第14節:沃倫·巴菲特VS喬治·索羅斯(13)

2013-12-14 13:31:06



  ◆重視市場動向的喬治·索羅斯

  索羅斯說自己平時喜歡對經濟作預測,以及對市場的未來作出展望,這符合對沖基金經理人的職業特點。對沖基金經理在選擇投資組合時,對未來經濟的看法是重要的參考之一。索羅斯對經濟的預測結果與自己建立的投資組合構成息息相關,這是索羅斯的重要特點之一。

  根據自己的分析和對未來的預測,索羅斯預計2008年的金融危機美國需要3年~5年才能走出去。索羅斯這里所作的預測對應的是自己反射性理論中(第三章)危機自我強化的時間。也就是說,人們認識到發生危機本身會加速危機的擴散,索羅斯建立模型時會將現在市場的反應考慮進去。

  我們不能否定索羅斯作為一名優秀經濟學家的專業水平。德魯肯米勒曾與索羅斯一起共事15年,他說索羅斯掌握了足夠的專業知識,對全世界貨幣和信用的流動有清晰的認識。索羅斯運行自己的基金在國際市場進行外匯和債券交易,通過宏觀層面獲利。

  "索羅斯能夠完全讀懂世界經濟的宏觀走向,他搜集大量的情報並消化它們,他能概括出這些情報將會對市場產生怎樣的影響,包括對美元和其他貨幣以及利率會造成怎樣的影響。索羅斯也會參考圖表和數據,但是索羅斯的大部分信息並不是來自統計學意義上的數據,而是靠與朋友的交流。"

  巴菲特重視基本面分析,同時也是一位優秀的宏觀經濟分析師。如果認為索羅斯只善於分析宏觀經濟就大錯特錯了,索羅斯對產業和企業的分析能力也很強。索羅斯早年就是靠自己善於分析企業基本面而在市場上出名的。索羅斯進入華爾街後的第一份工作是分析歐洲企業和有價證券,當時歐洲企業不像美國企業那樣必須公開自己的信息,曾在英國證券經濟公司工作過的索羅斯就派上了用場。索羅斯直接面談歐洲上市公司的經理人,靠著流利的法語和德語,索羅斯更容易獲得企業的第一手資料,這是索羅斯當時的一大優勢。

  索羅斯寫了一份分析報告,指出Dresdner Bank(德累斯頓銀行,總部位於德國,財富500強之一)擁有大量優秀企業的有價證券,這份報告獲得了客戶的贊賞。如今大型證券公司分析師的報告已經成為機構投資者的重要參考資料,閱讀分析師撰寫的報告對投資者而言就像做家庭作業一樣是必不可少的工作,但在當時卻是革命性的。索羅斯曾不無自豪地說,當時在美國,自己是屈指可數的最善於分析歐洲有價證券的市場分析師之一。索羅斯還說過一段話:

  "當時我的工作從某種程度上來說,就是根據直觀作出判斷,我一聽到數字就具有某種感覺。事實上我從來沒有學習過如何分析企業,當時分析師們掌握的基本分析技能我都不會。美國開始引入證券分析師資格證書考試制度的時候,為了躲避檢查我也參加了考試,但我連考試科目的名稱都沒記住。"

  巴菲特也曾對美國證券分析師資格證考試制度提出批評,兩位天才似乎對考試都沒什麼興趣。

  第三節 很相似卻又不同的投資風格

  投資者們最想學習的是巴菲特和索羅斯的投資方法。兩人是通過怎樣的投資獲得了今天的榮譽和天文數字般的財富?巴菲特的價值投資法對一般人同樣適用,還是應該對之完全無視?

  前文已經提及,索羅斯是典型的追求短期獲利的投資者。那麼,索羅斯真的是實現盈利後就立刻賣出嗎?巴菲特一旦買入就一定會長期持有嗎?

  向投資大師們學習是普通投資者最常聽到的忠告,市場上分析如何向投資大師學習的書比比皆是。通過書本的介紹能夠完全領會嗎?甚至有的書根本就是杜撰出來的。投資者到底該向巴菲特和索羅斯學習什麼?如何學習? 我們首先要弄清楚他們二人的投資風格。

  表面上巴菲特和索羅斯的投資戰略並不相同。有的看起來相似,實際差別很大;有的原則看起來不同,實際上又很相似。想要客觀了解兩人的投資風格,我們首先應該梳理兩人的投資戰略。打好基础對成功非常重要,學習投資也不例外。



本文摘自《像巴菲特一樣等待像索羅斯一樣行動》


   像巴菲特一樣等待 像索羅斯一樣行動 巴菲特堅持價值投資,往往在買進後永久保留;索羅斯膽大心細,善於把握機會,用有限的資金獲得最高收益。本書講述了擁有不同投資理念的巴菲特和索羅斯,他們的投資目的、方式、習慣與哲學,並且進行比較。巴菲特與索羅斯都擁有天文數字的財富,那麼他們是如何投資,並實現這一切的?為什麼巴菲特採用了被業界廣為認可的價值投資,而索羅斯卻對這一定式視而不見?為什麼索羅斯只看重短期利益,喜歡在短期內瘋狂買進和抛出,而巴菲特善於選中一只潛力股票長期持有?本書將一一揭示這些我們感到好奇的東西。書中著重介紹了他們具體的投資技巧,對戰略、投資與證券市場的認識,使我們能夠從中學到他們的投資哲學。

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