《通向金融王國的自由之路》2

無論交易商和投資者們對過度優化的危險有多麼了解，他們仍然喜歡去優化。因此，我強烈建議你們在系統中不要使用超過四個或者五個自由度。如果你在完整的系統中使用兩個指標（這些指標每個都表示一個自由度）以及兩個過濾器，那麼這些可能已經是你能忍受的極限了。

2 .2.2 事後錯誤偏向

若人們在測試中使用那些只有在實際發生了之後才能得到的信息、就是在犯事後錯誤。這類錯誤在系統測試中非常普遍，也很容易犯，例如，在一些軟體里，除非你是非常小心的，否則在測試中使用今天的數據常常是在犯事後錯誤，再比如，想像一下使用今天的收盤來預測今天的價格會有什麼意義，其實這就是一個事後錯誤。

有些時候這種錯誤是非常小的，例如，由於數據中一般最高的價格之後總是尾隨著一些較低的價格，很可能就會偷偷地在交易系統中引入一個最高價格規律，而且這個規律運行得非常好，但這只是事後才能描述的。

在你測試數據時，若你的結果看起來太好了，都不像是真的，卻很可能就是真的。可能你是通過一些事後錯誤得到這個結果的。

2.2.3 保護不夠偏向

在你設計一個系統時，你的目標應該是設計一個產生低風險觀念的系統。我對低風險觀念的定義是：有關長期正期望收益以及據以生存的風險回報率（報酬與風險的比率）的一種方法。這里，報酬指全部利潤，風險指最大的峰值與低谷之間的差額。這個方法必須在某個風險等級使用，以保護你在短期內不會遭受最壞情況的打擊，並月仍然允許你獲得長期期望收益。一般這個風險等級都是根據資本的百分比來確定的。

大多數人存在的偏向是他們進行交易的風險等級並沒有低得足以保護他們在短期內不致遭受最壞情況的打擊。很多人不會，也沒有預見到所有可能影響到他們系統的情形。相應地，在任何有價值的交易和投資的方法中．若你碰到一次不好的交易，必須要有所有可能的支援來保護自己。

一般來說，如果你問一個人：“如果你遇到一次不利的交易、你會怎樣脫離它？”他或她根本沒有想法：大多數人僅僅是沒有他們應該有的支援保護。更重要的是，他們在太高的風險等級進行交易、如果你有50000美元，並且同時在進行五種或更多不同的商品的交易。那麼你交易的風險等級可能就是太高了。那麼高的風險等級可能會給你帶來高的回報率，但最終會使你破產；考慮一下保護偏向，僅僅註意一下這個偏向就可以更多地保留你當前帳戶中的資本。

2 . 3 影響系統交易的一些偏向

假定你已經通過了一個系統，並且進行了彻底的測試，確定這個系統是可以進行交易的。不幸的是，仍然存在著更多的偏向，這些偏向可能會導致人們推翻他們的系統。

人們喜歡最大限度的成功，因此總是有一種要推翻你的交易系統的企圖。偶爾你會做一些事情來推翻你的交易系統，提高你的業績，這種工作在你的腦子中一直都是很突出的，然而，你可能會忘記那些無效的時候以及每日的延誤，比如交易成本等，這些都會影響你的底線。

如果你還沒有一個交易系統，那麼就會有無數的偏向影響你的交易。然而，即使有了最好的系統也還是會有一些關鍵的偏向起影響作用。那麼就讓我們來看一下這些導致人們推翻他們系統的偏向。

2.3.1 賭徒謬論偏向

賭徒謬論偏向是隨機偏向的自然結果。賭徒的謬論指的是這樣一種信念，就是如果一個隨機序列形成了一個走勢，對這里來說就是市場，這個走勢在任何時刻都可能改變。因此，在大盤連續4天的上漲之後，我們就預期會有下降的一天。甚至是那些受到廣泛敬重的市場研究者們也有這樣的偏向。例如，在我的印象中，拉里·威廉斯（Larry Williams）在以下的論述中顯示了這種偏向：“在你連續進行了三或四次虧損交易之後，下次交易是只作為一個贏家或者一個真正的大贏家就看你的喜歡了。”。

當你知道了成功的含義之後，就像專業賭徒們所知的，你就會在一個有贏傾向的賭局中下更多的賭註，而在一個有輸傾向的賭局中少下一些賭註。然而，一般的人恰恰做的是相反的事：在連續輸了幾局之後下更大的賭註，而在連續贏了幾局之後卻下很小的賭註。

有一次拉里夫·文斯(Ralph Vince）與40個博士做了一個實驗，實驗中讓他們玩100局簡單的計算機遊戲，在這個遊戲中他們有60 %的機會是可以贏的。給了他們每個人1000 美元去賭．並且告訴他們每次喜歡賭多少就賭多少。沒有一個博士知道貨幣管理對這樣一個遊戲的成功的重要性，比如賭註大小的影響等。

他們中有幾個人最後賺了錢呢？40個參加者中只有兩個在遊戲結束後剩的錢比原來的1000 美元多．也就是只有5 % 。然而，如果他們每次都以固定的10美元下註的話，他們最後就可以在結束時擁有1200 美元，如果他們的賭註下得最好的話，就可以得到最大的收入，也就是最後可以平均獲得大約7490美元。這種下註法需要每次把他們新資本的2O%拿去冒險。不過這種方法本作者並不提倡。

那麼到底發生了些什麼呢？這些參與者們傾向於在不利的情祝下下更多的賭註，而在有利的運行情況下下更少的賭註似定前三局下賭都輸了，並且你每次下的賭註都是100 美元，那麼你現在手頭的錢就下跌到了700 美元，你認為：“既然我已經連續輸了三次並且幾率是6O %有利於我的，我相信這一次是贏的機會了。”結果，你下了400 美元的賭註、但是你又遭受了一次損失。現在你的賭註就只剩300 美元了，那麼再想賺回來的機會就幾乎是不可能的了。

賭徒謬論偏向會影響大多數人開發交易系統、調整頭寸大小以及進行交易。他們完全忽視了那些隨機因素，他們尋找確定的事實，並且進行系統交易時就好像他們有這樣的系統，不給自己足夠的保護，甚至都不把頭寸調整當做是系統的一部分。

2.3.2 獲利時保守及虧損時冒險偏向

也許交易的第一準則就是止損獲利。那些能夠遵守這個簡單準則的人就可以在市場中賺得大筆財富。然而，大多數人卻存在著一種偏向，這個偏向妨礙了他們去遵守這個準則的任何一方面。

考慮一下下面這個例子，從兩個選擇中選出一個來：你會選擇哪一個：（l）肯定輸9000美元；( 2 ) 5 %的機會絕對不會輸，而95 %的機會會輸10 000 美元？

你選了哪一個？選擇肯定輸還是選擇風險賭博？幾乎有8O %的人在這種情形下都會選風險賭博。然而，這個風險賭博計算出來卻有一個更大的損失也就是＄l 0000 x 0 . 95 +0X 0 . 5 = $ 9 500 ，比確損無疑的9000美元多。可以把賭博當做是違反了最關鍵的交易準則的第一部分，就是止損。然而大多數人仍然繼續去賭博，以為虧損會停止，市場會從這里轉向，但一般都是不會的。結果，損失就會變得更大也就更難忍受了。而這個過程又會再次開始。最後，損失會變得足夠大，而必須被迫去承受它了。很多小投資者們由於無法承受這麼大的虧損而最後破產。

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