集團企業浪潮：協同效應產生巨大能量（3）

　　自動噴灑器公司（Automatic Sprinkler Corporation）是一個真實的例子，說明了制造盈利增長的把戲是如何耍成的。該公司後來更名為A-T-O公司，再後來，在謙虛的首席執行官菲吉先生的敦促之下，又更名為菲吉國際（Figgie International）。1963~1968年，自動噴灑器公司的銷售額增長了14倍多，之所以有這樣的驚人業績，只是因為公司進行了收購運作。1967年中期，在短短25天時間裡公司完成了4次並購。這幾家新收購公司的市盈率都相對較低，因而有助於自動噴灑器公司制造每股盈利的大幅增長。市場對這種“增長”做出了強烈反應，人們踴躍購買股票，致使公司1967年的市盈率達到了50多倍，股價由1963年的8美元左右，漲到1967年的73.625美元。

　　為了說明華爾街建造空中樓閣，自動噴灑器公司總裁菲吉先生展開了必要的公關活動。他在各種談話場合自動噴灑著自我保護的措辞，談論呈現自由形態的本公司如何能量充沛、如何應對變化和技術帶來的挑戰。他還小心翼翼地特別指出，每收購一家公司他都會先考察二三十家公司才作最後定奪。華爾街對他嘴巴里噴出的每個字都喜愛有加。

　　菲吉先生並非唯一欺騙華爾街的人。其他集團企業的管理人在迷惑投資界的過程中，幾乎創造了一種全新的語言。他們談論市場矩陣、核心技術支點、模塊化構成要素、核子增長理論。雖然華爾街專業人士誰也沒有真正弄懂這些話的意思，但對於身處技術主流之中，他們感到既惬意又溫暖。

　　集團企業管理人還發現了一種新方法，用以描述他們所收購的企業。他們收購的造船廠變成了“船舶系統”、鋅礦採掘場變成了“太空礦物分部”、鋼鐵制造廠變成了“材料技術分部”、照明設備公司或制鎖公司變成了“防護性服務分部”的一部分。若有哪位“不識相”的證券分析師（通常畢業於紐約城市學院一類學校，而非哈佛商學院之類的名校出身）膽敢放肆，問及如何讓鑄造廠或肉類加工廠實現15%～20%的增長，集團企業管理人一般都會告訴他說，效率專家已剥離了數百萬美元的額外成本，市場調研已發現了好些杳無人迹的新市場，利潤率在兩年之內可以輕而易舉地翻兩番。集團企業的股票市盈率並未隨著並購交易的活躍而下降，反而在一段時間裡隨之升高了。

　　

本文摘自《漫步華爾街》

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　　 本書將投資理論與實踐水乳交融地結合在一起，由堅實基础理論和空中樓閣理論引出基本面分析和技術分析，同時講述了歷史上著名的投資泡沫和投機狂潮，既學術又通俗，既深入淺出又令人信服，一步一步地引導投資者滿懷信心地跨越市場。你不僅將學會分析股票、債券的潛在收益，而且將學會分析其他投資機會的潛在收益，包括貨幣市場、房地產、保險、黃金、收藏品等。同時作者還表明，在長期的有效市場中買入並持有指數基金很可能勝過專業人員。 本書的另一大經典特色是為各個不同年齡段的投資者量身定制了生命週期投資指南。無論你剛踏入職場或是打算退休，還是處於這兩者之間，你首先應該讀一讀《漫步華爾街》。本書自1973年初版以來已歷經8次更新，本版新增一章專門讨論行為金融學，還增加了退休後的投資新策略等，較之以往版本更為穩健，觀點更為鮮明，資料更為豐富，是你可能買到的最佳投資指南。