隕落

2013-10-28 10:08:50

  2007年2月27日:"上海驚奇"結束了大穩健時期

  2003~2006年,市場波動小,利率低,泡沫稍告歇息,但波動性突然走高,金融工程更困難了。

  2007年6月7日:10年期國庫券收益率達5.05%

  投資者賣出債券,擡高了國庫券的收益,國庫券過去20年里持續下跌的趨勢由此被打破,改變了所有信貸產品的數學算法。

  2007年6月19日:貝爾斯登對沖基金求助

  對沖基金的貸款人持有次貸證券又將之拍賣,暴露出這些證券價值的混亂狀況。

  2007年8月3日:權威人士吉姆-克萊默宣佈信貸市場"末日"降臨

  美國散戶投資者發現,美國銀行停止相互拆借。

  2007年8月7~9日:大量對沖基金遭受前所未有的損失

  貝爾斯登事件發生後,一只股權對沖基金結業清盤,一群據說沒有市場風險的大型對沖基金遭受了前所未有的損失。

  2007年8月9日:法國巴黎投資銀行的貨幣基金關張後,歐洲央行出手干預

  據北岩銀行(NorthernRock)所說,就是這一天,"世界變了":大西洋兩岸的貨幣市場都加倍恐慌起來。

  2007年8月17日:全國基金危機之後,美聯儲減息

  美國最大的抵押貸款機構在破產的邊緣徘徊。緊接著,美聯儲降息,新一波熱錢湧入新興市場,美國和歐洲反彈。

  2007年9月13日:北岩銀行出現擠兌

  英國銀行的客戶排隊取出自己的存款,人們對英國的信心受損。

  2007年10月31日:全球股市沖到了最高點

  11月1日,因為擔心花旗銀行的損失,股民抛售其股票。

  2008年3月16日:摩根大通挽救了貝爾斯登

  貝爾斯登也撑不住了,引發"銀行擠兌"。美國政府出手讓摩根大通買下了它,此舉使得投資者深信救市行得通,進一步擡升了大宗商品市場。

  2008年7月14日:石油沖上峰值,美元反彈──"脫鈎貿易"結束

  2008年石油走高行情結束,通貨膨脹的恐慌也隨之消退。石油、外匯和股票市場同時逆轉,造成巨額虧空,逼迫投資者償還債務。

  2008年9月7日:房利美和房地美收歸國有

  優先股股東承受了損失,市場大為震動,所有看似易受沖擊的金融機構都出現了擠兌。

  2008年9月15日:雷曼兄弟破產

  雷曼兄弟出售談判失敗;美林投資銀行(MerrillLynch)賣給了美國銀行,美國國際集團(AIG)發出求助呼籲。

  2008年9月17日:AIG獲救,儲備基金破底,貨幣市場陷入恐慌

  一只貨幣基金因為持有雷曼債券而"破底"(跌破淨資產),資金被恐慌地抽離貨幣基金;AIG要求850億美元的救援,人們對它投保的歐洲銀行也擔心起來。

  2008年9月29日:國會投票否決了不良資產救助計劃

  對政治體制的信心崩潰。歐盟對如何協助保護銀行存款問題陷入困惑,整個局勢雪上加霜。

  2008年10月6~10日:全球連鎖崩潰

  短短一個星期,幾乎全世界所有的股市都跌了兩成,各種資產類型都出現了前所未有的猛跌,說明它們當中也存在泡沫。

本文摘自《可怕的市場週期》


   人類的天性里從不乏貪婪的因子,所以市場總是伴隨著泡沫。不過泡沫總有擠出的一天,有漲必然有跌。市場週期看來既規律又公平。但是,21世紀全球性經濟危機的到來打破了這一規律,時至今日,市場週期的反常仍然令全球投資者、商業人士,乃至政府頭痛。這就是,全球市場變得異常同步,暴漲暴跌頻繁得如同家常便飯,泡沫還未擠出,更大的泡沫已在醞釀之中,最終導致所有資金都無法逃離這一可怕的市場週期。
  《金融時報》獲獎記者約翰-奧瑟茲將在本書中闡明背後的來龍去脈。讀者將看到,每一個市場的細微改變將導致人性什麼樣的變化,而人性的改變又直接決定了投資的方式和心理。

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