥教授的傑作《香港地產業百年》里窺見和領會到許多珍貴的資料與指引，協助我們預測及面對未來的轉變。