上海、深圳證券交易所成立的前後經過（1）

　　20世紀90年代初，我國的股票市場尚處於探索階段，聯辦曾提出在北京設立證券交易委員會和北京證券交易所的建議。這個建議就是聯辦的“白皮書”。從當時的情況來看，在北京設立證券交易所和設立證券交易管理委員會（類似美國的SEC），雖然由聯辦提出來，但要獲得中國人民銀行的批準實際面臨很多困難，主要有以下幾個方面的原因。

　　一是在當時的背景下，股份制和股票市場的試點還處於試點摸索的初期階段，雖然上海和深圳進行了股票交易的試點，但是國家並沒有制定明確的政策，允許股票市場試點在全國鋪開。在這種背景下，當時批準設立北京證券交易所的條件尚不成熟。

　　1987年，中國第一家專業證券公司—深圳經濟特區證券公司成立

　　1988年8月，上海申銀證券公司成立

　　1988年9月，上海海通證券公司成立

　　二是北京是我國政治、經濟、社會、文化的中心。當時在北京設立股票交易所或者證券交易所比較敏感，本身就存在爭議。到底是在上海設立，還是在北京設立，沒有人敢表態，這也是“白皮書”建議沒能付諸實施的原因。

　　三是由聯辦直接主導發起組建證券交易所，中國人民銀行能不能受理申請也是很敏感的問題。因為設立股票交易所是金融改革的重大舉措，一般是由地方人民政府提出申請，由國務院進行決策，中國人民銀行僅負責履行審批手續。

　　1991年7月3日，經過1年多籌備和7個多月的試營業，深圳證券交易所舉行開業典禮 上海證券交易所的設立是根據上海市的股份制和股票市場的發展情況決定的。在這之前，1987～1988年，上海已經開始了股票的櫃台交易，當時是在工商銀行上海分行靜安營業部開始股票的櫃台交易。那時，上海市政府就開始醞釀設立證券交易所。

　　設立上海證券交易所的建議應該是1990年年初提出的，當時上海市提出設立證券交易所的報告，從報告的情況看，上海市當時成立了關於建立上海證券交易所的研究小組，由中國人民銀行上海市分行和上海市經濟體制改革辦公室（簡稱“體改辦”）研究上海證券交易所方案。當時上海市體改辦和中國人民銀行上海市分行在上海證券交易所設計方案的管理權方面還存在一定的分歧。上海市體改辦的觀點認為，應該在上海設立證券交易管理委員會作為上海證券交易所的管理機構；而中國人民銀行則認為，應該由中國人民銀行來進行管理。

　　從上海證券交易所最初發起設立時的申請文件看，設立上海證券交易所有這麼幾層考慮：第一，上海證券交易所肯定要成為全國證券交易的中心，所以採用集中交易的模式設立，這種集中模式只適用上海和深圳兩家證券交易所。也就是說在最初我國設立證券交易所的時候，只考慮設立上海和深圳兩家證券交易所，並把它們作為全國的證券交易中心。第二，在當時的情況下，證券交易所是以國債交易為主，因為當時股票發行量很小，考慮到交易所開業以後只有幾只股票進行交易，同樣還希望有其他的債券可以進入，所以最初上海證券交易所設立的宗旨是以國債交易為主，以股票交易為輔。第三，上海證券交易所也像全球其他交易所一樣，實行會員制方式。

　　上海證券交易所的章程和深圳證券交易所的章程內容大體一致。如在章程的總則部分，都是講為了完善證券交易制度，加強證券市場管理，促進我國證券事業的發展，維護國家、企業和社會公衆的合法權益，特設立證券交易所，而且都將當時的證券交易所定義成會員制的非營利性機構。但兩家交易所在管理權上有一點區別，深圳證券交易所寫的是接受中國人民銀行深圳市分行以及深圳市人民政府的領導、管理、協調、監督和稽核。上海證券交易所寫的是接受中國人民銀行上海市分行的領導、管理和監督。從當時的情況來看，股票市場設立初期，兩家證券交易所是分別隸屬於上海和深圳兩個地方政府管理的。

本文摘自《看多中國》

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　　 本書首先是一部記錄中國股市歷史的著作，作者以親身經歷回顧了中國股市建立之初的重大歷史事件，從監管決策視角展示了中國資本市場的發展歷程。2008年全球經濟危機後，中國資本市場及金融體系遇到了前所未有的機遇與挑戰，作者通過長期跟蹤分析西方金融危機的成因，結合豐富的實務經驗，提出了中國金融崛起和開放戰略的獨到見解。論點新穎，角度獨特。本書首次梳理了大量珍貴的歷史資料，使廣大投資者和金融從業人員對我國資本市場的歷史和金融開放戰略有更全面準確的判斷。