市場影響

2013-11-18 10:44:33

  股市:季度GDP數據所反映的中國經濟形勢最全面。但也正因為全面,所以才缺乏時效性。對於投資者而言,要想隨時了解中國經濟形勢,貿易、投資、零售額及工業增加值等月度數據的參考價值更大。市場可以根據月度數據作出對GDP增速的預期, 而且,GDP數據常常會在正式公佈前流入市場,如果實際數據與預期和傳言相符,那麼對市場的影響也往往會非常小。

  此外,考慮到決策層對GDP的重視程度,投資者還要考慮政府可能作出的反應。如果GDP強勁增長,那就說明經濟運行良好,這對股市來說應該是個利好,反之則是利空。但從另一方面來看,GDP增勢疲弱也說明政府有可能推出經濟刺激措施,數據表現強勁則可能預示經濟刺激措施可能已是強弩之末。市場對政府反應的預期,以及數據本身,都是影響股市的決定性因素。

  大宗商品市場:一方面中國缺乏某些資源,另一方面,中國的增長模式又屬於資源密集型。因此,如果GDP強勁增長,那顯然會利好大宗商品市場。隨著中國經濟增長模式逐步從投資驅動型向消費拉動型轉變,GDP增速和大宗商品需求之間的聯動關係可能會被打破。但恢復經濟平衡是個漫長的過程,因此中國市場的石油和鐵礦石需求還有很大的上升空間。

  外匯市場:中國政府在人民幣升值速度問題上的最大顧慮,就是人民幣升值對國內經濟增長及就業的影響。如果GDP強勁增長,也就意味著政府可以允許人民幣升值步伐略微加快;如果GDP增長緩慢,人民幣的升值速度也會大幅放緩。從2005年到2008年,人民幣一直在不斷升值,期間中國經濟增速一直保持在兩位數水平。從2008年8月至2010年6月,人民幣升勢中斷,期間,中國經濟嚴重放緩,放緩程度為逾十年來的最高水平。中國經濟強勁增長也有利於世界經濟,特別是澳大利亞及韓國、新加坡等亞洲國家的大宗商品出口商。由於中國沒有開放資本帳戶,外匯市場通常會將澳元、韓元及新加坡元視做人民幣的替代品,通過押註這些貨幣來對中國的GDP數據作出反應。

  

本文摘自《解讀中國經濟指標》


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