如果你是一個短期交易商，那麼可能需要把同樣的註意力放在執行成本上。執行一次交易需要多少成本？如何能夠降低這些成本？好好地約見一下你的經紀人，確信每一個處理你指令的人都完全明白你想實現的目標。是否正確執行對短期交易商來說意味著可靠的利潤與沒有利潤之間的差別。
11．3．3 稅收成本
還存在著第三種利潤成本：政府徵收的費用。政府調節交易，因此政府的介入也需要成本，所以每次交易都增加了交易費用。得到數據也需要費用，此外．還有政府對你的利潤徵稅這個非常實際的成本。
不動產投資者一直以來都能夠避開這些利潤上的稅收。只要填一張表1031，然後買進另一份更加昂貴的財產。而且，那些很少抛出的長期股票投資者，比如巴菲特，也能避開這些稅收，因為你不需要為未實現的股票利潤賦稅。因此，在市場中做生意的一個主要成本可以通過附在不動產上或者從事長期的股票投資來避開。
然而，短期交易商必須對他們的利潤完全賦稅，這些稅收就是一筆很可觀的成本。例如．因為期貸交易商在年終時有在市場中有標記的來往頭寸，所以需要對他們未實現的利潤賦稅。出此，在12月31日你可能有20 000美元的未實現利潤必須向政府賦稅，但是如果第二年該交易的實際利潤減少了時，你並不能拿回那部分多繳的稅收。
稅收很明顯是交易成本中需要考慮的一個重要部分。這個問題已經超出了本書的範圍。但是不管怎麼說，這是一個真實的成本，應當在你的計劃中加以考慮。
11．3．4 心理成本
機會很多的短期交易可以造成巨大的心理成本。你必須一直保持最佳狀態，否則就無法開始一次潛在的巨大交易或者你會犯錯誤，從而付出你整年的利潤。
有很多次，交易商們找到我，告訴我說：“我是做短線的交易商，每天都會進出市場很多次，並且幾乎每天都能賺錢。真是很不錯！但是，昨天我送回去了幾乎一年的利潤，我感到很難過。”這顯然是一個心理問題。這種錯誤要麼來自於心理上的失誤，要麼來自於玩一種負期望收益遊戲的心理錯誤，這種遊戲大部分時間都能盈利，但是卻經常會有巨大的R乘數虧損等著你。
整本書我們一直在讨論一些數字。你已經學到了一些與期望收益相關的數字，知道了把期望收益與機會因素來起來的重要性。但是這個心理成本因素可以是所有因素中最有意義的一個。交易得越多，它的影響作用就越大。
即使是長期的交易商也有這種心理因素。長期交易商經常成功的原因是由於他們每年獲得的幾次高R乘數的交易。這些交易商無法承受錯過這些好交易。如果你錯過一年中最大的一次交易，很可能那年就沒有利潤了。同樣是這個心理因素在起作用。
我有一個好朋友是專業交易商，有一次他告訴我，他和同伴們交易的時候這些心理因素並不起作用。因為他們有設計好的計劃，每件事情都是有闆有眼的。我說，這些因素還是起作用的，因為你必須執行這些交易。他同意，但仍然不認為心理因素對他們的交易來說有那麼重要。然而幾年後，他的同伴們就洩氣了，因為他們從未在英國英鎊的交易中賺過錢。在一次交易來臨的時候，他們未能抓住。那次機會最後被證明是一次可以讓他們獲得整年利潤的大交易。這個教訓就是：心理因素總是會影響任何類型的交易。
11．4 總結
本書的大部分内容都是關於如何開發一個高期望收益的交易系統。期望收益是一個把交易系統的可靠性與利潤和虧損的相對大小系起來的二維表面。
機會對交易的影響構成了第三維，它確定了利潤或者虧損的“金額”。你必須把機會因素和期望收益因素乘起來，才能得到每天可能收獲的潛在的收益。因此，如果你不進行很多交易的話，高的期望收益並不一定能轉化成每天的高金額。
最後，還有交易成本必須從每天的金額中扣除，這個成本一般都被算進期望收益。但是交易有很多種成本，並且每種都需要被考慮到。減小任何一種成本都會對你的利潤有一個大的影響。
成本的四種主要類型是：經紀人佣金、執行成本、稅收成本和心理成本。每種都只是簡單做了一下介紹。
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