劉軍：“泰躍系”的轟然倒塌（3）

    公開資料顯示：從2002年5月開始，湖北金環在短短3個月內連續發佈了五起大股東代其關聯方歸還非經營性占用資金的公告，代為歸還金額高達4517萬元。幾乎是將泰躍在兩家合資公司中的出資又全部退還給了泰躍。

    對景谷林業的操作手法亦如此。2001年11月17日，北京泰躍集團實際控制的中泰信用擔保有限公司，與景谷林業第一大股東景谷傣族彜族自治縣國有資產管理局簽訂《股權轉讓協議》，受讓景谷林業6132萬國家股中的4000萬股（占65?2％）。收購完成後，中泰信用擔保有限公司成為景谷林業第一大股東。

    中泰擔保入主景谷林業後，泰躍即參股景谷林業此前全資設立的北京君合百年房地產有限公司。在此後三年里，劉軍掌控下的景谷林業連續三次以投資入股和借款的形式，向君合百年“輸血”1?16億元。

    同年12月，北京泰躍集團曾有意收購三峽水利21?16％股權，只是後來因擔保困擾等多種原因，該項收購最終流產。

    2002年7月，泰躍集團控制的中泰擔保又收購了中國華源集團持有的凱馬B18880萬股國有法人股，持股比例為29?5%，成為凱馬B的第一大股東。16個月後，中泰擔保又以原價將13760萬股(占公司總股本的21?5%)社會法人股轉讓予華源投發，失去控股地位。

    同年11月25日，北京泰躍受讓茂化實華公司股東茂名石化公司職工互助會所持公司法人股，本次股份轉讓完成後，泰躍公司持有茂化實華85486751股法人股，占公司總股本的29?50%，成為其第一大股東。互助會仍持有本公司50625991股法人股，占本公司總股本的17?47%，為公司的第三大股東。

    眨眼間，一個資產規模上百億的“泰躍系”已巍然屹立在中國資本市場上。至今，泰躍房地產及其關聯企業仍控制著湖北金環、景谷林業和茂化實華三家上市公司。

    也正因為如此，君合百年在2001年成功開發了位於北京朝陽區的“都市經典家園”，2002年，北京君合公司實現收入2?58億元，利潤1213萬元。

    在茂化實華上，劉軍也採取了同樣的手法。2003年泰躍入主茂化實華後，茂化實華即透過關聯交易向泰躍旗下的北京逸成東苑房地產專案先後註資2億元。結果是，茂化實華在主營業務收入不斷增長的背景下，其淨利潤卻不斷下降。2003年，茂化實華實現淨利潤6993?50萬元，而到了2004年卻下降到2958?60萬元，到2005年甚至滑入虧損的深淵，虧損額高達3278萬元。

    正是這些從上述“殼公司”獲取的巨量資金，維持了泰躍系整個帝國的資金需求和運轉。公開資料顯示：正是從2001年以後，泰躍開始在北京、湖北等地大量屯地。僅僅在北京，泰躍在香山、圓明園地區、昌平、通州、朝陽等區域大肆屯地。

    與此同時，泰躍的產業鏈條空前膨脹，從房地產橫跨到教育、手機通信、高科技、電力、傳媒文化等諸多領域。泰躍從一家1000萬元規模的小公司，發展為淨資產超過20億元的跨地域、跨行業的大型投資集團。

    2003年，劉軍入選胡潤的“中國資本控制力50強”名單，名列第23位。2004年，劉軍再次入選《福佈斯》“中國富人榜”，名列第174位，這一年他才38歲。而他本人和泰躍系的聲名已達到頂峰，成為資本市場不折不扣的大鳄，一時風頭無限。

    智維律師評析:

    泰躍系企業如此快速的發展，並不是單一的個案，在中國民營企業發展史上可以說是枚不勝舉，很顯然，這是非常不正常的，猶如一個人在很短的時間裡瞬間巨胖一樣，其中必然孕育病因，並且這種病因會很快爆發並轉變成難以治愈的疾病。

    泰躍系從2000年資產為9?66億元，負債為10?14億元，資產負債率超過100％，到2003年發展為淨資產超過20億元的跨地域、跨行業的大型投資集團，產業鏈條空前膨脹，這本身就是非常不正常的，虛假繁榮粉飾下的真實狀況必然是千瘡百孔，都必然包含諸多法律風險，但是，劉軍顯然忽略了這一切，雲里霧間的飄逸感覺，讓他產生了太多美好的幻覺。

    分崩離析：泰躍“大廈”的頃刻崩塌

    2008年3月28日，北京市海澱區原區長週良洛受賄案一審判決。週良洛被控受賄1670萬元，判處死刑，緩期兩年執行；其妻魯小丹作為共犯被判無期徒刑。

    這樁備受關註的受賄案至此揭開全部面紗。令公衆分外關註的是，週案中，有約九成共計1500餘萬元的受賄金額來自土地審批和房產專案。檢方披露說這1500多萬元中又有約一半出自同一行賄人——此人正是劉軍。

    令人奇怪的是，在此番的週良洛案中曝出，劉軍之所以向週良洛行賄，是為了退出先前加入的北京海澱區的稻香湖專案。

    在這個專案中劉軍通過旗下?北京科技園文化教育建設有限公司參股2億元，但這筆款項並未實際到資，盡管未實際到資，通過行賄週良洛，劉最後反而賺得1000萬元。

    稻香湖專案開始的2003年，正是劉軍將湖北金環、景谷林業和茂化實華先後攬入懷中的時候，他應當有不弱的資金實力，但他何以無力參股，最後甚至退出了專案？這點非常奇怪。不過，也許這正是劉軍一手打造的泰躍帝國即將滅亡的預先徵兆。

    其實，相關危機已經逐步顯現。如無節制的擴張，尤其是劉軍本人向並無經驗的衛星、教育、電力等產業大肆擴張，占用了大量寶貴資金，但卻收效甚微。

    以教育產業為例，2002年，野心勃勃的劉軍曾一度宣佈要以10億元的投資進軍教育產業，在北京開發東方大學城專案，並投巨資成立了新世紀大學城開發建設有限公司。此後，泰躍還投資與美國教育考試中心(ETS)合作，在中國創建和推廣TOPE(Test Of Practical English，實用英語測試)專案。但這兩項投資耗資甚大的專案都因缺乏教育市場開發經驗而被迫終止。

    電力投資亦是一大敗筆。2002年3月，北京泰躍與山西原平市電建公司簽訂了2×5萬千瓦熱電機組專案投資協議，以期開發利用當地的煤礦資源進軍電力產業。該專案總投資5?2億元，工程前期建設由原平市電建公司投入2400萬元，北京泰躍集團投入9600萬元。而這一典型高耗能、高污染的“小火電”專案，隨後亦遭到政府的清理。

    更重要的是，無休止的關聯交易在為劉軍輸送了大量資金的同時，亦埋下了嚴重的禍根。

    2006年7月劉軍的被捕最終成為“導火索”，引起了泰躍系旗下各公司紛紛向北京泰躍催讨各類欠款。2007年7月，湖北金環一紙訴狀，要求北京泰躍償還股權轉讓款8846?085萬元並承擔違約責任。

本文摘自《中國福佈斯落馬榜》

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