2.2　獵鷹折翼——百富勤集團的清盤

    百富勤在短短10年間擴張得相當快，到1997年金融風暴爆發前夕，已發展成一個擁有資產241億元、員工1750人、分支機構遍及全球28個國家或地區（其中大部分集中在亞洲區）的大型企業集團。由於擴張過快，百富勤對在不少東南亞國家，尤其是在緬甸、越南、泰國、印尼等地的分支機構的管理都出現不同程度的混亂，並導致債務規模過大，風險控制不力。20世紀90年代中後期，百富勤發展的業務中，風險業務所占比重相當大，尤其是金融衍生工具業務，即所謂“坐盤資產”（Trading Account Assets）。據統計，1994年底，百富勤的坐盤資產僅25.8億元，但到1997年已突破100億元大關。
    1997年7月，亞洲金融風暴驟起泰國，香港市場即流傳百富勤投資出現財務危機的傳聞，百富勤投資股價從最高峰每股18.9元節節下跌。10月27日，百富勤投資發表特別公告，聲稱公司在股災中有3.6億元的損失，將作4.6億元的撇賬準備。11月16日，百富勤投資宣佈，將引進瑞士蘇黎世集團的全資附屬公司蘇黎世中心集團（Zurich Centre Investments,簡稱ZCI）作為策略性股東，ZCI承諾認購金額2億美元的可贖回優先股，每股定價8元，比當時百富勤投資的股價有27%的折讓。認股完成後，ZCI將持有百富勤投資24%股權，成為單一最大股東（百富勤國際的持股量將降至20.3%，成為第二大股東）。根據協定，ZCI的認股條件是ZCI對進一步的調查結果感到滿意，並從公告發佈之日起到認購之日百富勤投資的經營狀況及市場沒有發生重大變化。
    百富勤國際發佈引入ZCI投資的公告。
    其後，百富勤投資又與多家國際金融機構洽商有關認購額外可換股贖回優先股的可能性。12月16日，百富勤投資宣佈與美國第一芝加哥銀行達成協定，該行全資附屬公司將根據ZCI相同條款，認購總值2500萬美元的可換股贖回優先股。為配合蘇黎世和美國第一芝加哥入股，百富勤投資提前公佈1997年前10個月的業績。有關資料顯示，截止1997年10月底，股東應占盈利為3.86億元，比截至6月底的6.35億元減少約2.5億元。經過連串努力，百富勤投資股價總算止跌回升。
    不幸的是，踏入1998年，金融危機在印尼進一步惡化，印尼盾大幅貶值。1997年中，印尼盾匯率約維持在2500元兌1美元水平，其後節節下跌。同年10月因國際貨幣基金的援款到位，印尼盾匯率一度穩定在3500元至3600元兌1美元水平。但是，到1998年1月，由於穆迪和標準普爾相繼將印尼信貸評級降至“垃圾”債券水平，印尼盾在1個星期内急挫至1.1萬元兌1美元的歷史低位。百富勤投資在印尼卻有高達6億美元的巨額投資，除對印尼計程車公司（Steady Safe）貸款外，還有2億美元掉期交易及2億美元發債擔保。印尼盾的急挫，令百富勤投資的資產從53億美元下降至32億美元，其印尼債券形同廢紙。
    面對急轉直下的形勢，1998年1月6日，ZCI提出更苛刻的入股條件，即認股價從每股8元減為5.75元。1月7日，百富勤與ZCI達成修改條款協定。根據協定，ZCI承諾在1月13日註入1.75億美元，但百富勤必須先安排一筆6000萬美元的短期貸款作為過渡性貸款。翌日，百富勤投資複牌，股價當天即下跌14%，報收4.35元，比最高位時的18.9元下跌77%。1月9日淩晨，美國第一芝加哥銀行通知百富勤取消向其提供6000萬美元貸款的承諾，ZCI立即中止談判。
    1月10日，由於無法取得ZCI及第一芝加哥的註資及貸款，百富勤投資無法向債權人支付到期債券6000萬美元。消息傳出，百富勤所有往來銀行立即停止其賬戶的支付。香港證監會以保障投資者利益為理由，向百富勤旗下10家公司發出限制通知書。香港聯交所也決定暫停百富勤證券會籍，禁止其進行買賣活動。香港期交所則只允許百富勤期貨進行平倉活動。1月13日，百富勤投資正式宣佈清盤，由法庭委派羅兵鹹會計事務所為臨時清盤人。主席杜輝廉在記者招待會上表示，百富勤的清盤，印尼債券是禍因。不過，數日後他又指出： 百富勤在印尼的投資，如能稍遲幾天交收，就能渡過難關。

本文摘自《香港金融業百年》

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　　香港金融中心的前世今生　　金融業界的風雲人物,港幣匯率機制形成的軌迹,亞洲金融危機的當代啟示……　　本書從歷史的角度，對一個半世紀以來香港金融業的演變、發展脈絡進行細致的梳理和深入的剖析，從中探索香港金融業發展的一般規律、香港金融制度變遷的路徑依賴，以及1990年代中期以來香港金融業面臨的挑戰和機遇。