股票經紀和市場調研

2014-02-23 21:57:19

  在我的職業生涯中,另外一個經歷劇烈變動的領域是股票經紀領域。除了能夠充分利用內部調研,我也始終贊成利用外部調研補充信息。自己做調研,需要知道調研結果是否不同於輿論普遍觀點,這些觀點經常是來自於不同經紀公司的著重調查某一特定公司的關鍵分析師。由於英國股市“大爆炸”以及1986年法規鬆綁之後出現並購熱潮,大多數證券公司已經轉手經營(有些公司數度易手)。

  大型經紀公司現在都採用職業式證券交易和投資銀行業務相結合的新方法,這意味著經濟模式已經完全由我進入這個行業時的那種舊的合伙人制度轉變為新模式了。是經紀公司分析數據的質量變差了,還是和大家說的一樣,現今經紀人的分析已經沒什麼意義了?這兩種說法我都不贊同。分析師可以寫到紙上的東西的性質當然是變了,大多數情況下,經紀調研也越來越多地被用於服務投資銀行業務,然而,我相信,如果你懂得怎樣使用調研結果並和那個分析師談談,還是非常有用的。特別是,分析師分析結果的“默會知識”是很難用書面文字和數據傳達的。

  Rowe&Pitman(較早已經被合並至現在的瑞銀投資銀行)是早年和我們關係最密切的股票經紀公司。他們曾說明過富達發行海外基金,那時候他們給過我一些極好的建議。我還記得高盛集團的兩位經理也曾來看過我,那時他們其實沒有對英國股票市場做過調研,也沒有和英國股票市場有什麼業務往來,但他們說如果在美國市場或其他地方可以幫忙的話,他們非常樂意效勞(富達美國公司那時是他們最大的客戶之一)。我後來發現,在某些領域他們的確可以幫上忙。

本文摘自《安東尼·波頓教你選股》


   誰是歐洲最成功的基金經理人?沒有人會質疑,富達特別情況基金的安東尼·波頓是極少數名列前茅的基金經理人之一。如果你在1979年投資1 000英鎊在他的基金,到今天的價值將高達125 000英鎊以上。每年超過20%的平均复合增長率,換句話說,每年超過金融時報全股指數7%的水平。這一持續戰勝市場的過往記錄可與投資大師沃倫·巴菲特與彼得·林奇相媲美。
  波頓的成功秘訣是什麼?本書深入分析了波頓管理基金的方式,以及過去二十多年的投資成果。他通過自己的親身經歷,傳授了獨家選股秘訣,以及多年形成的卓有成效的逆向投資策略。

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