第47節：不同卻又相似的兩個人(4)

　　◆巴菲特，在奧馬哈開始偉大徵程並最終獲得成功

　　與老師格雷厄姆一起工作的過程中，巴菲特發現實際上兩人在投資觀念上存在差異，有些地方甚至是相對立的。比如巴菲特希望更加深入地分析企業，格雷厄姆卻不願意那麼做。當格雷厄姆1956年決定退休時，巴菲特覺得，與其去別的證券公司繼續工作還不如建立自己的投資組合。

　　巴菲特回憶說，格雷厄姆追求的是能夠為投資者提供安全的簡單的投資方法。在挑選股票時，格雷厄姆傾向於選擇那些價格便宜的股票。格雷厄姆不關註企業的內在價值和未來價值，不願意深入進行企業的基本面分析。但是巴菲特認識到，自己不僅僅是希望低價買入股票，還要考察企業的運營狀況，以及將來成長的可能性。

　　巴菲特不僅嚴格遵守價值投資原則，從數據著手，列出表格，對照分析與企業競爭力有關的市盈率、利潤率、資產回報率、增長率等指標，還關心所投資企業的成長預期。

　　巴菲特弄清了自己對投資的獨特想法，1956年他決定挑戰自我，回到了故鄉內佈拉斯加州奧馬哈市。巴菲特決定在故鄉定居，因為內佈拉斯加州有清新的空氣、較低的犯罪率、好學校，還有美國中西部獨有的職業倫理。

　　為了使經費降到最低，巴菲特還要節省開支。巴菲特的想法最初並沒有獲得大家的一致認同，但巴菲特並沒有氣餒，他首先說服了姨媽投資自己。到1956年年終，巴菲特最終成立了自己的投資組合，邁出了偉大成長的第一步。建立投資組合時，巴菲特對投資者們說過的話讓人印象深刻。

　　"我會像掌管自己的錢一樣管理大家的投資基金，有了利潤大家分，有了損失大家一起承擔。只有一條，我不能向各位公開投資資金的操作方法。"

　　巴菲特第一次闡明了他的投資原則：誠實運用資金，不公開投資方法。在他的報告公開之前，連投資人是誰都沒人知道。他拜訪了奧馬哈的醫生，還有他的親戚和朋友們，請他們投資自己，最後巴菲特一共募集到105,100美元的初始啟動資金。

　　投資組合1969年被巴菲特解散，解散時的資金總額令人咂舌，高達104,429,431美元。巴菲特管理投資組合的10餘年中，給自己定的目標是年平均收益率達到道瓊斯指數的兩倍，實際投資組合年平均收益率為29.8%。這個數字在巴菲特掌管伯克希爾·哈撒韋公司之後依然保持在年平均20%以上。

　　10年而已，解散投資組合時白手起家的巴菲特總資產已經高達2500萬美元。這是一筆非常巨大的資金，按今天的購買力計算約為4.6億元人民幣。巴菲特本人成了美國股票市場上的明星。1969年，巴菲特宣佈解散投資組合，之後美國股市便陷入長期低迷，直到1973年～1974年才又重新复蘇，足以看出巴菲特選擇時機的精明。

　　比較之後，26年間伯克希爾·哈撒韋公司和美國標準普爾500指數的年收益率，巴菲特只有9年落後於美國標準普爾500指數。在股票市場上獲得長期收益的投資者們有一個共同點，那就是不論發生什麼情況，永遠堅守投資原則。巴菲特很好地證明了這一點。

　　◆索羅斯，有洞察力的投資

　　索羅斯對競爭有著超越一般人的執著，這種強烈的競爭心理來自父親的教誨。父親提瓦達對兩個兒子保羅和索羅斯的教育是以培養競爭意識為核心的，兩個孩子從小就要相互競爭。雖然比哥哥小兩歲，但是小索羅斯的競爭意識被激發了出來，網球、遊泳、滑雪……或者超過哥哥，或者只比哥哥差一點點。

　　在索羅斯看來，對任何人而言，競爭都是必要的。勝利時充滿歡喜，失敗了坦率承認，然後反省自己的失誤，是一個人應該有的正確態度。後來因為要埋首工作，業餘時間減少，索羅斯開始用賺到的錢填充渴望競爭的心。

　　由於對沖基金的特性，索羅斯無法按照自己的速度和節奏隨心所欲地操作旗下基金。現實的制約讓索羅斯逐漸形成了盡可能速戰速決，追求短期獲利的投資風格。

本文摘自《像巴菲特一樣等待像索羅斯一樣行動》

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　　 像巴菲特一樣等待 像索羅斯一樣行動 巴菲特堅持價值投資，往往在買進後永久保留；索羅斯膽大心細，善於把握機會，用有限的資金獲得最高收益。本書講述了擁有不同投資理念的巴菲特和索羅斯，他們的投資目的、方式、習慣與哲學，並且進行比較。巴菲特與索羅斯都擁有天文數字的財富，那麼他們是如何投資，並實現這一切的？為什麼巴菲特採用了被業界廣為認可的價值投資，而索羅斯卻對這一定式視而不見？為什麼索羅斯只看重短期利益，喜歡在短期內瘋狂買進和抛出，而巴菲特善於選中一只潛力股票長期持有？本書將一一揭示這些我們感到好奇的東西。書中著重介紹了他們具體的投資技巧，對戰略、投資與證券市場的認識，使我們能夠從中學到他們的投資哲學。