三大信用評級機構率先發難（3）

　　英國《金融時報》首席評論員馬丁-沃爾夫認為，"作為一個國家，美國是全球最大的對沖基金、最大的風險投資公司和最大的私募基金，而且它不需要任何資本金。它具有近乎無限的融資或創造信用的能力。""歐豬五國"的貿易國大多是歐盟其他成員國，尤其是歐元區，其經濟失衡的原因主要來自歐元區內部。以希臘為例，其超過60%的進口額來自於歐盟地區。德國生產的產品40%銷往歐元區。因此，貿易失衡與債務問題也是歐洲內部的問題，而歐債危機與歐元匯率並不是實際經濟狀況的反映，更多是淨資金單向流動造成的結果。債務危機很多時候由匯率變化引起，而匯率變化很多時候並不反映實際的經濟狀況。國際投資者購買一國國債，不僅要看利率高低，還要看匯率變化。如果歐元匯率預期下跌的幅度高於歐元利率的提高，再考慮到違約風險，投資者會抛售歐元資產。因此，只要國際資本制造出歐元貶值的預期，就可以引起投資者抛售歐元資產，而這些投資者抛售歐元資產的結果會加劇歐元下跌，形成一個自我推動的惡性循環。這造成歐元區國家的融資成本增加，資金大量外流，投資者對這些處於債務危機的國家的長期支付能力產生懷疑。這些國家的長期國債以低利率難以發行，只能被迫將大量到期的國債轉換成利率極高的短期國債。結果處於債務危機的國家很快便會出現越來越多的到期債務。市場對這些國家的信心加速惡化，債務危機亦將隨之惡化。

本文摘自《歐元必死》

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　　 本書介紹了歐元的誕生、發展以及現在面臨的危機，指出歐元並非真正意義的現代貨幣，歐元區的創建更多是一種政治行為，而不符合經濟規律。在歐元本身存在內在缺陷的情況下，美國的“三位一體”的對歐金融戰加速了這種缺陷的暴露。處於這樣的內外困境中的歐元區，其爆發主權債務危機不可避免。
　　歐元到底何去何從，是向前走——實現歐元區成員國主權財政的統一，還是向後走——部分國家推出歐元區，正成為歐元區成員國的兩難選擇，也成為全世界所關註的焦點。歐元到底何去何從？本書作出了大膽的預測。