第12節：沃倫·巴菲特VS喬治·索羅斯(11)

　　1994年，索羅斯接受美國《商業週刊》雜志專訪，索羅斯聲稱"按購買力計算美元對日圓估值過低"，他預計到1995年美元將會走強。事實上當時索羅斯也的確已經開始買入美元，到1994年年末，索羅斯的預言被證明100%正確。當年11月，美國舉行了中期選舉，由於中產階級的倒戈，執政的民主黨在選舉中惨敗，克林頓政府迅速改變了之前的低利率政策，美聯儲當年11月15日宣佈再貼現利率上升0.75%，到1995年2月1日，再次提高0.5個百分點，兩個月內利率就上升到1.25%。在高利率的作用下，美元表現得超級強勢。

　　但是高利率也引發了索羅斯未能預見的情況，墨西哥發生金融危機。1994年12月20日，墨西哥金融當局宣佈開始實施浮動匯率制，目的是留住因美國提高利率而回流本土的美國短期投機資本。然而浮動匯率制的實施卻起到了剛好相反的效果，墨西哥本國貨幣比索對美元匯率應聲下跌，墨西哥面臨國家破產危機。美國政府不能坐視墨西哥破產，很快結束了高利率政策。

　　幾天之後，意外的事情又在日本發生。1995年1月17日，日本爆發阪神大地震，這次地震又被稱做"第二次關東大地震"，共造成5400多人死亡。地震發生後，大量資金為了支援災後重建回流日本。

　　這兩個突發事件導致國際匯率市場發生了驚天大逆轉，美國停止高利率政策意味著美元弱勢無法避免，大量資金回流必然導致日圓對美元匯率上升，事實也的確如此，很快美元暴跌，日圓和馬克開始暴漲，金融界人士都明白，囤積了大量美元的索羅斯這次將"遭受重大損失"。日本媒體《朝日新聞》等更是預言索羅斯這次完了。

　　但是，結果卻與他們的猜測完全相反，索羅斯最終還是賺了大錢。原來，索羅斯預計美元將會走強，就在1994年年末和1995年年初大量囤積日圓。與此同時，作為對沖，又將大量金融衍生產品賣給了日本金融機構和出口企業。

　　索羅斯發明了對沖產品來應對可能發生的預測之外的情況。

　　當市場狀況改變時，索羅斯的戰術也立刻作出調整。索羅斯最終還是賺得盆滿钵滿，但是富士通、先鋒等日本出口企業和金融機構卻因為金融衍生產品而巨虧。後來許多企業都因為"KIKO（出局入局）"損失而面臨破產危機，2008年金融危機後期我國航空公司也曾因為對沖高油價而遭受巨額虧損，境況很惨。

　　在攻擊日本的過程中索羅斯的投資風格得到了充分的體現，他自己創造機會，並試圖駕馭危機。其實，對沖基金在外匯市場操作的方法很簡單。

　　以匯率市場為例，假如對沖基金看好香港匯率，資金就會大量進入香港，向香港金融機構貸款港幣，再將貸款得來的港幣在市場上賣出，買入弱勢的美元。外匯市場上由於港幣供應增加，匯率下跌，美元隨之升值，這時對沖基金再將手中的美元抛出，買回港幣，還給香港的金融機構，獲得差額收益。在具體操作過程中，當賣出港幣買入美元時，對沖基金會在市場上大造輿論，攻擊香港經濟，動搖外國投資者的信心，提升美元需求。索羅斯1992年攻擊英鎊時用的就是這樣的方法，結果英鎊貶值20%。站在索羅斯的立場看，是英國經濟首先面臨問題，然後對沖基金發現了機會。在股票市場上，對沖基金最常用的方式是大量賣空，一旦被賣空的企業出現問題，股價下跌，對沖基金就能獲得大筆收益。

　　陰謀論者認為所有的危機背後都是一場大陰謀，是大的財富集團在背後週密計劃的，對沖基金就是他們的馬前卒。在他們眼中，對沖基金大佬索羅斯等人自然就是應該受到攻擊的對象。

　　2009年年底歐洲多個國家發生債務危機時，又有人開始懷疑是否有索羅斯基金這樣的對沖基金參與其中，盡管當事人索羅斯親自出面辯解，仍然無濟於事，傳言並未消除。是真是假，無法說清，考慮到對沖基金是通過危機獲利的一種金融組織，索羅斯們對市場的責難也只能選擇忍耐了。

　　1997年亞洲金融危機期間，索羅斯與馬來西亞總理馬哈蒂爾公開進行了辯論，索羅斯被形容為危機制造者，馬來西亞是危機受害國，辯論中索羅斯當年阻擊英鎊的事又被重提。馬哈蒂爾總理認為馬來西亞居民人均收入從幾百美元增加到五千美元是件好事，他為馬來西亞建成世界最高的大樓感到驕傲。

本文摘自《像巴菲特一樣等待像索羅斯一樣行動》

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　　 像巴菲特一樣等待 像索羅斯一樣行動 巴菲特堅持價值投資，往往在買進後永久保留；索羅斯膽大心細，善於把握機會，用有限的資金獲得最高收益。本書講述了擁有不同投資理念的巴菲特和索羅斯，他們的投資目的、方式、習慣與哲學，並且進行比較。巴菲特與索羅斯都擁有天文數字的財富，那麼他們是如何投資，並實現這一切的？為什麼巴菲特採用了被業界廣為認可的價值投資，而索羅斯卻對這一定式視而不見？為什麼索羅斯只看重短期利益，喜歡在短期內瘋狂買進和抛出，而巴菲特善於選中一只潛力股票長期持有？本書將一一揭示這些我們感到好奇的東西。書中著重介紹了他們具體的投資技巧，對戰略、投資與證券市場的認識，使我們能夠從中學到他們的投資哲學。