金融投資概論

3.交易方式不同。投資者一般從事現貨交易並實際交割；投機者則往往從事信用交易，買空賣空，或不進行現貨交割。

4.分析方法不同。投資者註重對金融投資工具的内在價值進行分析和評價，主要採用基本分析法；投機者並不註重什麼内在價值，關心的只是市場價格的波動，多用技術分析法。

金融投資學

1.學科性質：

金融投資學是近幾十年來興起的一門新興的邊緣學科，與其他有關學科有著密切的聯系，它不僅與金融學、財務管理學關系密切，而且與企業理論、產權理論，信息理論等都有聯系。所以金融投資學是一門綜合性學科，它同時具有理論性和實踐性的雙重性質。

2.基本内容：

金融投資學是研究金融投資規律本質及其運動規律的一門學科。其主要内容：各種有價證券的類型與特徵；金融投資活動的主體；金融投資市場及其業務活動；債權的分析；普通股分析；金融投資分析；證券組合理論；金融投資管理等。

金融投資工具

金融投資工具的特徵

金融投資工具是在信用活動中產生，能夠證明金融交易金額、期限、價格等的法律文件。其特徵：償還期限性、流動性、風險性和收益性。

1.償還期限性：指債務人必須全部歸還本金之前所經歷的時間。

2.流動性：指金融工具迅速變為貨幣而不致遭受損失的能力。其三個前提條件：第一，必須能夠很容易地變現；第二，變現交易成本必須極小；第三，本金必須保持相對穩定。

3.風險性：指投資金融工具的本金有否遭受損失的可能。本金受損的風險有信用風險和市場風險兩種。信用風險是指債務人不履行合約，不按期歸還本金的風險。信用風險對於任何一個金融投資者都存在，因此，認真審查投資對象，充分掌握信息是至關重要的。市場風險是指由於金融投資工具價格或市場價值波動所帶來的風險。

4.收益性：指金融投資工具可以為投資者帶來投資回報的特性，通常用收益率來表示。收益率是指持有金融投資工具所取得收益與本金的比率，一般以每年一定的百分比來反映。收益率通常有三種計算方法：名義收益率、即期收益率和平均收益率。名義收益率，是金融工具票面收益與票面額的比率。即期收益率，是年收益額對該金融工具當期市場價格的比率。平均收益率，是將即期收益與資金損益共同考慮的收益率。平均收益率可以更準確地反映投資者的收益情況。

5.特徵間的關系：

金融工具的四個屬性（償還期限性、流動性、風險性和收益性）之間是密切相連的。投資者接受低的是為了獲得短的償還期限和較高的流動性。風險和收益是正相關的，因為大部分投資者厭惡風險，因此接受高風險必須有相應的高收益。風險與流動性之間有一種内在的聯系，流動性高的金融工具風險小。

依據流動性分級的金融債權

1.貨幣、活期存款和其他可開列支票的存款（M1）

2.商業銀行和儲蓄機構的不可開列支票的存款

3.貨幣市場共同基金份額

4.銀行和儲蓄機構的定期存款的存款證

5.國庫券（可售的）

6.國債（可售的）

7.公債（可售的）（註：長期的融資工具）

8.市政債券

9.公司債券

10.公司股票

金融投資工具的種類

以其收益決定基礎劃分：固定收益投資工具、浮動收益投資工具和金融投資衍生工具。

固定收益投資工具

固定收益投資工具的性質是兩權（所有權、使用權）分離，必須歸還。

固定收益投資工具的特點：

（1）收益是固定的；

（2）風險較小；

（3）安全性較高；

（4）變現較容易；

（5）償還期固定。

固定收益投資工具與浮動收益投資工具的性質和特點的主要區別：

1.固定收益投資工具，如債券、儲蓄存款是籌資人和投資人之間的債權債務關系，而浮動收益投資工具，如普通股股票投資則是股票持有人與其所投資企業之間的所有權關系，其投資資金是所有權和使用權合一的。

2.債券等固定收益投資工具的利息是固定的，償還順序優於股息、紅利，資產清償也先於股票，因而風險較小。而股票的股息、紅利則是浮動的，隨著公司盈虧而變動。在資產清償方面，股東只有待債券持有人及其他債權人的債務充分清償後，才能對剩餘資產進行分配，因而風險較大。

3.由於債券利息固定，償還期限固定，債券的市場價格也較為穩定；而普通股股票的收益受公司經營狀況、市場供求、公衆心理、國内國際形勢等因素影響，其市場價格漲落頻繁，變動幅度較大，且具有很大的投機性。

4.債券的發行主體主要是政府、金融機構，也有一部分知名度和信譽高的大公司，因而風險較小，收益較穩定安全。而浮動收益的普通股股票的發行主體只能是股份公司，經營效益好壞影響收益的大幅度波動，風險和收益並存，且風險較大。

5.固定收益投資工具的利息計入公司成本費用支出，作為生產成本。而普通股的股息和紅利則是公司利潤的一部分，其收益受公司利潤的制約，變動甚大，盈虧不定，其收益及風險漲落幅度極大，且很難預測。

固定收益貨幣市場工具：大額存單、商業票據、銀行承兌匯票、回購協議、短期政府債券。

固定收益資本市場工具：公債（國庫券、國家債券、地方債券）、金融債券、公司債券、企業債券、國際債券、優先股。

浮動收益投資工具

1.普通股的概念

普通股票，也稱股權證券或股權，代表著公司股份的所有權份額，是一種企業所有權的憑證，由股份有限公司發行，並在資本市場上流通的一種有價證券。其主要特徵：

（1）期限上的永久性。股票沒有期限，沒有約定的到期日，股份公司不對股東償還本金，股東也無權提出退股索回股本的要求。

（2）責任上的有限性。股東只負有限的連帶清償責任，即股東對公司的債務僅以其認購的股份全額為限，負有限的清償責任。

（3）決策上的參與性。就法律性質而言，除優先股外，每一股份所具有的權利原則上是相等的。

（4）報酬上的剩餘性。指公司的利潤首先要償還公司的債務，兌付債權人對投資報酬的索取，還要上繳所得稅，並按董事會決定從稅後利潤中提留一部分作為公司進一步發展的公積金，餘下的利潤才能作為股本的報酬分給股東。

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