爭拗漸息與恒指反彈

2013-11-15 15:53:33

    進入1995年,當彭定康的政改方案已成定局而“直通車”方案又成絕唱之後,中、英雙方明白到繼續爭拗已無益處,因而將精力集中在實質事務的讨論上,希望為快將來臨的回歸做好準備。事實上,經歷過1993年及1994年的政制爭議和震盪後,社會大衆和投資者均希望兩國可以放下歧見,早日就衆多實質性問題作出妥善安排,以免影響回歸的進程。也即是說,自1995年至1997年6月30日前,香港股票市場的發展基本上已擺脫了政制爭拗的窠臼。
    承接1994年底的跌勢,1995年初的股市仍頗為疲弱。舉例說,1月份的首個交易日,恒生指數迅即跌穿8000點的心理關口,並急速地下滑至1月13日的7252.34點。之後,雖有一些技術性反彈,但旋即掉頭向下,並在1月23日跌穿7000點關口。在短短的15個交易日內,指數急挫一成半(14.9%)。 由於累積一定跌幅,恒生指數才在部分投資者趁低吸納的帶動下,在月底略為反彈至7342.65點。
    2月的第二個交易日,因中、美知識產權談判重開,投資者預期兩國間的貿易僵局有機會打破,令指數單日急升418.88點,直逼8000點關口。不久,由於中、英關係日漸緩和下來,加上聯合聯絡小組達成協議,將建造及經營3號幹線郊野公園路段的建築工程合約,批給以新鴻基地產為首的財團,令股市氣氛變得更加正面。結果,在買盤日增的推動下,指數逐步回升至2月28日的8327.52點。
    經過一輪較為急速的升浪後,股市在3月初進入整固格局,並在8000點的關口來來回回。3月下旬,因政府及評級機構均預測來年香港的經濟仍會持續增長,市場買盤逐漸增多,而指數更一度由3月14日的8094.58點迅速攀升至3月28日的8827.93點。月底,指數雖略為回落,但仍以8587.72點收市。
    4月份的股市頗為淡靜,交投也不甚活躍。月初,指數一直只在8400點之間拉扯。复活節長假期前,指數雖曾上升至4月13日的8661.99點,但成交量則未見配合。假期過後,由於交投量進一步減少,指數也輾轉回落至月底的8361.03點。5月初,市場氣氛仍然呆呆滞滞,並再回落至5月2日的8212.11點。之後,因有投資者趁低吸納,加上中、英兩國再就多項實質性安排如新機場問題、批地問題及終審法院問題均有正面進展,指數才在交投量急增的刺激下重拾升軌,並反复升上了5月12日的9217.83點。之後,再因獲利盤湧現而略為回落。月底,受中、英土地委員會通過來年批地的正面訊息刺激,指數升上了5月31日的9407.38點。
    6月初,因交投仍然活躍,指數也站穩在9400點的水平。之後,則因缺乏利好訊息刺激而反复滑落至6月13日的9103.17點。月中,雖有個別機構投資者入市,但指數只能在9200點之間上落,變化不大。月底,恒生指數報收9206.54點。7月1日,指數跌穿9200點。之後才因部分投資者趁低吸納而回升至7月10日的9727.54點。同月下旬,市況轉趨淡靜,並在交投萎縮的影響下回落至7月31日的9453.42點。8月份,因缺乏有利訊息刺激,加上大部分機構投資者已離港度假,股市交投明顯回落,而指數則由月初的9385.27點反复滑落至8月18日的8895.82點。俟後,再因技術性反彈而回升至月底的9179.86點。
    9月1日起,“聯交所”宣佈將交易時間由下午3時45分延長10分鐘至3時55分,使股市的收市時間更接近期貨市場的收市時間。雖然交易時間略為延長,但市場氣氛則沒有多大轉變。月初,市況仍延續上月份的偏軟格局,乏善足陳。9月12日開始,在基金入市的帶動下指數輾轉回升至9月15日的9797.40點。9月17日,按彭定康政改方案推出的立法局選舉順利完成,民主派贏得了壓倒性的勝利,但中方則一再澄清,指立法局的地位和角色,將會隨著英國管治而結束。受訊息的間接影響,指數反复回落至9月25日的9497.88點。該日下午,因政府宣佈長江實業、和記黃埔及中信泰富等組成的財團以43億元投得青衣站上蓋物業發展權,市場的投資態度也變得較為樂觀。結果,在買盤大增的帶動下,指數逐步回升至月底的9646.34點。
    10月初,因外交部長錢其琛訪英,並與英國外相聶偉敬(M. Rifkind) 就香港問題達成四項共識,市場反應頗為正面,而指數也由10月1日的9724.98點攀升至10月16日的10009.28點。之後,在獲利盤湧現的帶動下,指數才回落至月底的9782.39點。11月初,市場交投仍算活躍。不過,自11月7日過後,指數因交投放緩而逐步回落至11月17日的9287.90點。11月29日,因中、英聯合聯絡小組就新機場問題達成四點實質性協議,加上內地與香港官員在港舉行非正式會議,投資者頗受鼓勵,並在買盤增多的帶動下,令指數逐步回升至11月30日的9813.34點。
    承接11月下旬的反彈勢頭,加上新機場問題有了突破,而中、英關係又有顯著改善,12月份的股市氣氛一直頗為炽熱。月初,指數雖迅即升上9900點的關口,但卻未能挑戰10000點的水平。聖誕長假期前夕,交投略為萎縮,但假期一過,指數便在?資推波助瀾的刺激下沖上10000點的心理關口。結果,在該年年底,恒生指數以10073.39點收市,較上一年上升了23.0%,而全年總成交額則為8268.0億元,較上一年上升27.3%(The Stock Exchange of Hong Kong Limited, 1996)。
    該年,共有24家企業新上市,當中不包括以介紹形式上市的公司。它們分別為: 永義國際(Easyknit International)、宏安集團(Wang On group)、良興集團(Liang Shing Holdings)、Whimsy Entertainment、雅域集團(Artfield Group)、中聯繫統控股(Vanda Systems & Communications)、吉林化學工業(Jilin Chemical Industrial)、美聯物業(Midland Realty Holdings)、東北輸變電機械制造(Northeast Electrical Transmission & Transformation Machinery Manufacturing)、明日國際(Tomorrow International)、Aeon信貸財務(Aeon Credit Services)、聯發行國際(Luen Fat Hong International)、通達工業(Magician Industries)、僑弼控股(Gilbert Holdings)、岩井國際(Iwai s International)、五豐行(Ng Fung Hong)、新世界基建(New World Infrastructure)、永恩國際(Prime Success International)、先來國際(First Sign International)、太平洋合闆控股(Pacific Plywood Holdings)、森信紙業(Samson Paper Holdings)、中保永興國際(CIG WH International)、中國大陽神集團(China Apollo International)及方正香港(Founder Hong Kong)(The Stock Exchange of Hong Kong Limited, 1996)。

本文摘自《香港股史1841-1997》


   香港股市是什麼?是投資融資的交易所!是政治經濟社會的晴雨表!是國際資本的角力場!一談到香港國際金融中心的地位,很多人會很自然地聯想到極為活躍的股票市場。如果說金融是現代經濟的核心,那麼說股票市場是金融的核心,相信不會有很多人反對。事實上,香港從一個細小而荒蕪的小島,發展成今日的世界第三大股票市場,過程的曲折和多變,實在非三言兩語可以說得明白,而深入而系統地去分析金融資本主義制度在香港紮根的始末,卻肯定可以填補歷史上的空白,為相關的研究提供一個讨論的平台。

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