茅台是一座挖不完的金礦？
2012年7月20日，貴州茅台向國家商標局申請“國酒茅台”商標，並通過了初步審查。雖然“國酒”稱號可以為貴州茅台企業帶來巨大的潛在價值，但並不能使企業一勞永逸，提高產品質量、將企業做大做強才是產品品牌建設的内在動力。就像“王老吉”這個品牌，以前大家並不熟悉它，但當“王老吉”企業做大了以後，它就變成了一個非常值錢的品牌。所以，品牌建設跟企業有莫大的關系，而不是說獲得一個品牌，就可以一勞永逸了。
茅台是中國境内炙手可熱的奢侈品牌，貴州茅台也是中國上市公司中現金流充裕的公司之一。那麼，貴州茅台是否值得投資呢？
2001年8月，貴州茅台上市的時候淨利潤為3.7億，而到2011年時，貴州茅台的利潤可能已經達到了80億。2012年，貴州茅台的利潤超過了133億。貴州茅台的淨利潤增長這麼多倍，所以它的股價有這麼高的回報也很正常。
茅台酒以“貴州當地赤水河的水和糯米、高粱”為原料，成本很低，但卻可以賣出高價。像這樣的企業全世界還是比較少見的。如果用貼現現金流模型來估值“茅台”的話，永續增長率就特別關鍵。換句話說，一個再好的企業，如果無法永續增長，永續增長率維持在0 ~ 1%，甚至為負數的話，基本上是不太值錢的；但是如果永續增長，假設將通貨膨脹率考慮進來，永續增長率能夠有3% ~ 5%，甚至更高的話，那麼這個企業便是非常非常值錢的。
茅台就像是一座挖不完的金礦，把水變成酒，把酒變成消費品，再變成奢侈品，然後在市場上源源不斷地變成黃金。
但是茅台還不是一個完整的可以投資的品種。雖然有很多人在投資它，但事實上它的投資屬性並不強，因為它是一個工業品，它可以不斷地加量擴產。如果茅台的管理層能把加量擴產的節奏把握好，永遠讓需求走在前面，也就是說，讓市場永遠保持饑餓狀態，那麼它就能夠保持這個價格，保持這個利潤。
從根本上來講，茅台的價格增長和利潤增長，都是以國家經濟快速發展為根本支撐的。中國人有錢了，我們有很多高端的消費人群，我們有大量的商務活動和宴請活動，當然還要歸功於茅台管理層對市場形勢做出了準確的判斷。
對於茅台股股民和茅台經銷商來說，茅台酒是一個非常好的投資品種，至少可以獲得幾十倍的收益。茅台飛天的高價神話鑄就了茅台經銷商高額的利潤，貴州茅台第一高價股的神話也給予了股票投資者豐厚的回報。
2011年茅台拍賣市場異常火爆，外行看的是熱鬧，内行看的是門道。茅台酒備受投資者青睞。從收藏的角度來講，能夠成為收藏品的都是20世紀80年代甚至更早些時候的茅台酒，這些酒在市場上現存的量越來越少。其中，如今在市場上流通拍賣的六十年醇的茅台酒，絕對不會超過十瓶。在2008年的時候，六十年醇的茅台酒大概是3000塊錢一瓶。而到2012年，這種酒的價格飛漲到了100萬。
作為收藏品來講，茅台酒的收藏價值越來越受到人們的青睞。但是也有人提出質疑，雖然說六十年醇的茅台酒價格應該在100萬以上，但是，這個錢是否真的能夠變現呢？只有手中的茅台酒真正能夠流通，那麼這個價值才算實現。茅台酒不是出現在交易的店鋪裡，而是成為了一種藝術品，那麼它的價值如何實現呢？據統計，從2010年到2011年的一年時間裡，中國已經有將近一百家拍賣公司舉辦了500多場茅台酒拍賣會。
在拍賣市場上，茅台酒炙手可熱。2011年上半年，茅台酒拍賣的金額大概達到了三億元，它的拍賣成交率超過了80%，而拍賣市場上的字畫拍賣成交率只有60%。所以說，茅台的價格是由市場來決定的，不是說它能值多少錢就可以獲得這麼多錢。茅台的價格是買家和賣家的事情，它需要買家花真金實銀去買。
雖然拍賣的價格實在讓人咂舌，但是對於那些收藏家來說，茅台酒的價格遠遠還沒到位。即使價格從3000塊到了100萬、150萬，收藏家也不會把手中價值傾城的茅台酒賣出。在他們眼裡，茅台酒的價值還沒有到頂，還有增值的空間。
酒的價值繼續漲，酒廠的股價就能繼續漲。而持續上漲的根本在於茅台的消費還能夠支撐它的整個交易環節。一旦消費不能再支撐交易順利進行時，就有可能出現有價無市的狀況。現在社會上有價無市的東西很多，比如10萬一平方米的房子。隨便來一個什麼東西，都說這個東西是天價，而事實上並沒有人去買這個東西。其實，並不是物價真的達到了這麼高的標準，只是炒作炒高了市場價格。
作為一項投資，投資茅台酒還是有風險的。因為它有可能出現有價無市的狀況，中間的風險主要來源於消費能力。茅台的消費能力，現在仍然是供不應求，那麼這種情況會不會維持下去呢？只要一直有人消費，它的價格就能夠一直維持。哪天它的價格真的貴到100萬一瓶了，也許它的消費就會?下來。
到現在為止，投資茅台還是一樁好的投資。無論是投資股票，還是投資茅台酒，或者是收集“古董茅台酒”，基本上都可以獲得不菲的回報。但是如果是進行投機的話，就會有較大的風險。因為如果要進行投機，就必須進行期權拆分，如果投機者上不封頂的話，茅台酒就需要具備一種基本的素質——奢侈品。
本文摘自《中國經濟站在了十字路口？》
本書是葉檀關於當前中國經濟觀察與分析、未來經濟預測與前瞻的傾力之作。它濃縮了全球資本市場的智慧精華，與讀者共同分享看懂經濟趨勢的全新視角，傳授了理性投資的基本思維及操作技巧。其中包含了作者對國際國内市場的分析與預測，對股市、樓市、金市、期貨等領域的投資指導，對電商、傳媒、能源、航空等各行各業的經濟分析，對百姓如何正確理財的建議等。可以說，這是一本個人投資理財、政府官員經濟決策、企業高層資本運營、金融機構業務培訓必讀的財經書。