第19節：沃倫·巴菲特VS喬治·索羅斯(18)

　　不僅如此，為了實現股東利益最大化，它支援公司進行非正常的改造，比如操縱股價、逃稅、出售核心技術、賣掉利潤低的部門以及解雇員工等，股東資本主義給這一切提供了合理化的理論依據。當發生勞資糾紛，股東資本主義者們會支援法院判勞工有罪。它還擁護投機資本，並為之提供理論依據。

　　以銀行為例，銀行利潤的主要來源是貸款和存款的利息差，包括以住房抵押貸款為主的個人貸款和以大企業為主的商業貸款。但是銀行卻拒絕提供貸款，將借貸者推向高利貸市場，然後又給大量"信用不良者"發放貸款，特別是向低收入者甚至無還款能力的人發放住房抵押貸款，造成房地產市場投機興起，引發泡沫。

　　巴菲特和索羅斯都是在股東資本主義的理念下進行投資活動的，但兩人程度有所不同。

　　◆巴菲特，企業只有運行良好，才會產生利潤

　　巴菲特等待低價買入好企業的機會，一旦認為機會來了便出手購買股票或者幹脆進行企業並購。對他來說，只有被收購企業盈利才能擴大自己的投資利潤。所以當企業陷入困境時，重新使企業恢復獲利便成了巴菲特的下一步行動目標。用通俗點的話說，喂雞下蛋，理論上叫做長期投資或者價值投資。巴菲特進行投資完全是為了母公司伯克希爾·哈撒韋公司股東的利益，借用他的話說："不會做與股東價值無關的交易。不會增資，因為將損害股東價值。不派發紅利，將紅利留著繼續投資也是為了增加每股價值。

　　"即使經營不太好的企業，只要能夠創造現金流，勞資關係和管理層不出問題，我們不會再考慮賣出。我們希望通過企業的成長獲益，而不是靠股價波動。"

　　如果按照巴菲特的話理解，他的投資方式是公開透明的。選擇那些暫時遇到困難的好企業，說明它渡過眼前的難關，使企業能夠重新產生利潤。結果不僅對股東有利，也會給市場留下好的形象。巴菲特從小便領悟到快樂投資的真谛，他說對自己來說另外尋找其他的方式不但困難，而且讓人頭疼。

　　◆索羅斯，在混亂的市場中發現賺錢的機會

　　買下企業，參與企業的經營，再慢慢等企業產生收益，索羅斯對巴菲特的這一套沒什麼興趣。對索羅斯來說，抓住機會，將最有營養價值的那部分收益裝入腰包就已經足夠了，索羅斯給人以很明顯的掠奪者的印象。如果用動物捕食作比喻，巴菲特就像一頭野獸抓到了飛禽，將獵物按照營養分類，其中一部分埋入地下儲存起來，自己先吃掉最容易啃的部分，剩下的分給週圍的同類。索羅斯與之相反，將最新鮮、營養最豐富的部分抓在手中，麻利地吃掉之後，剩下的部分毫不猶豫地扔掉。

　　在索羅斯的投資過程中，只要對增加自己投資組合的價值有利，毫不猶豫地處理掉已投資對象的例子比比皆是。也就是說，索羅斯追求短期收益，為了尋找更高收益、更安全的投資，會無情地將現有的投資處理掉。

　　對索羅斯來說，只有市場混亂狀態持續，他們才能找到更多獲得利潤的機會，才能實現短期收益最大化。所以有時候他們"導致"混亂也就不難理解了。不論是金融系統完善的國家比如美國，還是正在完善金融系統的國家比如新興市場國家，索羅斯制造危機的行為都是不受歡迎的。

　　根據索羅斯的理論，如果他自己沒能準確預測大反轉的時機，也就是說，假如他預計市場將下跌，結果股市繼續上漲，索羅斯便很難獲得收益。巴菲特的情況則正相反。

　　索羅斯追求短期收益與對沖基金的特點密切相關。索羅斯小時候親身經歷第二次世界大戰，親眼看到猶太同胞被屠殺，沒人像索羅斯那樣擁有無比強烈的生存欲望，那些經歷肯定會對他的投資態度產生重大影響，甚至在某種程度上決定了他的投資風格。

　　但是，在理論上，他和巴菲特是一樣的，投資的最終目的都是為了增加股東價值。我們無法知道投資索羅斯的都是哪些人，他們被蒙上了一層面紗。在索羅斯量子基金註冊地，法律明確規定試圖獲知投資人資料的行為是違法的，索羅斯很好地利用了這一點。

本文摘自《像巴菲特一樣等待像索羅斯一樣行動》

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　　 像巴菲特一樣等待 像索羅斯一樣行動 巴菲特堅持價值投資，往往在買進後永久保留；索羅斯膽大心細，善於把握機會，用有限的資金獲得最高收益。本書講述了擁有不同投資理念的巴菲特和索羅斯，他們的投資目的、方式、習慣與哲學，並且進行比較。巴菲特與索羅斯都擁有天文數字的財富，那麼他們是如何投資，並實現這一切的？為什麼巴菲特採用了被業界廣為認可的價值投資，而索羅斯卻對這一定式視而不見？為什麼索羅斯只看重短期利益，喜歡在短期內瘋狂買進和抛出，而巴菲特善於選中一只潛力股票長期持有？本書將一一揭示這些我們感到好奇的東西。書中著重介紹了他們具體的投資技巧，對戰略、投資與證券市場的認識，使我們能夠從中學到他們的投資哲學。