當然，生活通常會為對小賭註下註提供比對大賭註下註多得多的機會。對生活中這一事實敏感的風險策略，實質上容許小賭註比大賭註有更大的風險。基於狹義構架的決策趨於顯現出承擔風險的近似對稱性；這通常意味著對小賭註風險的容忍度太低，而對大賭註又冒太大的風險。
建議九：
▲鼓勵客戶採納並遵循合理的風險策略是理財顧問的重要任務之一。
▲策略的部分内容是確定客戶對於不同的風險期望的厭惡程度（比如，虧空風險、不穩定性、虧損風險等）。
▲將投資者的註意力吸引到統計累計所起的作用上，或許是對付非理性損失厭惡（unreasonablelossaversion）最好的辦法。
短線與長線觀點（ShortandLongViews）
問題17。在過去的71年中，有多少個百分比的月份中股票是賺錢的？平均損失對平均收益的比率是多少？另外，按照連續的五年週期（從某個月份開始）中的百分比回答同樣的問題，
持有風險資產的投資者，必須在一段時間内在心理上將自己與自己的投資“捆綁”起來。對於不同的個人這一時間長度可能會有很大不同。對這種“捆綁”的一種表示方法，是投資者監控該項投資並審查其運行狀況的頻率。某些神經緊張的投資者會非常頻繁地審查；別的人則較少關心短期波動。如Benartzi和Thaler（1995）所指出的，投資者的這一特點反映了他們在市場中的經歷，同時，也會決定著他們對風險的偏好。
對於極端的情況，假設有一位觀察對象，他根據股票在過去一個月中的表現以及自己對最近的將來的預期，每個月選擇一次股票資產的配置。在過去71年中，有62%的月份股票是賺錢的，平均損失與平均收益一樣，均為97%。以月度為單位的損失厭惡的投資者不會喜歡這類風險事件，他會每個月一次將自己的資金投向比較安全的資產，並且會一直這樣做下去。
現在，假設某個投資者決定在以後的五年中將自己“捆綁”在某種資產配置上。同樣是對過去71年歷史的回顧，從這位投資者的角度將會看得更加清楚：五年週期中90%的時間股票是賺錢的，而平均損失僅為平均收益的63%。如果願意採取長線觀點，即使是損失厭惡的投資者也會投資於股票。
Benartzi和Thaler（1995）將這一思路應用於一項對金融市場的分析中。他們假定投資者是短視的損失厭惡者，並使用對股票和債券的投資回報不同的觀察結果得出投資觀點。上述投資者將會從中發現，這兩種形式的投資同樣具有吸引力。該項研究大約一年後得出了結果。從他們的分析中得出一項重要的結論，考慮得更長遠的投資者願意承擔為比較短視的投資者所排斥的風險，即使他們基本的風險厭惡是一樣的。
建議十：
▲讓投資者明白採取長線觀點的重要性。
▲許多客戶喜歡在嘴上說長線而實際上做短線。更多地關註投資者過去的所作所為，而不是他們所說的將來要如何做。
▲及早發現哪些客戶最缺乏恒心，最難以做到長線投資。
▲切勿讓帳戶陳述強化短線思維。設計帳戶陳述時，少強調最近的一個季度的表現，而多強調帳戶有史以來的表現。
▲理財顧問和投資者應事先就一系列操作程序達成一致，以防投資者因為憑感覺或者對突發事件下意識的反應，一時沖動對投資組合做出調整。
▲如果投資者確實出現沖動情況，並且基於短線的考慮對投資組合做出重大調整，而且交易結果並不理想，理財顧問應在投資者下一次再出現強烈的沖動時，委婉地向客戶指出這樣做的後果。
承擔決策的後果（LIVINGWITHTHECONSEQUENCESOFDECIDIONS）
在投資者的預測、診斷與管理中，不安和懊悔是可信賴的理財建議的核心要素，因此也是理財顧問的工作描述的一部分。以下是一些理由：
1、投資決策在一段時間内兼具心理上與財務上的雙重後果。可能有憂心忡忡或驕傲自滿，得意洋洋或懊悔不休，有時也有罪惡感（比如，某人進行投機並輸掉省下來專用於某一目的的金錢）。最佳理財決策（即絕對理性的投資者制訂的決策），對於一位不能很好地與不確定性共處的投資者是沒有什麼用處的。而且，如果最佳決策意味著投資者可能在錯誤的時間改變既定的投資方針，那麼這種最佳決策確定是不切題的。
2、沒有人喜歡虧損，但是，懊悔使虧損造成的傷害越發嚴重。顯然，虧損的投資者相信他應該預測到自己投資的拙劣表現，這種感覺比相信失敗的結果無法預測還要糟糕。
3、那些具有懊悔傾向的投資者也會就他們看出錯誤的東西責備理財顧問。事後明白（hindsight）偏差與懊悔的結合會產生一種強烈的毒劑（toxin，比喻極為有害的情緒—譯註）。有了事後明白的幫助，所有發生過的事情都是顯而易見的，那麼，理財顧問為什麼沒有提供良好的建議？
建議十一：
▲追求客戶全部福利的最大化（包括他們的心理健全與財務健全）。如果你不這樣做，那麼客戶最終將妨礙你採取步驟追求其財務健全最大化的嘗試。
▲作為情緒因素（例如，風險厭惡，對某種資產的非理性恐懼，懊悔傾向等）的對立面，應該更加重視客觀因素（例如，投資觀念，流動性需求），但是，對於不同的客戶沒必要同樣地偏重客觀因素。
▲在大多數情況下，我們相信客觀因素應該受到更多的重視。然而，為有恐懼和懊悔傾向的客戶設計使其懊悔和損失降至最低的建議是合適的。
▲如果在客戶目標與客戶的心理狀態所允許產生的行為之間出現極端的不配合，理財顧問應考慮終止與客戶的合作關系。
疏失懊悔與過失懊悔（RegretsofOmissionandCommission）
問題18。保羅先生持有A公司的股票。去年，他曾考慮將手中的股票換成B公司股票，但是他最後決定持股不動。他現在發現，如果他換成B公司的股票，他的財富會多出20000美元。喬治太太持有B公司的股票。去年，她將手中的股票換成了A公司的股票。她現在發現，如果她拿著B公司的股票不動，她會多出20000美元的財富。保羅先生與喬治太太誰的感覺更糟？
幾乎大家都同意，喬治太太可能比保羅先生的感覺更糟，盡管用經濟學術語來表示，他們的結果是一樣的。他們之間基本的差別是，喬治太太遭受到過失懊悔（regretofcommission）：她為自己所做的事情懊悔。相反，保羅先生遭受了程度較輕的疏失懊悔（regretofomission）：他後悔沒有做某件會使他更富裕的事情。這兩種不同的懊悔情況，與業已得到證明的損失（人們對此感覺強烈）與機會成本（沒有贏到）之間的區別有關，機會成本（opportunitiescosts）所引起的痛苦似乎相對較小。
總的來說，人們習慣於對引起壞的結果的事件不平常的方面反複思索，而且將他們的懊悔集中於這樣不平常或反常的方面。尤其，人們最可能對他們覺得與自己“不適合的（outofcharacter）”行為（甚或沒有行為）感到懊悔。如果他們聽從某人的建議而脫離自己常規的路徑，懊悔情緒就會很容易轉化為怨恨或憤怒。
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