迄今為止，我們已經指明了未來中國兩個長期延續的趨勢，成本上升與貨幣擴張所推動的通脹。作為兩股越發強勁的歷史潛流，這兩個原因不同的趨勢很有可能構成一種相互加強和相互推動的關系，進而合成一股更加強大的趨勢，推動成本與價格的不斷高漲，終至於匯成徹底摧毀中國經濟的滔天巨浪。本來，成本上升，是所謂社會自我保護和社會自我救濟的一種方式。在零和博弈的條件下，政府與大企業在整個利益分配中的份額必然縮減。然而，在既有的權力格局下，政府與大企業縮減其所得份額的可能性幾乎為零。而一如中國的政治邏輯所一再顯示的，政府與大企業反而經常會借機擴大自己的份額。那麼，其後果只有一條，那就是強勢利益集團合謀以超發貨幣的方式來保持和擴大自己的份額。貨幣超發雖然可以通過居民的貨幣幻覺短暫安撫社會大衆，但他們很快就會發現，通貨膨脹早已經將其剛剛增加的份額一風吹散，他們的購買力甚至還在不斷下降。這就進一步刺激社會更加高漲的自我保護，這又會反過來進一步推動貨幣當局濫發貨幣，以至於最終不可收拾。必須明確地告訴大家，今天，我們已經進入到這樣的循環之中，雖然它剛剛處於起步階段。謂汝不信，可以考察一下在一輪普遍的加薪之後，中國中下階層增加的購買力在通脹（包括資產價格通脹）之後究竟還剩下多少？
由此我們也獲悉，在中國，不引發通脹的利益調整將會何其艱難。通脹作為一種國民收入的逆分配模式，其社會學及政治學意義，其實就是那些掌握了貨幣發行權的強勢集團對其他集團的一種盤剝。在那些權力分配高度不平等的國家中，情況尤其如此。不擰緊貨幣龍頭，任何願望良好的利益調整（在中國的所謂“擴中、提低”目標）都將以通貨膨脹的螺旋式上升收場。貨幣擴張從其發生的誘因以及最後結果看，從來就不是中性的，相反，它從來就是服從於並服務於那些最有能力影響貨幣政策的強勢集團。而不幸的是，大多數領導人都是在這種貨幣中性的迷惑下，被一步步誘入惡性通脹的陷阱。
由社會自我保護和貨幣超發（其政治經濟學本質乃是維持和擴大強勢利益集團的所得份額）所合成的複雜的通貨膨脹，在當下中國已經成為一個不斷加強的趨勢。在金融危機期間短暫銷聲匿迹的通脹，在2010年不僅迅速卷土重來，而且幅度一次次讓那些看圖表預測的經濟學家們跌碎眼鏡。通脹出現的頻次及複雜性已經非常有力地預示，這不是一次普通的短週期通脹，其頑強程度與烈度都很有可能遠遠超出我們的預料。如果僅僅將通脹放在一般的分析邏輯之下，我們可能會因為中國嚴重的產能過剩而對通脹掉以輕心，而一旦我們將通脹放在更加中國更加長遠的歷史視野和更加寬廣的政治和社會維度上加以考察，中國這一輪通脹的真面目就變得如此猙獰。所謂來者不善，善者不來，用來描述我們正在遭遇的這一次通脹可謂恰如其分。應當記住的是，這種社會反向運動與貨幣超發共同引發的並不斷加強的通貨膨脹，歷史案例並不鮮見。現在，我們幾乎可以斷定：打斷這一歷史性通脹進程的，將會是一次嚴重的經濟蕭條。
本文摘自《大拐點》
冷戰之後，經濟高速增長是一種全球性現象，並非中國所獨有。在這個意義上，並沒有所謂中國奇迹。
中國的政府及企業之所以能夠有亮麗的報表，乃是因為那些本應該是由他們負擔的大量成本從他們的資產負債表以及損益表中被悄悄挪走，並轉移到了那些無法被統計到的匿名的社會之中。換言之，中國政府及企業成本被社會化了。這也是中國模式最為關鍵的秘密所在。在這個模式中，經濟增長是以中國社會的極度抑制和脆弱作為代價的。
冷戰之後美元體系在全球的迅猛擴張正在接近終點。所以，全球經濟的中長期低迷，將可能是我們看到的最好前景。也由此，支持中國經濟高速增長的基石就坍塌了關鍵一角。
無論從全球市場體系的視角看，還是從中國經濟增長的内部邏輯看，中低速增長都是中國能夠期望的最好前景。中國經濟正在步入一個中長期的大型拐點。