滞脹比衰退可怕（1）

　　從國內外的經驗來看，通貨膨脹對經濟發展只有害沒有利。江澤民同志形象地說，靠通貨膨脹來刺激經濟發展是“飲鸩止渴”，我認為是非常確切的。騎上了虎背以後，就很難下來了。

　　——朱镕基

　　你常看經濟新聞，大概聽慣了某地某專案動辄“合同投資300億、批準投資600億、中長期投資900億”一類大手筆，就像你懷疑什麼叫做“滾動投入90億、分期貸款200億、銀行授信500億”一樣。總之，聽上去財大氣粗“不差錢”，已經成了國內經濟的主旋律了。沒錯，資本短缺8年前就已轉變為資本過剩甚至資本濫用了。但你還是滿腹狐疑：莫非各地都有了自己的印钞機？

　　也沒錯，土地成了地方政府的大印钞機，收費站只是小印钞機。而央行的印钞叫做外匯占款，準確地說是印錢購匯，用印錢發钞來強制結匯。但天下沒有白吃的午餐，政府儲匯3.3萬億美元，規模全球最大代價也全球最高。代價就是國內貨幣與信貸總量“超常規、跨越式”地遠遠超出GDP總量，廣義貨幣M2（流通現金+支票存款+儲蓄存款的總和）與銀行總資產雙雙全球奪冠。雖已是全球第二大經濟體，但我國GDP僅為美國的1/2，經濟總量、競爭力、居民收入與整體財富，都遠遠不如第一大經濟體的美國。實體經濟小於美國1/2，貨幣總量反倒超出美國1/3，不是印钞機的奇迹是什麼？

　　“通貨膨脹的唯一原因是貨幣數量的激增。”（弗里德曼語）“貨幣激增，只是稀釋了貨幣的購買力而已。”（米塞斯語）《廣州日報》2010年曾報道過四川湯婆婆的1筆長期存款，連本帶息雖然翻了1番，但還是跑不贏通脹，一多半被吞噬掉了。33年前，湯婆婆往銀行里存了400元錢。當年這筆錢能買400斤豬肉、1818斤面粉、727盒中華煙或50瓶茅台酒。湯婆婆2010年取出這筆錢時連本帶息835.82元，還夠買69斤豬肉、420斤面粉、40盒中華煙或1瓶茅台酒。而到了2012年你再算一下，這筆錢還能買多少豬肉、面粉或煙酒呢？假如你再盤算一下自己的存款被暴漲的房價吞噬掉了，你不得不相信房價就是惡性通脹！

　　說通脹是偷錢，還真不冤枉它。通脹的確被隐藏起來，秘而不宣。國內採樣缺損、丢失樣本的CPI指數（即通脹率）就涉嫌化了妝，整了容，隐藏了通脹。中國社科院有學者獨立計算後認為，無論是原有的CPI權重，還是過去5年來通過人為調整，官方發佈的CPI，大約被系統地低估了7%。也就是說，當名義CPI是3%的時候，實際通脹率已是10%的兩位數了。通脹嚴重，才會有提高通脹容忍度的說法。但朱镕基一聽到通脹無害論就光火，他曾批評某著名經濟學家說：“什麼通脹不是主要問題，我為了高通脹已到了食不甘、眠不安的程度！”你肯定記得，朱镕基當年接手李貴鮮的央行行長職務，鐵腕治理通脹。怎麼治理？“抑制通貨膨脹的唯一方法是關閉貨幣水龍頭。”（弗里德曼語）他1993年6月在全國銀行行長會議上約法三章，限令3個月內收回“股票熱、房地產熱、開發區熱”的違規貸款，逾期將追究行長們的責任。你還記得電視上行長們面面相觑的一幕嗎？

　　居民消費的最大負累，有“買不起房”“看不起病”“上不起學”的“三座大山”之說，卻沒有“吃不上飯”一說吧？但在國家統計局的CPI權重中，住房、醫療、教育3項合計佔比才27.5%，比食品權重的33.6%還低6%。也就是說，居民倍感沉重的“三座大山”，加起來也抵不上食品一個單項。樣本丢失這麼多，權重佔比這麼失真，CPI被低估還奇怪嗎？

　　這一輪通脹不同以往的最大特點，是貨幣泡沫率先催生出資產泡沫。2004年之後，票子先在房子上毛了，高漲的房價成了通脹的先頭部隊。但CPI指數中不含房價，住房類消費的權重又低得極不合理，因此，不但翻番的房價沒有計入CPI，就連逐年攀高的居民住房消費，也未計入CPI，通脹不就等於被隐藏了？

本文摘自《大避險》

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　　 人民幣20年超過美元200年的發钞量，為什麼還鬧錢荒？國內工資總額還不抵灰色收入的1/2，錢都跑哪兒去了？泡沫“雙雄”像兩個巨型癌腫那樣每天狂吸營養，印再多票子也填不滿這兩張血盆大口！泡沫超大會吞噬投資，擠占消費，耗竭收入，蠶食儲蓄，誰也供養不起，不擠破會耗幹你的。先擠破後降解，先保本後取利，你的財富才能化險為夷。作者運用經濟學、社會學、管理學、運籌學方法，再次為讀者揭謎解惑。作者的預警應驗嗎？你讀完這書才能“鑒定完畢”。