第16節：股票市場入門（16）

　　賦權

　　當決定整個指數的價值時，我們必須結合指數中所有成分股的股價。為此，我們在各時期都需對指數進行計算，以得到每只成分股的相對重要性。不言而喻，定價更高的大公司股票相對定價較低的小公司股票占有更高的權重。

　　最常用的賦權方式有兩種，分別為按照股票的市場價值賦權與對所有股票的價格等權處理。如果旨在表示指數成分股的加總市場價值改變量，前一種方法更加適用。相反，如果旨在表示特定股票或一般股票的價格變化，第二種方法更加適用。例如，當描述股票價格和其他經濟因素的關係時，考察市場價值的變化更為重要。

　　投資者必須認識到價值加權指數賦予了大公司更高的權重，但這些公司的股票表現可能與小公司股票大相徑庭。兩者的主要差異在於，小公司的股票價格及其財富波動性更大，大公司的股票價格卻與經濟的整體運行趨勢基本一致。

　　重要的指數類型

　　如今，人們廣泛使用的指數包括：

　　道瓊斯工業平均指數──DJIA　包括代表所有重要行業的30只大公司股票。它以價格為權重，並由《華爾街日報》的專業人士整理發佈，這些管理者時常添加或剔除部分股票以保持指數的實時性。具體而言，指數是以每個交易日的收盤價為基準，並對股票的拆分、替換及配股進行調整。該指數至今仍是最受歡迎的基準指標之一。現存的證據充分表明了它能有效地反映市場整體狀況。

　　納斯達克綜合指數──NASDAQ　該指數以股票的市場價值為權重，能夠評估場外交易市場中股票的整體表現，它代表了較新或較小的公司以及不想在大交易所上市的某些大公司的股票。最近幾年，這個指數慢慢賦予了更多的權重給高科技公司。

　　標準普爾500指數（Standard&Poor’s500）　該指數包含了在紐約證券交易所的500家最大公司的股票，這些股票被綁定在一起，並每天報道出總體的估算值。在評估個股的表現時，這個指數作為基準最受人們歡迎。

　　羅素指數（Russell Indexes）　該指數以資本為基础來評估股票的表現（例如，羅素3000指數代表了總的市場資本的98%）。羅素1000指數包含了擁有較大資本的公司股票，而羅素2000指數包含了擁有較小資本的公司股票。

　　威爾遜5000指數（Wilshire5000 Index）　該指數包含了美國股市中所有股票（只要該股票的信息可以在市場得到）。其中也有一些分開計算的指數，一個僅僅包含了750家最大的公司股票，一個包含了接下來的1750只股票，另一個包含了其餘的小公司股票。宏觀政策的制定者以及那些想判斷市場未來走勢的戰略家越來越關註這種指數。該指數結合了代表新舊經濟的股票，因此人們能夠從整體上來觀察市場的活動。

　　行業指數（Industry Indexes）　專門用來衡量特定行業的股票表現（如汽車、航空、金融、醫療、科技行業等）。

　　歐澳遠東指數（Europe,Australia,and Far East Index,EAFE）　該指數衡量了來自歐洲和太平洋沿岸的20只普通股的總回報，能說明投資者評估外國股市的總體表現。

　　

本文摘自《股票市場入門》

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