克羅談投資(14)創建並運用一個交易系統

一個良好的趨勢跟進體系，其獨一無二的誘人之處(如其定義所言)在於它能夠在趨勢移動變化的盡可能早期，建立一筆與走勢一致的交易頭寸(走向的及早確認要仰仗所選用技術指標的敏感程度)。典型的好體系(此例中是一個長期體系)常常能使你在市場繼續朝有利於你的方向移動時繼續持倉，而在趨勢逆轉時又讓你能止損出場。問題在於“常讓你繼續持倉”之上，幾乎所有的體系交易商都發現，在市場趨勢有利時，恰當調整止損價格，保持原有頭寸是件極其困難的事情。而(這是極為關鍵的“而”宇)市場不是將你截出，就是在有利之時發生逆行。在充滿緊張和白熱化的真實交易世界裡，止損價格的設置是一門最微妙、最完美的藝術，是進行有效的趨勢交易的關鍵所在。止損價格要麼太緊，價格由於微小的技術性回落而頻頻擺動，你則不斷地被截出市場；要麼太松，將使你承擔巨額的、無法防範的損失，或是在市場逆行時，將帳面盈利的大部分還給市場。正確調整止損價格這一問題的解決辦法可能是設計一個成功的體系中最困難的部分，也是新技術研究中唯一受到最大關註的領域。

趨勢跟進體系的另一大問題是，在寬闊的橫向價格運動 時期(不幸的是這種移動較明確而活躍的趨勢更普遍)，體系使用者常常在價格上升時買入，回落時賣出。這些進進出出的損失對趨勢跟進體系交易來說無法避免。運作者需要耐心和 金融實力度過一系列的進出損失，而等待一個獲取巨利的大波動。擁有這種必需的留滞能力和約束力不是件容易的事。但經驗表明，如果你有一個可行的、經過驗證的趨勢跟進方法，最好是堅持它並踞隨至最後，而不要試圖用第二假定和持續的過度管理來“改善”運作結果，關於摒棄一個經人驗證的交易體系這一問題，有許多值得借鑒的例子，尤其是在近3—5年裡。許多以前成功的世界級交易人士，據有連續一致的長期系統策略，後來卻放棄他們已經驗證的方法，轉向偏好非正軌的自行其是的交易策略，其運作結果令人失望。幾乎所有事例中的操作者們都承認，放棄已經驗證的技術系統，使用一個跟隨形勢之後的自行決定策略是一個錯誤。

讓我們進入到第15章，從整體上對交易體系作個更詳細的讨論，尤其是關於我的專門建議。

① 詹姆斯。K·默德伯雷是華爾商的英雄和謎一般的人物(伯林頓，Vt．

錦拉薩出版商，l870年出版，1968年再版)。

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