人民幣匯率 - 兄弟財經外匯返佣

　　人民幣不是自由兌換貨幣，但是有離岸人民幣中心，香港的金融機構有很多人民幣存款服務和金融工具，街上有兌換人民幣的店鋪，甚至有些地方可以直接使用人民幣。某種程度上，人民幣可以在香港自由兌換成港元或者美元。

　　人民幣匯率一直與美元挂鈎，1997—2005年，1美元兌8.27元。到了2005年7月，人民幣匯率改為參考一攬子貨幣，並且容許在某一範圍內浮動。這一攬子貨幣主要是美元、歐元、日圓和韓國元，另外還有少量英鎊、泰铢、俄羅斯盧佈、澳大利亞元、加元及新加坡元。匯率浮動範圍只有0.3%，2007年才擴大至0.5%。當時的匯率是1美元兌人民幣8.11元。到了2011年8月，1美元兌人民幣6.38元。中國外匯交易中心公佈，2011年9月21日銀行同業人民幣兌美元匯率中間價為6.3772，再創匯率改革以來新高。按照2005年匯率改革啟動前1美元兌人民幣8.27元的匯率計算，匯率改革以來人民幣已累計升值29.68%。

　　人民幣兌美元匯率創出新高的同時，歐元兌人民幣匯率中間價報8.7084，創下兩年來新高。人民幣相對美元、歐元等主要貨幣持續走強。中國應該以人民幣升值來緩解國內的通脹壓力。

　　人民幣匯率改為參考一攬子貨幣，意味著中國要將外匯儲備由美元改為一攬子貨幣。這樣做是將美元抛出，買入其他貨幣。對於那些被中國買入的貨幣來說，相對美元的匯率會被推高，因為中國一邊賣出美元，同時又買入這些貨幣。國際市場是競爭相當激烈的地方，貨幣匯率被推高就難以做生意，本國企業會因為貨幣匯率太高而倒閉，推高失業率。各國政府為了壓低匯率而購入美元資產，例如美國國庫債券。這樣做雖然壓低本國貨幣匯率，但是，美國債息會被推低。2011年9月15日，美國10年期國債息率只有2%。

　　談到人民幣匯率，各位一定會想到美國政府指責中國操控人民幣匯價，並且認為人民幣匯率應該是1美元兌3.8元才對。請各位想一想，美國政府什麼時候開始指責人民幣匯率太低？那是中國開始進軍高科技產品市場的時候。2000年之前，美國對華貿易有很大的貿易逆差，但是，當時美國政府沒有強烈指責中國操控人民幣匯率，甚至認為人民幣匯率偏低有助減低美國通脹。那時候，中國的產品以廉價日用品為主，例如紡織品和家庭用品，沒有和美國貨競爭。美國人早在20年前就已經放棄了紡織業和輕工業。中國玩具大量銷往美國之前，美國零售市場上的玩具都是香港制造。可是，中國進軍高科技市場，和美國貨直接競爭，美國人就害怕起來了，要求中國提高人民幣匯率，壓低中國貨在國際市場上的競爭力，增強美國貨的競爭力。這樣做對日本非常成功。2011年，日圓匯率創下歷史新高，美國人開始購買美國汽車。2011年8月，通用汽車的銷量急升18%是最好的例子。

　　以老大哥的身份對外國人指指點點是美國的文化。2011年9月17日，美國財政部長蓋特納出席歐元區國家財政部長會議，讨論歐債危機。蓋特納竟然“指導”歐元區國家如何利用歐洲的金融穩定機制“槓桿化”緩和歐債危機。歐洲各國財政部長被蓋特納的一番狂言驚呆了。奧地利財政部長直接地說，美國的經濟基本面比歐元區還差，美國沒有資格對歐洲各國說東道西。

　　美國連年巨額赤字，國債增長速度是歐元區國家從未有過的。美國的兩輪量化寬鬆政策毫無效果，反而推高了全球商品價格。說到理財，美國並不高明，與會的歐洲各國財政部長可以說是啼笑皆非。蓋特納在美國陷入嚴重經濟危機時指導歐洲各國財政部長如何理財，可以說是近代經濟史上一大鬧劇。

　　美國的另一文化是由美國人決定外國的東西值多少錢。例如，全球三大評級機構都是美國公司，它們有權決定外國政府的信用評級，外國公司值多少錢。當然，美國的評級機構是採用美國的評級標準。事實上，美國沒有評級標準，純粹用美國人的直覺。從美國人的思維去看，美國貨在國際市場上應該有競爭力，美國汽車造得有沒有日本汽車那麼好，美國人不關心。日本汽車銷路比美國汽車好，日圓匯率肯定就是原因。到了2011年9月，日圓匯率把日本經濟拖到全盤崩潰的邊緣，美國人才有點兒滿意。在這樣的日圓匯率水平上，美國汽車可以和日本汽車在市場上“公平競爭”，美國人當然滿意喽，日本人可就苦不堪言了。

　　人民幣匯率應該是多少，美國人心裡有數，看到人民幣匯率不合意，他們當然要發出聲音。美國人對人民幣匯率標準的看法是中美貿易達到平衡，人民幣匯率就是合理的。如果真的要達到這樣的人民幣匯率水平，人民幣匯率要漲個不停，一直漲到美國人滿意為止。情況就像日本那樣。1美元兌人民幣0.5元，美國制造的球鞋就可以賣到中國去。中國要在人民幣匯率方面滿足美國人的要求是不切實際的想法，也絕對辦不到。

　　從中國政府的角度去看，情況相當不妙，因為美元和歐元不停地貶值，人民幣不能不貶值，?則就會鶴立雞群，變成日本的翻版。人民幣跟著貶值，中國就會遭到輸入型通脹的威脅。而且，無論人民幣貶不貶值，外匯儲備都會折損一大截。中國持有美債超過1萬億美元，美元貶值一半就是美國人重整債務，把中國持有的5,000億美元債務撇掉，中國人就得為美國人的聯邦赤字埋單。美國在2008年金融風暴之後的兩輪量化寬鬆就是向持有美元資產的國家要錢。美元是國際儲備貨幣又是貿易貨幣，美元供應量大升，商品價格跟著急升，連未持有美元資產的國家也受到拖累。非洲國家因為美元急升引起的糧食價格上漲而餓殍遍野，惨不忍睹。中東國家出現政變和社會動蕩。諷刺的是，美國是這場經濟災難的罪魁禍首，卻有收益，因為美國欠下的巨額債務出現減值，即美元貶值引起的美債減值。糧食價值以倍數升值，美國出口糧食能夠賺取更多美元。美元貶值令外國貨在美國的銷量下降，尤其是日本貨。相對地，美國的貿易赤字下降。

　　2011年的全球經濟情況可以說是被美元打劫的全球經濟。以日本為例，本國的經濟問題可以放下，優先解決美元貶值的問題，即日本人說的日圓升值。日本千方百計壓低日圓匯率，即是想辦法提高美元匯率，為美國經濟盡心盡力，卻對日本的經濟困境置之不理。中國也是一樣，美元大幅度貶值，中國仍然持有大量美債，沒有抛售。以市場經濟而言，中國早該賣掉全部美債，但是，中國不能這樣做，除了擔心會破壞美國經濟之外，美國始終是中國的最大市場，最惨是賣了美元之後沒有其他可以選擇的合適的外匯儲備。歐元和美元是難兄難弟，卻是全球兩大儲備貨幣。中國其實是沒有選擇，不能不持有美元資產，即使美元繼續貶值，中國仍然會持有大量美債，承擔美國人的債務。

　　美國財政部於2011年9月16日公佈的數據顯示，中國在7月份連續第四個月增持美債。增持金額是80億美元，持有美債總額達到11,735億美元。中國是美國最大的債主。美國主權信用等級被標普降級之後，市場擔心中國會抛售美債，所以對中國持有多少美債十分關心。

　　美國經濟不穩的時候，中國還要增持美債，可以說是現代經濟架構的怪現象。

　　

本文摘自《美元不安分，我們怎麼辦》

　　本書是一本金融和經濟局勢分析類書。針對美國近年美國國債評級遭降的窘境，深入剖析其背後的深層原因，及其與歐元區債務危機的緊密關係；詳細闡明美國政府濫發國債、濫印美元來支援天文數字的赤字預算所引發的環球經濟災難，從而推斷世界投資環境的大趨勢，以及對中國、日本等亞洲國家經濟形勢的影響。
　　此書指出國債上限之爭的本質是美國惨烈的政黨之爭；金融業危機和貨幣危機已給美國社會糧價、樓市、股市等帶去災難性打擊，並給歐元區和亞洲帶去巨大沖擊；預言美元歸零的趨勢及世界經濟災難的來臨；並進一步預測中國經濟的崛起、人民幣的前景、及太平洋資源爭奪戰的局勢。