中國金融改革的展望(3)

2014-02-04 16:43:41

    從信息披露入手。對金融系統的監管應當從信息披露入手,再經分析、公佈到處置。監管機構應當對市場信息披露的範圍、指標、深度及頻率作出明確的規定,並且予以公佈。在知情權平等的原則下,所有應當披露的市場有關信息應該能夠在相關的媒體或網路上自由地被檢索和查閱。披露信息的單位應當對信息的完整性、真實性和及時性負責,並接受監管部門、行業自律機構和群衆的監督。  

    在信息披露的基础上,就可以由專業人員對信息進行分析。通過分析既可以明確各種金融市場工具的現狀及走向,為市場主體提供參考,還可以發現矛盾或虛假的信息,為監管部門提供追查的線索。監管部門在發現可疑線索後,經過分析與查證,應當及時認定其性質與嚴重程度,並確定處置措施(如警告、譴責、暫停營業、取消資格等),迅速予以公佈,以盡量減少損失。情節甚輕的也可由行業聯合會等自律性機構進行處罰。此外還應當建立共同訴訟制度,允許受害人依法向責任人索取賠償。  

    監管機構應健全金融風險監控、預警和處置機制,加強信息化建設,建立和完善統一、高效、安全的支付清算系統和覆蓋面廣、有效的實時監控系統;還應當處理好加強金融監管和支援金融創新的關係,鼓勵探索金融制度及金融產品的創新。  

    穩步推進混業經營。自20世紀90年代以來,金融混業經營發展較快。美國從20世紀30年代的GS法案規定分業經營以後,到80年代開始逐漸實現混業經營,一些歐洲國家和日  本也逐漸走上混業經營的道路。國外的混業經營一般有金融控股公司或者是全能銀行這兩種模式,這是世界金融業發展的一個大趨勢。筆者認為,混業經營有利於資金的流動及合理使  用,有助於發揮各類金融機構及市場之間的協同作用,更有助於對金融風險進行系統監管,因此應當成為中國的金融改革最終的一個目標。但是在目前條件下中國還不完全具備實現混業經營的條件,故應先建立健全銀行、證券、保險等監管機構之間以及同中央銀行、財政部的協調機制,提高金融監管水平,並積極開展金融控股公司及全能銀行的試點,穩步推進混業經營。  

    加強國際金融合作。國際間金融合作的重點是加強對國際投機資本流動的監控。國際投機資本的猖獗是造成金融危機的直接原因之一,目前國際金融市場的總交易額已達每天1.5萬  億美元以上,市場上的投機資本(熱錢)至少有7.2萬億美元,而金融投機者無時不在窺測方向,制造風波,追逐高額利潤。因此國外一些主張金融自由化的經濟學家也開始認為對其  進行適當的監控與管制是必要的。為了適應中國資本市場逐漸對外開放的需要,要研究如何通過建立申報制度對大額的外匯和股票交易(特別是期貨交易)進行監控,對大量外資的流入和流出要有報備和通報制度,並對數量巨大的金融衍生物交易要實名交易並收取較高的保證金。此外,還應加強各國中央銀  行之間的信息交流和資金融通,以應付臨時的流動性危機,並對國際投機資本容易鑽空子的薄弱環節進行設限。  

    自從20世紀70年代初因美國經濟實力下降及各主要工業國的通貨膨脹率差異增大,從而導致第二次世界大戰後建立起來的佈雷頓森林制度崩潰之後,浮動匯率與釘住匯率並存,一  直沒有一個穩定的國際貨幣制度。筆者認為,今後5~10年內,隨著歐元的成熟和日本經濟的复蘇,以及亞洲國家的經濟快速發展,美元作為主要結算貨幣的優勢地位肯定會受到挑  戰。再考慮到地區金融一體化的趨勢,中國應當與世界各國共同努力,建立一個穩定、均衡、公平的世界貨幣制度,這不僅有利於防範金融危機的發生,還將有助於世界多極化的發展。

    金融全球化正在給全球經濟、政治和社會生活等諸多方面帶來深刻影響,也將為中國的現代化提供難得的機遇,為此應該謹慎設計中國金融改革戰略,盡可能趨利避害。筆者深信,通過從宏觀上消除我國金融的體制性障礙,從微觀上加強金融企業的內部管理,加快金融創新,我國金融業的改革一定會取得明顯的成效。

本文摘自《中國經濟改革與發展研究(第二集)》


  《中國經濟改革與發展研究》匯集了成思危先生在複雜科學、虛擬經濟、風險投資三個方面領導數百名研究人員完成的一部分研究成果的基础上,進一步分析思考而寫成的18篇文章,以及根據成先生個人思考研究所寫成的12篇文章。本次出版的是這套著作的第二集。通過閱讀本書,讀者能夠看出成先生的學術觀點的形成和發展過程,對中國的經濟改革與發展?將會有更加深刻的認識。...

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