股票操盤手回憶錄（38）

　　交易商必須專注於從市場上賺錢，而不是堅持要求走勢與他的判斷一致。永遠別與行情爭執，永遠也別問原因由或要求解釋。“馬後炮”是得不到報酬的。

　　不久以前，我和一些朋友小聚，他們談論著小麥，一些比較看漲，另一些比較下跌，最後他們問我有何看法。我已經研究了一段時間的市場。我知道他們並不需要什麼統計數字，也不需要任何對形勢的分析，所以我說：“如果你們想在在小麥市場上賺錢，我可以告訴你們該怎麼做。”

　　他們都說想賺錢，於是我說：“如果你們真的想賺小麥的錢，只要看著點就行了，然後耐心等待！到了一塊二的時候就買，你們就可以很快賺一筆了。”

　　“為什麼不現在就買？才一塊一角四。”一個朋友問。

　　“因為我現在還不知道是不是真的會漲。”

　　“那幹嘛要在一塊二買？價錢可是更高啊。”

　　“你是想盲目下註好大賺一筆呢還是想明智點投資，賺得少點，但保險系數大些呢？”

　　他們都說寧可求穩妥，少賺點。所以我說：“那就照我說的辦，到了一塊二就買。”

　　正如我說的那樣，我已經觀察好久了，幾個月以來，一直就在一塊一、一塊二之間波動，從未出過什麼特殊的情況，終於，有一天它以一塊一毛九收市。我早就準備好了，不出意料第二天一開盤就是一塊二零五厘，於是我買入了，接著又漲到一塊二角一，一塊二角二，一塊二角三，一塊二角五，我自然緊握頭寸。

　　現在我並不能告訴你當時發生了什麼，對於它在小範圍內的波動情況我也作不出什麼解釋。我也說不清它究竟會突破1.2還是會跌破1.1。還是低於一塊一，雖然我覺得應該是漲，因為當時小麥缺貨。

　　事實上，看起來，歐洲一直在不聲不響的買入，而許多交易商在一塊一角九左右做空頭。由於歐洲的購買及一些其它因素，許多小麥都被運走了，所以最終大行情開始了。價格突破了一塊二，那是我全部的觀點，我所需要的也正在於此。我知道由於上漲的趨勢最終積蓄了足夠的推動力，一到一塊二，就沖破壓力，換句話說，突破一塊二這個關鍵位置，小麥價格的最小阻力線建立起來了。這就是另外一個故事了。

　　我記得那一天是假期，我們所有的市場都不交易了，對了，威尼裴格的小麥每蒲式耳跳高5美分開盤，而我們的市場第二天開盤也是跳高6美分，價格就是沿著最小阻力線上揚的。

　　我所說的一切說明了我交易體系的精髓就在於研究行情走勢。我只不過認識到了價格最有可能以何種方式運動，我會多實驗幾次來檢測我的判斷。我是開始交易以後就觀察價格對我交易指令的反映。

　　當我買股票時我願意以較高的價格買入，抛出時我必須低價抛出時，許多有經驗的交易商都表示懷疑，這實在叫我感到驚訝。如果一個交易商堅持投機之道的話想賺錢不是難事，也就是說，等著最小阻力線確定後，一定等行情走勢說上漲時再買，行情走勢說下跌時再抛。他可以在上漲的過程中積累自己的頭寸，先買入總量的五分之一，如果沒有利潤的話，他就必須停止增加持股，因為顯然他從一開始就錯了，他至少暫時錯了，而犯錯無論在什麼時候都不能帶來利潤。

　　我做棉花期貨一直很成功。我有我的一套理論，交易中我以它為準則。假如我決定做四萬到五萬包，那麼，我就會象我告訴你那樣去研究行情走勢，看看到底該買還是該抛。假如最小阻力線顯示出上升趨勢。那我會先買入一萬包，我買了以後，如果市場又上升，我會再買一萬包，是同樣的道理，然後，如果我能得到二十點的利潤，或者一包賺一塊錢，我會再買兩萬包，這樣我就滿倉了，這就是我做交易的方法。但如果買了一萬或兩萬包以後，出現浮動虧損，那麼就平倉，因為我錯了，可能只是暫時的錯，但我說過無論什麼錯，都無利潤可言。

　　我一直堅持自己的系統，並由此一次大行情也沒錯過，在建倉的過程中，總會先虧掉五六萬美元去測試市場。這看起來象是個過於奢侈的測試，但其實並不是這樣的，當真正的行情開始時，這點虧損立即就賺回來了，只有抓住機會正確行動才賺得著錢。

　　我已講述了我做交易的系統方法。只

本文摘自《股票操盤手回憶錄》

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　　 股票操盤手回憶錄(插圖完整版)》初版於1923年，是一部迄今為止最偉大的股票投機客傑西-利文摩爾的傳記（書中使用了利文斯頓的假名），署名作者為埃德溫-拉斐爾，但事實上由傑西·利文摩爾本人完成，埃德溫-拉斐爾編輯。這部回憶錄目前為止仍是閱讀人數最多、推薦度最高的投資理財經典著作。一代代投資人發現自己和其他人的長年累月的交易經驗都比不上這本書的教益，這本書是永恒的傳奇。