華爾街潰敗（3）
1929年9月3日，股市平均指數達到頂峰，這一高點在此後25年里一直未被突破。“無窮無盡的繁榮鏈條”不久就會斷裂；一般的工商業活動數月前已開始滑坡。第二天，股市橫盤整理。又過了一天，9月5日，股市急劇下跌，人稱“巴佈森崩盤”（Babson Break）。
“巴佈森崩盤”之所以得名，是為了紀念羅傑R26;巴佈森（Roger Babson）。他是一名財務顧問，來自馬薩諸塞州的維爾斯利，身體瘦弱，蓄著一撮山羊胡子，長著一副小鬼般的面孔。9月5日這天，巴佈森在一個金融午餐會上說：“我要重申去年和前年的此時此刻我曾說過的話，就是崩盤遲早會來臨。”對這位著名的“維爾斯利聖人”所作的最新聲明，華爾街的專業人士報以慣有的嘲笑。
巴佈森的聲明意味著幾年來他一直在預言崩盤將至，而事實還未證明他是正確的。不過，當天下午2點鐘，當巴佈森的話被引用在“公告闆”紙帶（道R26;瓊斯金融新聞紙帶是當時全國每家證券經紀公司必備的設施）上時，市場開始大幅跳水。在最後一小時的交易時段里，人們發瘋似地交易，美國電報電話公司下跌6個點、西屋電器下跌7個點、美國鋼鐵下跌9個點。（在英文中說個股漲跌多少個點，是指漲跌多少美元。──譯者註）這是預言應驗的時刻。在“巴佈森崩盤”發生後，一個月前還讓人完全難以想象的股市崩盤，突然間成了人們讨論的焦點話題。
股市的信心動搖了。9月里，在股市上不好的日子要比好日子多得多。有時候股市會急劇下挫。銀行家和政府官員向國人保證沒有任何擔憂的理由。內在價值理論的先驅者之一、耶魯大學的歐文R26;費雪教授亮出了不久便成不朽的觀點，他說：“股市已達到一個永不跌落的高位平台。”
到了星期一，即10月21日，上演經典的股市崩盤的舞台業已搭就。股價下跌已導致證券經紀公司要求保證金客戶追加更多的保證金。這些客戶要麼沒有資金追加，要麼不願意追加，都被迫賣出股票。這又進一步打壓了股價，導致更多的保證金追加要求，最後導致股市呈現惡性循環的抛壓之勢。
10月21日，交易量陡增至600萬餘股。自動報價機遠遠來不及傳輸股市行情，在全國各地的證券營業部里，無數的人看著紙帶滴答滴答地流瀉著，個個誠惶誠恐，無不灰心喪氣。股市收盤後過了近1小時40分鐘，自動報價機才記錄完最後一筆交易。
費雪教授堅強不屈，拒絕承認股市下跌，認為這只是“靠保證金投機的極端狂熱分子造成的市場震盪”。他進而宣稱經濟繁榮時期的股票價格尚未趕上股票的真實價值，因此還要走高。他相信，別的且不論，單單禁酒制度帶來的好處就尚未在股市中反映出來，這種制度已使美國工人的生產效率更高、更值得信賴。
10月24日即後來所謂的“黑色星期四”，市場成交量接近1300萬股。有時每筆交易會使價格下跌5美元、10美元。很多股票在幾小時之內猛跌40個點、50個點。次日，赫伯特R26;胡佛（Herbert Hoover）總統做出了他的著名診斷：“美國的一般工商業……健康而繁榮。”
本書將投資理論與實踐水乳交融地結合在一起，由堅實基础理論和空中樓閣理論引出基本面分析和技術分析，同時講述了歷史上著名的投資泡沫和投機狂潮，既學術又通俗，既深入淺出又令人信服，一步一步地引導投資者滿懷信心地跨越市場。你不僅將學會分析股票、債券的潛在收益，而且將學會分析其他投資機會的潛在收益，包括貨幣市場、房地產、保險、黃金、收藏品等。同時作者還表明，在長期的有效市場中買入並持有指數基金很可能勝過專業人員。 本書的另一大經典特色是為各個不同年齡段的投資者量身定制了生命週期投資指南。無論你剛踏入職場或是打算退休，還是處於這兩者之間，你首先應該讀一讀《漫步華爾街》。本書自1973年初版以來已歷經8次更新，本版新增一章專門讨論行為金融學，還增加了退休後的投資新策略等，較之以往版本更為穩健，觀點更為鮮明，資料更為豐富，是你可能買到的最佳投資指南。
“巴佈森崩盤”之所以得名，是為了紀念羅傑R26;巴佈森（Roger Babson）。他是一名財務顧問，來自馬薩諸塞州的維爾斯利，身體瘦弱，蓄著一撮山羊胡子，長著一副小鬼般的面孔。9月5日這天，巴佈森在一個金融午餐會上說：“我要重申去年和前年的此時此刻我曾說過的話，就是崩盤遲早會來臨。”對這位著名的“維爾斯利聖人”所作的最新聲明，華爾街的專業人士報以慣有的嘲笑。
巴佈森的聲明意味著幾年來他一直在預言崩盤將至，而事實還未證明他是正確的。不過，當天下午2點鐘，當巴佈森的話被引用在“公告闆”紙帶（道R26;瓊斯金融新聞紙帶是當時全國每家證券經紀公司必備的設施）上時，市場開始大幅跳水。在最後一小時的交易時段里，人們發瘋似地交易，美國電報電話公司下跌6個點、西屋電器下跌7個點、美國鋼鐵下跌9個點。（在英文中說個股漲跌多少個點，是指漲跌多少美元。──譯者註）這是預言應驗的時刻。在“巴佈森崩盤”發生後，一個月前還讓人完全難以想象的股市崩盤，突然間成了人們讨論的焦點話題。
股市的信心動搖了。9月里，在股市上不好的日子要比好日子多得多。有時候股市會急劇下挫。銀行家和政府官員向國人保證沒有任何擔憂的理由。內在價值理論的先驅者之一、耶魯大學的歐文R26;費雪教授亮出了不久便成不朽的觀點，他說：“股市已達到一個永不跌落的高位平台。”
到了星期一，即10月21日，上演經典的股市崩盤的舞台業已搭就。股價下跌已導致證券經紀公司要求保證金客戶追加更多的保證金。這些客戶要麼沒有資金追加，要麼不願意追加，都被迫賣出股票。這又進一步打壓了股價，導致更多的保證金追加要求，最後導致股市呈現惡性循環的抛壓之勢。
10月21日，交易量陡增至600萬餘股。自動報價機遠遠來不及傳輸股市行情，在全國各地的證券營業部里，無數的人看著紙帶滴答滴答地流瀉著，個個誠惶誠恐，無不灰心喪氣。股市收盤後過了近1小時40分鐘，自動報價機才記錄完最後一筆交易。
費雪教授堅強不屈，拒絕承認股市下跌，認為這只是“靠保證金投機的極端狂熱分子造成的市場震盪”。他進而宣稱經濟繁榮時期的股票價格尚未趕上股票的真實價值，因此還要走高。他相信，別的且不論，單單禁酒制度帶來的好處就尚未在股市中反映出來，這種制度已使美國工人的生產效率更高、更值得信賴。
10月24日即後來所謂的“黑色星期四”，市場成交量接近1300萬股。有時每筆交易會使價格下跌5美元、10美元。很多股票在幾小時之內猛跌40個點、50個點。次日，赫伯特R26;胡佛（Herbert Hoover）總統做出了他的著名診斷：“美國的一般工商業……健康而繁榮。”
本文摘自《漫步華爾街》
本書將投資理論與實踐水乳交融地結合在一起，由堅實基础理論和空中樓閣理論引出基本面分析和技術分析，同時講述了歷史上著名的投資泡沫和投機狂潮，既學術又通俗，既深入淺出又令人信服，一步一步地引導投資者滿懷信心地跨越市場。你不僅將學會分析股票、債券的潛在收益，而且將學會分析其他投資機會的潛在收益，包括貨幣市場、房地產、保險、黃金、收藏品等。同時作者還表明，在長期的有效市場中買入並持有指數基金很可能勝過專業人員。 本書的另一大經典特色是為各個不同年齡段的投資者量身定制了生命週期投資指南。無論你剛踏入職場或是打算退休，還是處於這兩者之間，你首先應該讀一讀《漫步華爾街》。本書自1973年初版以來已歷經8次更新，本版新增一章專門讨論行為金融學，還增加了退休後的投資新策略等，較之以往版本更為穩健，觀點更為鮮明，資料更為豐富，是你可能買到的最佳投資指南。