得不償失的勝利（11）

　　盡管高盛和美國證交會之間達成了和解，但是證交會針對高盛副總裁託爾雷的訴訟仍在繼續。2011年1月，ACA的一家分支機構在紐約法院起訴高盛，並尋求最少1.2億美元的損失補償──總有一些冷靜、客觀的聲音對高盛集團及其所宣稱的行為提出質疑。批評家們哀歎ABACUS交易事件代表著華爾街和客戶之間看似神聖的契約關係的消逝。"美國證交會對高盛的控訴讓我們必須嚴肅看待資本主義市場的誠信問題。"小約翰C.科菲以及哥倫比亞大學法學院阿道夫A.伯利教授，在2010年5月4日國會作證時如是說。"投資銀行讓交易的一方設計能夠惠及投資交易另一方的投資條款，而且並未告知這麼做的後果──盡管另一方的地位可能較低。這種做法傷害了大多數的美國人。這種做法不僅有失公允，而且對投資者的信任感和信心帶來了不利的影響，從而也影響到我們資本市場的健康發展和效率。把客戶放在第一位曾經是投資銀行的交易標準，因為他們知道只有讓客戶信任，投資者才能有信心購買他們出售的證券產品。但是由於衍生產品和複雜的金融工程的興起，一些公司的做法偏離了原來的商業模式。"

　　邁克爾-格林伯格是美國馬里蘭大學法學院教授，曾在商品期貨交易委員會下屬的交易和市場部做過董事，他認為美國證交會對高盛的訴訟可以和1942年美國在中途島戰役中的勝利相提並論。"這讓我們清醒地認識到，我們不是對別人而是對自己要忠誠。我們是為對賭遊戲的雙方提供參考建議的，這樣才是個好賭局，這也是我們做生意的主流方式。"格林伯格對此解釋說，"（證交會）這麼做的最重要的一點就是重創了高盛集團。"高盛並不是唯一一家生產這些產品的企業，他說："但是這件事所引起的軒然大波以及高盛所做的狡辯讓無數本沒有卷入這場紛爭的人們認識到這一問題的嚴重性。"

　　約翰-富勒頓，一位曾在摩根大通工作的銀行家在其博客裡面補充說，"這件事的核心，華爾街的失敗、高盛的失敗，說到底都是因為缺乏法律和監管規則的道德失敗。高盛和美國政府間的這場戰役促使人們必須重新思考金融的本質"。

　　在萊文參議員持續了11個小時的聽證會上，衆高盛的現任和前任執行官，包括佈蘭克費恩和維尼亞，還有三個進行做空交易的交易員被交替的嘲笑和抨擊，並被阻止去衛生間。表面上看，這次聽證會的目的是為了調查投行在這次金融危機中扮演的角色。但實際上聽證會並沒有過多地關註高盛是否在金融危機的時候通過壓低與抵押貸款相關證券的價值使金融危機惡化，而這可能是最主要的議題。相反，重點讨論的是在證監會訴訟中核心的合成CDO的類型問題，以及很多投資者關心的在這些證券中存在的沖突的利益問題（萊文認為證監會的訴訟和這次聽證會在時間上是"偶然的巧合，但目標的確是一致的"。證監會的檢察長調閱了證監會訴訟的檔案，以求調查是否存在某種政治因素，但結論是否定的）。比如說，沒有參議員向高盛的首席風險官克雷格-佈羅德里克（他是維尼亞陪審團中的一員）詢問，關於他在2007年5月11日的文檔裡面提到的一項高盛降低其CDO價值的重大決定。

　　萊文參議員在其開場白中對高盛進行了嚴厲指責。盡管萊文也指出"如果能夠正確行事的話，投資銀行能夠把國家財富輸送到有意義的活動中，也能夠在創造就業和經濟增長方面扮演重要的角色"，但之後他還是拿出了反對該公司的證據。"事實證明高盛總是把自己的利益放在客戶以及大衆的利益之上"，萊文說道，"它對複雜的金融結構產品的濫用促使那些有毒的抵押貸款在金融體系的泛濫。當金融體系最終在這些有毒資產的重壓之下崩潰時，高盛卻從中獲利。"他非常質疑為什麼高盛的高管們總是在否認獲利的事實，因為"公司的文檔已經顯示出在其對高風險的、和抵押貸款相關的證券進行營銷時，它也正在賭美國的房地產市場。盡管有無數的證據證明高盛已經這麼做了，但是它就是不斷地進行否認"。

　　"這有什麼問題嗎？"萊文參議員非常不解地問道，"實際上，並沒有法律、倫理或者道德約束對利潤的追求。但是高盛卻沒有用正常的手段來賺錢，它利用了客戶相信它不會出售自己都相信沒有成功幾率的產品的預期，利用了客戶相信公司和客戶之間沒有利益沖突的邏輯判斷。對客戶來說，這些都是合乎情理的推測，但是高盛並沒有把他們看做有價值的顧客，而僅僅是自己獲利的目標而已。問題在於高盛並沒有把顧客得到好處自己才會獲益作為目的，而是把顧客輸錢自己才會獲益作為目標。"他認為高盛的"行為讓人們質疑整個華爾街的作用和功能，傳統上華爾街被看做經濟的發動機，對賭的是美國的經濟成功，而不是它的失敗"。

　　

本文摘自《高盛如何統治世界》

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　　 作者調查審閱了數千頁政府、聯邦、美國證券交易委員會的信息及其他資料，並對100多人進行了採訪，其中包括高盛的客戶、競爭對手、監管機構、高盛現任和前任雇員，科漢生動地揭示了高盛如何變得如此強大，並且具有非凡的抵禦金融危機的能力。
　　一個答案是公司高管對權力層的維護——亨利.戈德曼建議政府組建一個機構旨在監督華爾街；悉尼.溫伯格，長達40年週旋於政府高層之間，從羅斯福到肯尼迪總統，他的绰號是背後的“政治家”。高盛的高管支援尼克鬆、里根、克林頓和佈什的競選籌款活動。 兩個高盛的領導人羅伯特.魯賓和亨利.保爾森還成為財政部的高級官員。另一個答案是它渴望與交易雙方進行交易，高盛公司首席執行官勞埃德.佈蘭克費恩開玩笑的說，他在做“上帝的工作”。