第52節：英占後期的香港經濟（一）(4)

　　

　　二、自由開放政策的主要表現

　　1971年以後港英採取的自由開放政策突出表現在金融領域，主要包括：

　　（一）1973年1月1日起，取消外匯管制，實行外匯自由買賣，資金自由進出。由於香港的優良地理位置，以及香港同世界各國的廣泛經貿聯繫，使香港的外匯市場以驚人的速度發展起來。1978年每天平均交易額只有5億美元左右，1980年增加到約50億美元，1982年又增加到約100億美元。從1986年起，國際清算銀行(Bank for International Settlements, 縮寫為BIS)每三年對全球外匯市場調查一次。根據這間銀行的調查結果：1986年4月香港每天平均外匯交易額已經接近200億美元。1989年4月達到490億美元。1992年4月達到610億美元。1995年4月更達到910億美元，占全球交易總額的6%，僅次於英、美、日和新加坡，居世界第五位。

　　（二）1974年1月1日起，取消黃金進出口管制，實行進出自由和買賣自由。隨後美國在1975年也宣佈黃金買賣自由化，允許國民自由持有和買賣黃金。在世界黃金交易量迅速增加的情況下，香港優良的地理位置，廣泛的對外經貿聯繫以及優秀的黃金熔鑄、加工、鑒定和經營人才等優勢得到充分發揮。香港金市擁有倫敦金和本地金兩個市場。前者的交易對象是纯度99.99%的黃金，以盎司為單位，按美元計價，交易方式是歐洲式的對敲買賣，多在倫敦交收。後者的交易對象是纯度99%的黃金，以司馬兩（每兩相等於37.8克，即1.215盎司）為單位，按港元計價，在香港的金銀業貿易場成交。本地金的交易方式雖然也是以現貨為主，以即日交收為原則，但可以延長到一個不限定的日期。延期交收的倉費在每一個交易日的早晨按供求狀況確定，這就帶有期貨的性質。正由於香港的黃金市場既有類似紐約COMEX期貨交易的特點，也有倫敦、蘇黎世實貨交易的優點。所以在取消進出口管制之後，歐美商人紛紛利用香港金市進行對沖和套戥（即套期保值，英文名稱為hedging，譯名海琴），市民參與炒作和儲金保值的數量也急劇增加。香港的黃金及金首飾並大量轉口和出口到東南亞各地，使香港很快成為亞太地區的黃金交易中心。香港黃金市場每天平均交易量由取消管制前的約30萬盎司迅速增加到20世紀70年代末的100萬盎司`。20世紀90年代初又增加到122萬盎司a。從20世紀70年代中葉開始，香港被公認為與倫敦、紐約、蘇黎世並列的全球"四大金市"之一。

　　（三）1977年3月，放寬對海外銀行來港開設分行的禁令。新的規定是：凡資產總額不少於120億美元（以後陸續增加到140和160億美元）、所在註冊國對銀行業有充分的監管並能向香港銀行業提供合理的互惠條件的海外銀行，經過一定的審批手續後，允許其在香港開設一間具有持牌銀行地位的分行。這項政策促成了香港海外銀行的迅速增加。1975年在香港開設分行的海外商業銀行只有48家，1978年增加到54家，1980年增加到79家，1985年又增加到108家，1990年已經達到136家，1996年更達到151家。香港成為僅次於美、英兩國而居世界第三位的國際銀行業中心。

　　（四）1986年4月2日，實現"四會"合並，成立香港聯合證券交易所（簡稱聯交所）b。雖然這樣做的主要目的是改變"四會"並存造成的惡性競爭和混亂現象；但聯交所成立後投資者參與交易的資格放寬，手續簡化，也是一項自由開放的措施，吸引了大量本地的以及國際市場上的資金入市。聯交所剛剛開業的1986年，股票市場成交總額只有1 231億港元；而到了1996年，成交總額達到14 062億港元，十年增加了10.4倍。這一年香港股市年末總市值34 760億港元，成為世界第八大市場（參看表5-2）。

　　在香港金融領域由半封閉轉為開放的同時，其他領域的自由經濟政策也在不斷充實和完善。到20世紀70年代中後期，已經形成了一個比較完整的自由經濟的政策法規體系。體現在貿易領域，就是自由港和自由貿易政策，實行貨物、無形資產和貿易資金的自由流通；體現在金融領域，就是開放金融市場，實行外匯、證券、期貨、黃金和其他貴金屬自由買賣，資本自由流動，資金自由進出，沒有外匯管制；體現在對企業的政策方面，就是在守法經營的前提下實行企業經營自由，包括自主決策、自主管理、自由選定行業並自由轉業。體現在個人經濟生活方面，就是依法保護私有財產權，實行個人財產自由支配，投資自由，就業自由，等等。在"二戰"後西方國家和地區普遍採取凱恩斯學派倡導的對經濟實行干預政策的情況下，香港無疑是自由經濟保留得最多也最完整的地區。美國文化傳統基金(Heritage Foundation)連續多年把香港列為全球經濟最自由的地區，香港是當之無愧的。

本文摘自《香港經濟史》

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　　 香港經濟史：公元前約4000--公元2000年
　　香港人類社會的產生和發展至今已有約六千年的歷史，但有關香港經濟史的論述則只散見於部分論文和書籍的少數章節中，各方面都希望有一部香港經濟通史的專著問世。有鑒於此盧受採教授在其女兒盧冬青碩士的協助下歷時三載數易其稿，終於完成了呈獻在讀者面前的這部《香港經濟史》。本書史料豐富立論嚴謹，條理清楚文筆流畅。這部專著在時間跨度資料廣度和理論深度方面，都盡可能符合詳盡真實客觀準確的原則，可謂古今中外第一部香港經濟通史專著。