Livermore的故事

小弟在下面做copy-cat，[整理]出Livermore的故事給大家參考:

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1877年7月26日，傑西?李佛摩（JesseLivermore）生於麻州，家境窮困，父親在新英格蘭與天爭地，務農為生。生活現狀不能滿足年幼的傑西。父親要他輟學，子承父業，才十四歲的他，毅然離家遠走高飛。他啟程前往波士頓，口袋裡只裝著母親給的幾塊錢。他在潘偉伯公司（PayneWebber）找到一份抄黑闆的差事，工資微薄，每個星期才領六美元。潘偉伯雇有行情收報員，坐在營業廳，行情收報機的股票報價一進來，就得儘快扯開嗓門大喊。李佛摩的新工作，是一聽到報價喊出，趕緊將數字抄寫在大黑闆上。黑闆蓋滿了這家經紀公司的整個牆面。

李佛摩在學校數學本來就很好，華爾街的報價行情，正好投其所好，儘可發揮所長。他天賦異稟，數字過目不忘，有如相片般牢記腦海裡。其實，小時候在學校，他一年就念完三年的數學課程。他趁在潘偉伯上班之便，記住各種股票的價格和代號。他像渴馬奔泉般，貪婪地研讀行情，全神貫註緊盯著報價紙帶。他也開始作筆記，把抄黑闆時抄到的數字記下來，而且很快就發現，裡面有一些型態躍然紙上。他在像日記般的筆記簿裡記下幾千筆價格變動，埋首研讀它們，尋找那些特殊的型態。由此可見，李佛摩才十五歲，已經十分認真地研究股票型態和價格變化。「在職訓練」讓他親眼目睹股市裡面的交投活動，以及人們如何參與市場。他註意到，大部分人的行為舉止亂無章法，不照一定的規則或既定的計畫去做，也不肯下工夫研究股市和它的走勢，所以投資股市穩賠不賺。

他的第一筆交易，是和朋友一起做的。他們湊了五美元，買百靈頓（Burlington）的股票，因為李佛摩的朋友認為這支股票會漲。他們在一家空殼證券商（bucketshop，譯註：空殼證券商是指不諏嵡椅吹怯浀淖C券經紀商，利用客戶的資金，投機性買賣股票和商品，或者接受客戶下單買賣，卻未透過交易所進行交易）下單買賣。空殼證券商很適合拿小錢去投機。投機客基本上是賭股價下一步往哪裡走。也就是說，這是非常短線的操作。你也不必真的擁有股票，才能放手一搏，但是萬一股價走勢對你不利，賠掉10%之後，你會遭到斷頭的噩摺＿@等於是實施10%保證金的規定。李佛摩因此養成習慣，在操作生涯的大部分時候，恪遵嚴格的認賠出場守則。隨著時間的流逝和經驗的累積，他更上一層樓，能在損失不到10%的時候，就斷然認賠出場。

投資百靈頓之前，李佛摩查了他的筆記簿，看了它最近的交易型態，相信價格一定上漲。所以說，他在十五歲的時候第一次買賣股票，而且最後分到3.12美元的利潤。

他繼續在空殼證券商交易。十六歲時，靠交易股票賺到的錢，已經多於潘偉伯給他的工資。等到賺進一千美元，他辭掉工作，全心全力在空殼證券商交易股票。

李佛摩賺進很多錢，損害到空殼證券商的利潤，二十歲那年，波士頓和紐約兩地的空殼證券商都下達禁足令，不準他進場買賣（但他依然來回涉足兩地的空殼證券商，如果在某座城市被發現，就跳到另一座城市去操作）。由於操作十分成功，有人稱他是「拼命三郎」（TheBoyPlunger）。空殼證券商不想和他扯上關係，更不希望看到他用贏錢的操作手法，從他們的號子不斷把錢掏走。

李佛摩躊躇滿志，決定前往紐約，操作紐約證券交易所（NewYorkStockExchange）掛牌交易的股票。畢竟，那裡是群英薈萃之地，他準備在這個廣闊的天地裡一試身手。他選了一家經紀公司開立帳戶，用2,500美元當本錢。以前在空殼證券商操作股票，帳戶裡的資金一度高達一萬美元。

好不容易賺來的利潤慢慢賠掉，李佛摩嘗到苦頭，終於曉得操作不見得一直那麼容易。因此，他開始分析自己犯下哪些錯誤，造成虧損。詳細分析過去的錯誤，成了李佛摩日後十分重要的成功特質。這也是他最佳的學習工具之一。

詳細分析過去犯下的錯誤，是李佛摩十分重要的成功特質

李佛摩在第一階段的分析期間，學到一個教訓，那就是他性子急，老是認為非進場操作不可。急性子到了市場，往往一時衝動就操作，卻很少能夠獲利。他因為這個錯誤，付出慘痛的代價；但是直到今天，許多交易人還在犯相同的錯誤。

李佛摩並沒有在紐約揚名立萬。六個月內，不但賠個精光，還向經紀公司告貸500美元。他帶著這筆錢重作馮婦，回到空殼證券商撈取賭本。他發現，空殼證券商一向立即報價，紐約則延後報價。他那時的作法，是根據即時報價，迅速交易。兩天後，他抱著2,800美元回到紐約，並將500美元還給經紀公司。

不過，回到紐約後，他發現操作起來還是比他想像困難得多，依舊只能勉強打平，只好最後一次重回空殼證券商。李佛摩掩飾身分進場操作，帳戶裡面的錢果然很快增加到一萬美元。就在這個時候，空殼證券商的老闆終於又逮到他，永遠禁止他進門。

1901年，股市展開強勁的多頭行情，李佛摩在紐約操作紐約證交所掛牌的股票，作多（買進）北太平洋（NorthernPacific）公司的股票，一萬美元轉眼間變成五萬美元。接著，他認為股市就要短暫回檔，於是建立兩個空頭部位（先向經紀商借股票賣出，再以較低的價格買回，賺取其中的差價），想不到已經到手的利潤很快全吐了回去。這兩筆操作雖然賠錢，但他原來的看法是對的，可惜因為成交量龐大，造成延誤，股價一反轉，馬上就賠錢。

這次的經驗，讓他體會到在紐約證交所執行非常短線的交易十分困難。李佛摩曉得，組織化的交易，過程比較複雜，不同於空殼證券商即時進行的交易環境，所以必須學習如何適應。1901年春，李佛摩再次賠個精光。不久，他發現一家交易混合式證券、新開張的空殼證券商。他想，進場交易這些混合式證券，也許很快又能撈到一筆本錢。前後約一年的時間內，他真的賺進不少，直到也被這些空殼證券商發現，並且謝絕往來。

李佛摩一而再，再而三賠損，這教會他一件事：人必須賠上白花花的銀子，才會弄懂市場的咦鞣絞健?榱順曬Γ??壞近S河心不死，並且繼續從本身的錯誤和經驗中學習。

這個時候，他也發現了時間要素。股票交易的時間要素，是指操作時務必保持耐性，時日一久，一定有所獲。這和人生中大部分的努力沒有兩樣。它的另一層意思，是指瞭解股票是怎麼交易的。空殼證券商的時間要素非常短暫且緊迫，因為它們的設立和經營方式，賭博成分比較濃厚。紐約證交所的時間要素，則延遲較多，不是立即成交。另外，在紐約證交所買進股票，真的就持有一家公司的股份。紐約證交所的咦鞣絞膠塗諝ぷC券商的經營方式，有時間上的差異，所以市場參與者必須對未來的時間做出更多的反應。這便需要保持耐性。多年後，耐性成了李佛摩的一大特質，好幾次操作更因此而大賺特賺。時間要素也向他證明：股票投機成功之路，得走一段相當長的時間。市場參與者不會一夕致富。

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