職業經理人：打工仔還是合作者？（2）

　　不過，即使經理人與公司之間是雇佣關係，但職業經理人與普通勞動者畢竟不一樣。經理人的一舉一動對公司都會產生重大影響。如果說企業家是電影制片人的話，經理人就是導演，一部成功的電影，需要導演個人藝術的自由表達，如果導演對制片人言聽計從，那他就不可能拍出優秀影片。同理，對於職業經理人而言，企業是他實現個人價值的平台，他應具備創造精神，充分發揮自己的才能，而不能盲從於大股東或董事會的意志。

　　從這個意義上說，職業經理人與股東的關係應該理解為信託關係，在股權比較分散的上市公司，更應該如此。"信託"與"委託"是兩種不同的法律關係，信託的信任程度比一般委託更高，信託是全權委託。在信託關係中，股東一旦將公司信託給職業經理人管理，就不能再干預受託人的經營管理活動，而只能作為受益人，等待分享經理人的經營成果。這時候，職業經理人與董事會又是什麼關係呢？我國的《公司法》將公司的經營管理權一分為二，決策權劃歸董事會，執行權劃歸經理，因此，可以認為董事會與經理是相互獨立的公司機關，他們都對股東負責，兩者之間不是簡單的委託代理關係，更像是一種監督與被監督關係。

　　從委託關係逐步向信託關係轉變，表明職業經理人在公司治理中的地位提高了。

　　當今是知識經濟時代，掌握知識技術的勞動者在生產中發揮著越來越重要的作用。同時，隨著資本市場的興起，資本越來越充裕，在美國，每天都有大量的風險投資基金在搶奪優秀的創業者，職業經理人從"巧婦難為無米之炊"的時代開始向"米多巧婦少"的時代轉變。這意味著，人力資本已經逐漸取代物質資本成為更稀缺的生產要素，相應地，職業經理人的地位也大大地提高了，可以與出資人平起平坐，這時候，不再存在誰雇佣誰的問題，職業經理人"炒"老闆也是常事。

　　在這個背景下，股東與經理人之間本質上已經演變為一種合作關係，盡管這在法律上不一定得到承認。職業經理人以自己的知識才能作為人力資本，與股東提供的物質資本共同加入企業，創造價值。從本質上說，職業經理人不再是"打工仔"，因為打工者靠出賣勞動力獲得報酬，地位低，可替代性強，隨時可能被"炒鱿魚"，而職業經理人作為股東的合作者，與股東是平等的關係，他們的待遇是由他們自身的價值決定的，因此，在待遇方面，他們不再像過去那樣被動地接受，而是大膽地讨價還價。另外，他們的報酬也不再是單纯的工資，一般還有紅利、股票期權以及其他福利，如新華都集團給唐駿開出的"10億年薪"當中，大部分就是期權和紅利，即非工資性的收入，從本質上說，這是一種剩餘索取權。我們說過一般只有企業的所有者才擁有剩餘索取權，從這個意義上說，職業經理人和提供物質資本的股東一樣，開始享有企業所有者的權利。職業經理人往往能從公司里得到"幹股"，說明他們天然就具有當股東的條件。

　　人力資本的特點是"自由"。職業經理人作為人力資本的擁有者，可以自由地與物質資本組合，如果覺得某個公司的平台不適合自己，或者覺得自己的價值被低估，他可以選擇跳槽。唐駿非常珍惜這種自由，並把它作為自己不選擇創業的原因之一。有趣的是，唐駿雖然身價數十億，卻一直不買房而是選擇租房，他解釋說，作為一個租戶，你可以不斷地選擇適合自己的房子，而一旦買了房子，就把自己固定了。職業經理人與租房者一樣，都是熱愛自由的人。

　　人力資本的另一個特點是，其價值很難評價，因為職業經理人的個人能力是私人隐蔽信息，除了與他長期打交道的親友之外，其他人一般很難直接觀察得到，即使來用一些"科學"的測評方法，也不一定奏效，即使奏效，也要付出高昂的成本。

　　當職業經理人的能力不好衡量時，學歷與工作經歷就成為一個重要的信號，因為高學歷能夠證明候選人曾經在教育與專業素質方面進行了較多的投入，包括時間的投入與學費的投入，這些算是人力資本的成本。一個人如果擁有名牌大學的學歷，還意味著他在以往的競爭過程中都處於領先水平，而競爭力正是職業經理人必須具備的品質。雖然學歷並不代表能力，但名牌大學的學歷就像是名牌產品，使用名牌大學的畢業生的風險總是要更小一些。從經濟學角度看，企業一般願意為名牌院校的畢業生多支付一點報酬，是因為招聘名牌大學畢業生可以節約搜尋人才的成本，例如，派人到各個大學去開宣講會，海量篩選，租用場地搞筆試和面試，要花費大量的時間和財力，而直接招幾個北大、清華的畢業生，招聘費用要低得多。另外，招聘一般院校的畢業生，可能出現不勝任或者給公司帶來損失的情況，而招聘名校畢業生，這個風險會小得多。

本文摘自《公司的邏輯》

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　　 中國為什麼不能誕生喬佈斯和蘋果公司？國美之爭中，黃光裕和陳曉孰是孰非？馬雲有沒有違背契約精神？天使投資人是天使還是惡魔？有限責任是“無賴特許狀”嗎？國企如何賺錢、賺誰的錢、為誰賺錢？……
　　本書以公司治理為核心，從文化、法律、金融、管理等多個角度，系統地論證了企業家價值觀、公司基本制度、治理結構、聲譽機制、資本結構、企業規模、產權改革七個方面的熱點問題。通過分析企業家、股東、職業經理人、債權人、勞動者、客戶、供應商、政府、投資人、投行、評級機構等不同主體的角色定位、行為邊界和權利義務，探讨了公司里的效率、公平與正義。