5. 基础評估過程(5)

　　再則，Hartford是個蕭條沒落的城市，原先生龍活虎的輝煌歷史也已成過去。近十幾年來，犯罪率上升，學校質量下降，12萬的居民有三分之一生活在貧困線以下，擁有自己住房的人不到四分之一，很多有錢人都搬到了郊外。一個城市的收入水平下降後，緊跟著的是服務設施的每況愈下，酒吧、餐館、戲院、音樂廳等都不上檔次。所以，我們檢查員下班，大家一起吃完飯後，晚上便無所事事。相對而言，紐約聯儲每次遇有去倫敦、東京、香港的差事，不少檢查員會爭先恐後，當仁不讓。

　　

　　

Travelers總部塔樓

　　旅行者公司的主要業務有三類：財產事故保險(property and casualty)、人壽保險(life insurance)和責任保險(liability insurance，諸如車輛、工傷、意外、殘疾等)。

　　我們工作的內容，主要是評估財產事故保險方面的風險管理。其他保險業務都是大批量的小本買賣，每項保險所涉及的金額不大，通過大數定理(law of large number)精算方法可以估算出比較準確的利害得失，不太會有出乎意料的巨大風險和損失。而財產事故保險則不然，它有可能會給公司帶來不可預料的重大損失，甚至導致公司倒閉。例如，1992年8月的安德魯飓風，以每小時140英里(相當於220多公里)的速度，席卷美國東南部，造成保險公司400億美元的損失，經濟損失達800億美元。它是當時歷史上保險業損失最惨重的自然災害。

　　從此以後，保險公司開始重視財產事故的風險管理。運用模型，雇佣氣象物理學家，來分析自然災害的概率、規模、危害及保險損失。它們對保險的審批要求也提高了，辦公樓住房要達到一定標準，建築材料要提升，以增強防災抗災能力。這些還不夠，保險公司還更深入地研究轉化風險損失的機制，以免再受到諸如此類災害的打擊。再保險業和災難債券就是安德魯飓風後應運而生的保險風險轉移的工具和手段。

　　再保險(reinsurance)就是保險公司再去其他公司購買保險，一般是在損失到達一定程度後，再保險公司承擔剩餘損失，可以一家或幾家公司共同提供再保險。而災難債券(catastrophe bond)則是將保險業務證券化，將風險轉移給投資者的一種方式。投資者將資金集中起來，投放在較安全的政府債券上。若風平浪靜，則債券的利息和保險費是投資者的總收益，類似於一般債券的利息收入；若風暴降臨，投資者則要承擔損失，甚至連本都保不住，這類似於公司債券，一旦公司倒閉，債券可能是一文不值。

　　總的來說，我們銀行檢查員對保險業並不熟悉，此行的主要目的是了解產品和業務，而非評頭論足。旅行者公司主要由康涅狄格州州政府的保險署負責監管，紐約聯儲也不便多插足。

　　具有戲劇效果的是，美國國會花了九牛二虎之力通過了《金融服務現代化法》，以允許花旗集團的銀行和保險業混業經營，但到最後，花旗自己卻一步步逐漸脫離保險業務，最終於2005年，把剩餘保險業務全部賣光，傾囊而出。花旗意識到，保險業務與其銀行業務性質相差甚遠，運行機制和思維方式都不盡相同，好像在拖它利潤和股本收益增長的後腿，最後只能忍痛割愛，專注於銀行業務。但不管名義如何，花旗集團，還有摩根大通等金融控股公司，仍同保險公司保持密切合作，相互促銷各自產品。

　　風險為本的精神

　　這次旅行者公司的基础評估，對我來說，收獲最大的是領悟了檢查員“風險為本”的思維方式，知道了他們交流的台詞和潛台詞(風險為本的內容，第四章第四節會有進一步叙述)。

　　這次基础評估，我處於半獨立操作狀態，大部分時間我是獨自安排參加會議，獨自與對方讨論交談。如同SSB，這里的工作人員相當配合，竭盡全力。然後我再不時地用E-mail或電話向Kevin匯報請教。當時，我們隊伍中還有一位做政策出身的，對銀行檢查的遊戲規則也懵懵懂懂，我們兩人就一起“摸著石頭過河”。

　　開始的時候，我還是停留在模型的角度，好像仍在做政策研究，把幾個關鍵要素列出來，進行羅列分析比較。但Kevin總是在問風險風險風險：“你覺得圍繞著模型和管理，有什麼風險因素，有什麼地方可能會出差錯，你的大中小風險的評估在哪里，有沒有問他們這些問題，他們是採取怎樣的措施來防範這些風險的，這些措施是不是合理充分……”我在那里冥思苦想，來回折騰了幾次，還把別人寫的檢查報告拿來閱讀，琢磨字里行間的關註角度和思維方式(mindset)。

本文摘自《零距離認知華爾街的運籌操作》

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　　 本書作者以在美國聯邦儲備系統紐約聯儲銀行工作的親身經歷，描述了美聯儲在執行銀行監督管理方面的各種細節。書中穿插了個人的所見所聞和認知感受。本書集知識性、故事性和趣味性於一體，為廣大讀者了解美聯儲系統和金融界，尤其是紐約聯儲和華爾街，提供豐富的第一手的理性和感性資料。讀者還可以從書中看到一個留學生的成長經歷和一個職業人士的心路歷程。
　　本書是金融相關專業人士和高校學生的重要高端參考書。同時對於愛好金融的普通大衆，也是一本輕鬆有趣的普及讀物。?可貴的，這還是一本不可多得的成功勵志讀物。