買了光寶以後，當時因為要回彰化老家幫忙處理一些事情，前前後後有一個多月的時間沒去觀察它的股價走勢，等我想起來的時候，「哇！我的光寶已經漲到快四十塊錢了，不到兩個月就賺了一倍耶！心中只有一個爽字了得。」當時一個剛退伍的年輕小夥子，每個月薪水也不過兩萬多元，可是我只是買了一檔股票，兩個多月就賺了人家一年的薪水，我心想，要是我的本金再厚實一點，再多買一點股票，那麼投資報酬不是很吓人？這是我第一次投資股票大賺的經驗，也是我第一次嘗到投資股票的甜美滋味。
殺進殺出，抓龜走鼈
無緣無故賺了二十萬元，雖然讓我暗自竊喜，不過太早成功對我來說並不是件好事，滿腦子只想要仿照光寶模式，希望黑闆上每一檔股票都能大漲個好幾倍，常常沒作基本面研究就殺進殺出。結果大盤在七十八年初一路從四千多點漲到八千多點，可是我的錢最後還是維持在四十萬元，盡管指數漲了一倍，我的財富卻連一丁點也沒增加，我發現這種追漲殺跌的投資方式，是無法累積財富的，於是我深刻反省，決定要徹底改正這種錯誤的投資策略。
我反省的第一個地方，就是進出過於頻繁，錯失波段行情。買這個也好，買那個也好的菜籃族心理，往往讓火力不夠集中，不僅常常三心二意，殺進殺出的結果，無形中還因此墊高交易成本，真的買到好股票的時候，往往也沒耐心抱住賺足波段，是標準的「抓龜走鼈」。有一次，一個朋友說要請客作東，因為我推薦給他的股票大漲，讓他賺了大錢，他也同時向我道賀，而我卻只有苦笑的份。因為頻繁換股的結果，讓我抱不住好股票，結果人家賺大錢，我只能在旁捶心肝，而且賺的都是小錢，拿來繳交易稅都還不太夠。
挑龍頭指針股就對了
除了換股過於頻繁之外，另一個大毛病，就是沒選龍頭指針股，反而選了次等的補漲股。我當時有個錯誤的心態，認為龍頭股起漲了，在不追高的原則下，應該去挑其它同類型的股票，才有補漲的機會。可是這個觀念是徹頭徹尾的錯了，因為同類型的補漲股雖然會跟著龍頭股動，但是龍頭股不漲的時候，補漲股往往也漲不到哪裡去，只要行情一回檔，「漲時重勢跌時重質」，補漲股一定會領先回跌，這種漲沒份、跌卻有份的股票，不是真正能讓你賺大錢的股票。所以我後來明白，「買股票一定要買最強的龍頭股，絕對不要買落後補漲股」。以金融股為例，現在就要買國泰金、台新金、新光金，不要去挑東企那些補漲股，面闆股當然是友達、奇美電，ＤＲＡＭ股就以力晶為上上選。
於是我要求自己縮小投資標的，留倉的股票最多不超過五檔，不要想買青菜又買蘿蔔，而且一定只挑最強的指針股。一轉換投資心態之後，果然真的開始賺錢了，後來指數一路由八千點攻上一萬兩千點（參閱圖1.2），我的財富也從四十萬元成長到一百萬元。
空頭市場順勢作空
財富累積到百萬身價的那個時期，是我操作生涯中很重要的一個分水嶺，因為我觀察到盤面的氣氛不太對勁，以前大飙特飙的股票都漲不動了，盤面上漲的，都是一些沒沒無聞的投機股。而大部分的股票要不是開高走低，就是無緣無故大跌，和以前怎麼買怎麼賺的時候出現極明顯的落差，這時我才真正體認到，空頭市場來了。
多頭市場往上作多容易賺錢，而空頭市場理論上當然要往下作空，才能賺得到錢，可是說得容易，作起來可是相當不簡單，因為作多作習慣了，要和經驗法則違背，的確是一個很大的挑戰。一開始我也是膽顫心驚，很多人還跟我力勸說，「人家都買漲，就你看壞，什麼不好作，偏偏要作空，要是股票因為被你放空而跌了，你的罪過豈不是很大？」這些話聽起來很沉重，但我認為，趨勢的力量是不可違逆的，市場趨勢往下，逆勢作多豈不是螳臂擋車？買股票哪有只管漲不管跌的，而且觀察過去台股的歷史走勢，台股於民國六十六年漲到八百多點，又回跌至四百多點，七十六年也從四千多點回跌到兩千多點，每一次多頭行情之後，一定是伴隨著空頭行情而來，因此只有順勢操作才是正確的操作方式。
空頭市場來臨之後，很多股票跌的速度比漲的速度還吓人。市場經驗告訴我們，股票下跌的速度往往大於上漲的速度，原因是恐懼造成恐慌性反應，很多股票好不容易漲了二、三個月，不到一個月的時間就全部跌光光了。我第一?n作空的股票是食品股的大成（1210），當時大成股價還有一百多元，一直跌到三十多元才陸續回補（參閱圖1.3）。短短一年的時間，我還陸陸續續順著趨勢作空不少股票，民國七十九年底的時候，我的財富從一百萬元再增加到三百萬元，這些都是拜空頭市場所賜。
貪婪的夢魇
操作一路坦順的我，不知不覺卻開始陷入一個充滿危殆的陷阱。被歸類為輪胎股的泰豐，工廠位在中坜的高速公路交流道與縱貫路上，地段交通十分便利，土地面積又高達五萬七千九百五十三坪。由於泰豐逐年將生產線移往大陸，國内實際所需要的廠房面積不大，加上政府鼓勵土地開發，泰豐的資產想象題材油然而生。
泰豐持有土地成本不到三億五千萬元，當時市場吹噓，若開發為休閑餐飲、電影院、運動俱樂部及購物中心等多功能生活商業廣場來計算，完全開發的潛在獲利就高達一百億元以上。這對股本僅有二十六億元的泰豐而言，每年一股配一股，連續發放好幾年都還有剩，哪裡去找本益比這麼低的股票？而且當時泰豐的籌碼已被主力盯上，想必又是一連串的飙漲。就在這種貪婪的心態下，經驗不足的我便忍不住跳下去買了泰豐，想不到這卻是一場夢魇的開始。
持有泰豐以後，泰豐股價並沒有如我想象的出現大幅飙漲，反而開始無量跌停。心中第一個疑問是：「奈ㄟ安呢？」接下來就是從一連串的疑問轉為恐懼，因為我發現即使想挂跌停砍掉，都還砍不掉。當時是融資買進的，每天開盤前就挂賣單，無奈成交張數都是個位數，只能眼睜睜地看著股票被死鎖賣不出去。這是我第一次在股票市場感到恐懼，每天都是茶不思，飯不想，「到底什麼時候才賣得掉啊！」真的欲哭無淚……
連續跌了將近十根跌停，好不容易才把泰豐賣掉，帳面上的虧損卻已經超過一百萬元。後來泰豐出現反彈，我也毫不客氣地反向放空泰豐，雖然獲利幅度不大，卻也算是報了一箭之仇，直到現在，有時回想起來，身上的每個毛細孔都會不由自緊縮起來，令人毛骨悚然。從此我下定決心再也不碰主力股，面對利空，也逐漸能夠克服心中恐懼，在每一次的利空中都能臨危不亂。
?書摘
美伊戰争後，利空出盡重新翻多
公元一九九○年（民國七十九年）八月伊拉克入侵科威特，世界大戰一觸即發，當時股市極度恐慌，一度還跌到只剩兩千多點，我也依照判斷一路作空（參閱圖1.4）。美國於一九九一年初率各國聯軍攻打伊拉克，美伊戰争爆發之後，台股當天開盤也出現暴跌，很多股票都出現跌停；可是沒多久，指針股陸續敲開跌停，我心想，市場消息這麼空，但黑闆上的反應卻不是這樣，大盤利空不跌，很有可能是落底的迹象。於是我當下先回補空單，反手作多，沒想到尾盤真的很多股票都開低走高，全面大漲。後來黃金價格也從每盎司四百多美元一路重挫，代表避險的黃金價格走軟，顯示發生世界大戰的機率降低了，既然市場潛在利空消失了，當然只有偏多的道理。我的財富也在這段時間出現倍數的驚人成長，短短一年的時間由三百萬元大幅成長到一千萬元。
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