從20萬到10億---張鬆允的獨門投資術

二十五歲時我自己訂定目標希望四十歲能賺到一億元，這個目標在三十歲就達成，而且更在股票的世界里，打造了自己的十億人生。的確，靠股票致富並非絕對不可能，但那必須以很認真的態度和穩健的方法，堂堂正正地投資，並要能克服人性的弱點∣∣貪婪與恐懼。這一點也許大家都知道，但真正能做到，並從股市賺到錢的又有幾人？

時報出版公司並不是第一個邀我寫傳記和投資策略的公司，先前就有許多人向我邀稿，但我一直不肯答應著書立作，因為我擔心這樣的故事公諸於世後，會讓很多人誤以為股市、期貨的錢很好賺而競相仿效，最後卻成為市場的犧牲者。

但是這些年來，有關我的報導紛紛出現，部分報導卻過於侧重我財富的迅速累積，而鮮少談到身為一個投資人應有的正確態度，如果因此誤導大衆，造成別人傾家蕩產豈不禍及無辜？

因此我決定寫下自己的投資經驗，藉此告訴廣大的散戶朋友，要靠投資股票致富是件「幾近不可能」的事。投資股票必須以極認真的態度、相當穩健的方法才有機為成為可能。從我縱身股海十六年來，我幾乎不曾鬆懈過，就是因為深知市場沒有永遠的贏家、股市沒有不敗的神話，永遠保持一顆謙卑的心，因此勤於收集各種重要統計資料，每天詳加分析，然後從中判斷經濟可能的變化，這就是我的基本功課。尤其要對於市場各項原始的基本資料保持興趣，而不是光聽別人的分析、意見，才能成為市場的先知先覺者。即使是現在，我也是自己作國際情勢的分析和判斷，絕不仰賴他人，每天早上八點三十分就是我決斷大盤走勢的開始。

這幾年來由於市場參與者的結構改變，台股現在又有對沖基金的加入，以致對利空與利多反應常常過度，造成股市震盪激烈，散戶「上漲時過度樂觀、下跌時又極度悲觀」，因而損失惨重。雖然說成功的經驗難以複製，但我仍樂於與投資人分享我的投資心路歷程與心得，更希望投資朋友能夠藉由本書悟出自己操作的方法，不在股海中浮浮沉沉。

最後，個人有幸在波亂的股海中生存下來，也亟思回饋這塊生養我的土地，此書未來的版稅將捐贈給慈善團體。取之於社會，用之於社會，是資本家最終的使命。

　▼書摘

第一章十億元的致富傳奇

我的投資致富之道沒有艱澀難懂的理論，

也不需要當「線仙」，

畫一堆「線」來折磨自己，

我的投資心法很簡單，就是

「順勢操作，多空皆宜，資金控管，克服心魔」這四個原則。

「投資致富之道為何？」一直是古今中外談論不休的長青話題。我進入股票市場已經有十六年了，回顧這十六年來，臺灣股市發生的每一個關鍵大事，我都有幸參與其中，舉凡前財政部長郭婉容宣佈課徵證所稅、股市首次上萬點、伊拉克入侵科威特、第一次美伊戰爭、台海危機、電子股多頭時代、亞洲金融風暴、九二一大地震、第一次政黨輪替、政府宣佈停建核四、國安基金護盤失敗、美國九一一恐怖攻擊、ＳＡＲＳ疫情，以及民國九十三年的總統大選政治危機、中國宏觀調控等。在這些驚濤駭浪中，我的財富從最初的二十萬元累積到現在超過十億元，這樣的財富累積過程，幾乎可算是一部台股的活歷史。

真正的投資之道，不該有過多艱澀難懂的理論基础，也不需要去當個「線仙」，畫一堆無字天「線」，折騰自己。我的投資心法只有「順勢操作，多空皆宜，資金控管，克服心魔」這四個原則，利用股票、指數期貨及選擇權等各種金融商品的交互搭配，找尋合適時點切入。而且這四大投資心法放諸四海皆準，不論是古今中外、男女老幼，只要每個投資人真的讀通了這些觀念，一定也能創造屬於自己的「億元人生」。

驚爆的三二○總統大選

三月二十日晚上我打開電視，本想看看民國九十三年總統大選最後開票結果，結果出乎全市場意料的是，連宋竟然以不到三萬票的差距敗給扁呂，更令人跌破眼鏡的是，連宋並未放棄任何扭轉乾坤的機會，不只沒有宣佈敗選認輸，還提起「選舉無效之訴」。聽到這句話，我每一條敏感的投資神經瞬間都站了起來，心想，毀了，兩顆子彈，一場政治風暴，族群的撕裂對立，一連串的政治核彈，對於選後三月二十二日開盤的台股恐怕是兇多吉少。

和四年前總統大選後的股市風暴一樣，台股選後第一天又面臨無量重挫的窘境，好幾個股民朋友無奈地和我抱怨，「連宋可以提選舉無效之訴，我們這些無辜的股民是不是也可以提出台股開盤無效之訴？」這句話道出了散戶的無奈，讓我想起ＩＮＧ安泰人壽的那句廣告詞：「世事難料，對人要更好。」我讀著報紙，心裡想著，投資人實在太恐慌了，其實這種不理性的殺盤，絕對是進場搶便宜的好時機，而不是追殺股票的時候！

總結新聞中的報導，還真是「駭人聽聞」，顯露出過度的恐慌：

?外資下達減碼令，本土法人基金贖回賣壓不小，三大法人狂砍四百億元。

台股昨日自一灘死水中回复生氣，滿手股票來不及砍倉的三大法人，昨日狂賣台股近四百億元，創史上新高紀錄。其中外資賣超近一百九十五億元，投信賣超近八十九億元，自營商更賣超近一百一十二億元。法人圈指出，三大法人「奪門而出」，總統大選所衍生的市場沖擊仍方興未艾。

?大選擺中間，私情放一邊，親子不合、朋友反目、情侶鬧翻戲碼不斷上演……選舉情緒延燒，對立氣氛難消。

?台股本週市值蒸發一兆四千億元，每位股民平均損失二十萬元，期貨投資人虧光本金還得追繳。

碰上這次「政治空襲」的股民，損失究竟有多惨重？台股單週跌幅超過一成，整體市值瞬間蒸發一兆四千億元，七百萬股民平均每人損失二十萬元。投機股太危險？那麼抱牢績優股吧，結果連聯電、台積電連續拉出兩根跌停，長期投資者也讨不到便宜。

?選前壓寶選後傷心，期貨投資散客惨賠，逾億資金全投入，風險未控管，三二○後股票狂跌兩天，保證金被追繳，還遭斷頭殺出，只能無語問苍天……

總統大選的政治爭議，導致台股選後連續二日狂挫，期貨市場更面臨前所未有的跌停危機，國內某大型期貨商一名劉姓散戶向媒體爆料指出，選前看好連宋當選，壓寶近七千萬元於台期指多頭部位，選後短短兩天被期貨商無情斷頭，最後不僅血本無歸，還倒欠期貨商四千萬元，累計惨賠逾一億元，是目前市場上單一散戶選後虧損最大的案例。

看到這些報導，大部分的散戶投資人絕對是吓得連魂都沒了。選舉的結果與台股的暴跌（參閱圖1.1），雖然和市場原本的預期落差很大，我的期貨操作也因此被追繳了兩億元以上的保證金，可是我並沒有因此而感到恐慌，反而像只老鷹，積極尋覓可以出現超額利潤的機會。其實我的想法很簡單，既然要在股票市場中打滾，每個人當然都想要賺錢，想要致富，那麼就應該保持冷靜，做好資金控管，愈能冷靜，才能在這種激烈的恐慌性殺盤中逮到契機！如果只是在整個市場興奮的時候跟著激情，恐慌的時候跟著追殺，這種追漲殺跌的操作方式絕對賺不了大錢。

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