數據解讀

數據解讀——日本短觀報告

短觀報告(Tankan)是日本的景氣領先指標之一，日本政府每季公佈的企業短觀報告數據極具代表性，能準確預測日本未來的經濟走勢。

調查方式：自全國16萬家企業中，抽樣約６%進行問卷調查，受訪對象分成制造業與非制造業，各分成大、中、小型企業。

訪問內容：景氣判斷、年度營業計劃、金融狀況

訪問題目：景氣判斷、需求、對進口品需求、成品庫存、生產設備使用率、投入與出產價格、就業、財務狀況、銀行借款態度、利率趨勢等。

調查結果負數表示對經濟前景感到悲觀的公司多於感到樂觀的公司，而正數則表示對經濟前景感到樂觀的公司多於感到悲觀的公司。根據歷史顯示，日本政府每季公佈的企業短觀報告數據極具代表性，能準確的預測日本未來的經濟走勢，因此與股市和日圓匯率波動有相當的聯動性。

日本央行週一公佈短觀季報顯示,9月日本大型制造業信心較三個月前略為升高,顯示企業因國內需求穩健而受益,股價也因而上揚。9月短觀大型制造業景氣判斷指數為正19,高於6月時的正18，略低於預期的21，增幅不及前值的4點（第二季度數據預期為下降1點），但為2004年12月呈現正22以來最高水準。與政府和央行所持的經濟增長顯現一些停滯迹象的觀點一致。短觀報告亦顯示日本大型企業計劃在2005/06年度增加資本支出9.3%，低與分析師預估的增加10.0%。雖然短觀報告的數據顯示日本的經濟复蘇穩健，但是，關鍵數據低於市場預期，日圓進一步承壓，美元借機上仰，攀上了16個月來的高點，達到114.00以上。

此次調查期間為8月30日至9月30日.在這段時間裡,日圓兌美元曾在9月5日觸及近109日圓的高點.東證股價指數<.TOPX>則在9月29日創波段高點.約有40%的受訪者在9月12日以前回覆,整體而言多數在9月26日前回覆.

數據解讀——IFO企業景氣指數

IFO經濟景氣指數(IFOBusinessClimateIndex)是由德國IFO研究機構所編制，為觀察德國經濟狀況的重要領先指標。

IFO是德國經濟信息研究所註冊協會的英文縮寫，1949年成立於慕尼黑，是一家公益性的、獨立的經濟研究所，被稱為德國政府智庫之一。IFO經濟景氣指數的編制，是對包括制造業、建築業及零售業等各產業部門每個月均進行調查，每次調查所涵蓋的企業家數在7000家以上，依企業評估目前的處境狀況，以及短期內企業的計劃及對未來半年的看法而編制出的指數。由於IFO經濟景氣指數為每月公佈訊息，並且調查了企業對未來的看法，而且涵蓋的部門範圍廣，因此在經濟走勢預測上的參考性較高。

德國是歐元區最重要的經濟實體之一，德國的經濟狀況對於市場判斷歐洲經濟前景有很重要的指導意義，就一般情況而言，德國的經濟指標對歐元的影響很大。

德國6月IFO企業景氣指數為93.3，7月為95.0，8月為94.6，9月為96。9月的數據比以前月份都好，比此前的預測值也好。同時，這一數據是在德國大選陷入僵局的情況下得到的，的確來之不易。雖說好於預期，但歐元並沒有據此受到提振，繼續在1.2000附近徘徊。但與美國最近公佈的一系列利好美元的經濟指標以及美聯儲官員公開表示會繼續有步伐的加息等利多美元的因素相比，市場對於該數據的反應並不熱烈，因為並沒有迹象表明歐洲經濟已經走出了低迷的泥潭，市場仍舊看空歐元，歐元後市繼續承壓。

每月第四個星期開始之前公佈上個月資料。

數據解讀——新屋銷售

新屋銷售也叫預售屋銷售，它是指簽訂出售合約的房屋數量，美國新屋銷售每月由商務部月底公佈上月銷售情況。

由於新屋銷售是簽訂出售合約的房屋數量，因此購房者通常都是通過抵押貸款、按揭貸款形式認購房屋，因此對當前的抵押貸款利率比較敏感，而成屋銷售統計的是建造完畢的房屋，它對幾個月前的利率更加敏感。新屋銷售數據在銷售類中佔據著重要地位，它直接反映出房地產市場的景氣狀況。房地產市場狀況體現出居民的消費支出水平，消費支出若強勁，則表明該國經濟運行良好，因此，一般來說，新屋銷售增加，理論上是對於該國貨幣是利好因素，將推動該過貨幣走強，銷售數量下降或低於預期，將對該國的貨幣形成壓力。

此外，新屋銷售狀況通常能夠通過新屋開工和營建許可數據體現出來，若新屋開工和營建許可活動減少，新屋銷售一般都會有所回落。不過，事物都是辨證統一，相輔相成的，新屋銷售不順也會導致未來幾個月新屋開工的降溫。

北京時間9月27日晚間22：00美國將公佈8月新屋銷售數據，7月為141萬，盡管成屋銷售增長2.0%，經濟學家預計美國8月份預售屋銷售溫和回落至135萬，主要是因為8月新屋開工和營建許可有所回落，8月新屋開工為200.9萬，低於預期的204.2，7月為202.5萬，8月營建許可為212.4，低於預期的217.1萬，7月為214.3萬。新屋銷售經過7月的強勁增長後，8月出現回落現象也當屬正常，但新屋銷售水平仍將會維持在歷史高點附近，預計該數據對匯市影響不大，美元中短期強勢不會改變，同時，今晚同一時間公佈的9月消費者信心指數，預期有回落的風險，但近期美國飓風並未如人們想像得那麼嚴重，因此，應謹慎該數據走高，再次支撐美元進一步走強。

數據解讀----新屋開工和營建許可

在美國，一般新屋開工分為兩種；獨棟住宅與群體住宅，獨棟住宅來勢興建時，一戶的基數是1，一棟百戶的公寓開始興建時，其技術為100，依此計算出新捂開工率，專家們一般較重視個別住家的興建，因為群體住宅內的單位可以隨時修改，波動性較大，數據通常無法掌握。

建築類的指標在各國公佈的數據中一般占重要的地位，因為房地產業對於現代經濟體都有舉足輕重的地位，而且一國經濟景氣與否也往往會在建築類指標上反映出來。

房屋的建築屬於投資，是拉動國民經濟增長的重要動力。在西方國家，新屋開工和營建許可是建築類指標中較為重要的兩個，考察的基本是居民住宅或非工業用途的建築範畴。

住宅動工的增加將使建築業就業人數增加，新近購房的家庭通常會購買其他耐用品，通過乘數效應，使的其他產業的產出和就業增加，建築業多商業循環非常重要，因為住宅建設的變化將直接指向經濟衰退或复蘇。

新屋開工和營建許可該指標從多個層面上對經濟產生影響。我們知道，除非建築商對新屋完工後的銷售非常有信心，否則他們不會動工建造新的房屋。這個數據的變化能夠在很大程度上反映住房的需求狀況以及整個制造業的生產情形

通常來講，新屋開工與營建許可的增加，理論上是對於該國貨幣是利好因素，將推動該過貨幣走強，新屋開工與營建許可的下降或低於預期，將對該國的貨幣形成壓力。

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