宋鴻兵在中歐國際工商學院沙龍的演講

主持人：各位朋友們晚上好，歡迎大家光臨中歐沙龍，最近我們網上有一本書超過百萬，這就是我手中的《貨幣戰爭》，這本書讀了大家都有同感，讀起來放不下，亦小說，亦學術，同時充斥我們兩耳，他是英格蘭銀行，還有我們兩次世界大戰，多次世界金融危機，還有大家所書知的蘇聯解體，東南亞經濟風暴等等，這些世界變故背後，有這麼一個固人所知，而且是操縱這一切的問題。這一切左右著我們的經濟、政治，同時也控制著財富的流向分配，隨著中國經濟發展，特別是中國加入 WTO，中國金融業，對我們全面開放。中國金融業是否做好了博弈的準備，是否能夠適應這一場沒有硝煙的戰爭，我們今天請到了宋鴻兵先生，我們請他分解獨到的見解和分析。我們把掌聲獻給宋鴻兵先生。

宋鴻兵：剛才參加另外一個座談會，所以時間沒有控制好。《貨幣戰爭》戰爭這本書我沒想到引起這麼大的軒然大波，很多人都在看，也有不少人在熱烈讨論。我想今天看這麼多人，比較緊張。這次有很多朋友都很關心《貨幣戰爭》這本書，到底是真的還是假的。這些事事前有提示嗎，所以來自各方面的疑問。我今天講了主要是，我想講幾個今天時間比較緊。所以我主要講幾個問題，第一個問題，現在非常熱鬧的次級貸的問題，糾正是什麼問題，這個問題會不會對中國有重大的影響，對炒股的、老總、或者是公司，次級貸多大程度上恢復影響大家經營，財富風險這方面，到底是個什麼程度的影響？這是第一個問題。第二個問題，談一下金融風險，金融風險的問題，到底有沒有可能發動貨幣戰爭，如果發動後，中國有沒有辦法，可以防範這種金融風險。第三，我準備談談投資方向問題，這是我個人的一些體會、感受。有關黃金、白銀方面的問題。

這個是12日寫的，後來有一些數據，首先美國現在發生了重大的次級貸的危機，現在對他的評價兩極化，有的人認為，這個次級貸的危機非常嚴重，很可能導致29年大率隊那個危機。國際侵犯銀行，美國一些經濟國家，他們認為這次衰退肯定是很難避免了。我們美國經濟衰退，是有可能。這話說得比較委婉。美聯儲，甚至包括財政部的官員，經濟學家，普遍認為接待管不是很重大的問題，涉及到3000億美元爛賬，45億，玩這麼大的規模，次級貸規模很小，不足以影響也不會對經濟造成任何重大的威脅。所以說現在是看法很兩極化，從8月1日起，美國動蕩很厲害。美聯儲也好，歐洲中央銀行也好，都對美國市場短期大幅度的註資，這種行為，給市場非常強烈的震撼，像美聯儲註資規模，是1987年以來最大的一次，甚至比911發生的時候規模都大，歐洲這樣的銀行都是，也都是近年來非常罕見的，這說明金融市場是不是有很多信息，政府或者他們沒有披露出來，這種危機究竟嚴重到什麼程度，涉及面由多廣，可能對全世界金融市場造成怎麼樣的影響？我對這方面比較關註，以前一直在房地美（音）公司做過很多年。我分享一下對這些東西的看法。

首先，我覺得這次危機非常嚴重，確實是一次相當嚴重的危機。從目前來看，幾乎沒有任何辦法，能夠對付這次衰退，我談一下我自己的看法。我把他稱為世界股市地震時間表，今年以來，國際市場出現了幾次重大地震，到目前為止是兩次，到年底還會有一次。2月27日，上海股市發生了一次劇烈的股市振蕩，緊接著第二次紐約華爾街股市暴跌，全世界通過上海股市，影響美國，是中國問題，美國只不過受到心理影響，當時我一開始我對這個看法很荒謬，不是說中國市場規模多大而影響美國，實際上回避問題的本質。美國的股市暴跌跟中國股市暴跌根本不是一回事，也有人說是日聯套閉，導致了振蕩。瑞士銀行2006年做了一張，我稱之世界股市振蕩表的圖表。左邊軸就是美國按揭貸款的規模，多少十億，上面是600億、500億。橫軸是時間軸，一是代表2007年1月，然後從1月一直預測到73個月，往這邊一直推，我們從表上可以看出什麼，詳細的會面會講到。這張表是按揭貸款利率的分析表，固定利率，或者三年、兩年一年固定，一年後，兩年後進行利率重設，往往在第一年的時候，給你利率非常低，大概是1%、2%，鼓勵大家買房。一開始利率很低，而且是固定的。但是他一旦發生重設的時候，按揭律動就會特別高，至少是30%，有些是50%，甚至是百分之百，我講一個故事，我在美國有一個朋友，他現在買了一個房子，他房子120萬美元，貸款80 萬，他的貸款方式是浮動利息，頭一年固定利息，以後是隨著走勢。他出現了貸款重設問題，當時的貸款給他1%的利息，他貸80萬美元，而且壓力不大，一個月還四五千元還行。到了今年三四月份，利率到期了，一年前買的貸款，一到期，一換，後來跟我說，他現在月共金額9000，光是利息月供這塊，他的收入是不成問題，他的收入是30萬美元左右。9000美元壓得也很厲害，比例跳得非常高。但是對於普通人來說，收入可能連他的1/4、1/5都不到，他也貸款。浮動的時候，大家都沒有什麼儲蓄，一旦率動金額跳得非常高，馬上就會面臨支付問題。一下拿不出這麼多錢來，也許頭倆月，還可以從信用卡上刷一些，三四月以後，撑不住了，這時候出現違約，一旦出現違約，連續60天、90天以後，90天還在拖欠，那房子自動會被收走。這個利率時間表，基本上是反映利率重設的時間表。

為什麼二月底會發生第一次“地震”，第二個小格，這是2001年這是2007年一月份，重設規模是250億美元左右，二月份跳到275億左右，這是發生地震的時候，我們再看為什麼現在八月份，8月1日以後會發生地震，這是三月、四月、五月…，他比二月份幾乎是翻了一番，浮動大了一倍，這種情況下，大幅度違約就出現了，違約率是次級貸貸款，大概是15.77%，這個還沒有漲，當這麼多人出現違約的時候，市場發生驚慌，雖然規模很大，詳細說起來，規模這個問題，就好象大家看電影，電影院可以坐兩三千人，出口只有一兩個，在正常的流動供應比較正常的時候，一個一個出，一個一個進不會有問題，在流動緊鎖的時候，有人說著火了，大家一起往出口跑，誰也出不去，這一下會導致流動性緊縮現象的發生，實際上是一種危機狀態。在二月份和八月份兩次，2月27日8月1日出現重大違約上升情況，一下震撼了很多金融市場，很多市場一下慌神了，不知道會怎麼樣，大家一下都出現違約，一會講結構問題。

從時間表上看，第三次地震什麼時候到，第三次是11月，這是一個高峰，美國金融市場，雖然中央銀行，美聯儲、歐洲金融銀行，不斷大舉註資1000多億，但是還不足以穩定金融市場，危機沒有結束。更多的在後頭，在11月份。這只是我個人的預測。從前兩次來看，基本上預測比較準確的報告時間。大家看我的博客，在一月底，我已經說明了要會出現股市大地震，金融市場動蕩。前兩段按照這個時間段發生的，沖擊力最大的是這一次，美聯儲應對不好，會導致美元崩盤。 11月份沖擊完了以後，結束了嗎？沒有。按照這個曲線波動程度，到兩年後，情況會稍微穩定一下，兩年以後，利息浮動問題，很多是五年利益重設，仍然在繼續，餘震在繼續振蕩金融市場，持續時間非常長，美國市場好象十年很難恢復元氣。這是基本預測問題。

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