問：難道你沒有想到，在進場交易之前，應該先對市場交易有一些認識?
答：沒有。因為我當時急於改變自己的生活方式，我已經對房地產仲介工作感到厭煩透頂。
問：你當時從事交易，是否立下了目標?
答：美國人的夢想就是希望成為百萬富翁。而我是在到歐洲度假之後，才湧起物質方面的夢想的。
問：你是在什麼時候才擁有這個夢想的?
答：大約是在1970年中，距離我初次交易大約3、4年。
問：你當時是否已經嫌到100萬美元?
答：是的，而且我有足夠的財富過閑逸的日於、度假，或隨心所欲地購物。當時，我充滿自信，認為自己不論花掉多少錢，都可以再從市場交易上賺回來。後來我到歐洲度假時，在法國南部看中一座古堡，立刻興起要買下它的意念。當時那座古堡的行情大約是35萬美元。
問：用這筆金額買下一座古堡還算便宜?
答：這座古堡今天大約值500萬美元。我在回到美國後，迫不急待地想從市場上賺錢來買下那座古堡。這實在是一個不可原諒的錯誤。
問：我不明白。你不是已經擁有足夠的錢買下那座古堡了嗎?為什麼還要再賺呢?
答：雖然我擁有這筆錢，可是對我而言，這是一筆大支出。我知道有些交易員，即使他的帳戶裡有1700萬美元，也不肯買輛新車。
問：這麼說來，你並沒有從你的帳戶中提錢出來買那座古堡?
答：是的。度假回來後，我決定下筆交易的目標就是去賺買那座古堡的錢。
夢想破滅慘遭套牢
間：換句話說，你的交易目標是要賺到35萬美元。
答：一點也沒錯。
問：後來呢?
答：我後來在黃豆期貨上持有大量多頭部位。黃金在我進場的第一天以漲停收市，獲利率大約是25%。我計劃在該週的最後一個交易日出清。而我在這筆交易犯下最大的錯誤就是刻意在特定目標達成後出場。
問：你這筆交易的目標不是根據市場分析來訂定，而只是基於你要賺35萬美元的念頭。你的交易方法與態度是否因此而有所改魔?
答：是的，我完全沒有考慮風險問題，而且我所持有的部位也過大。這筆交易完全受到我物質欲望支配。黃豆市場在第二天盤初再度上揚，但是在尾盤卻突然逆轉直下，以跌停收盤。
問：你手中的部位是否因為跌停而摻遭套牢?
答：是的，我無法擺脫該部位。第三天，黃豆市場一開盤便跳空跌停。我空等了一天，希望跌停的局面能夠打開，可是事與願違，
問：你是否還記得當時的感覺?
答：我處於一種驚吓過度的態度之中，幾乎完全沒有下判斷與做決定的能力，晚上也無法入睡。第四天，我在開盤前半小時打電話到經紀公司詢問黃豆的市況，他們告訴我情勢並不樂觀。我在那一天根本就沒有去那家公司，因為我不敢面對那裡的人。我知道這筆交易失敗會為他們帶來了不少樂趣。
問：這是為什麼?
答：當時經紀公司内還有其他幾位專業交易員，他們操作的成績一直無法趕上我，他們看到我陷入困境，自然是幸災樂禍。當時，公司裡唯一關心我的人，就是我的經紀人，不過他也只是擔心失去我這位客戶而已。
問：其他的交易員都在嘲笑你嗎?
答：表面上他們對我的遭遇表示同情，私下卻等著看我的笑話，這就是我後來不再踏入那家經紀公司的原因。
問：後來呢?我當時仿佛是即將溺斃的人，急需別人的扶持。於是我跑到另一家經紀公司請教谷物分析師。他告訴我，由於市場需求仍然相當強勁，因此短期内黃豆行情會止跌回升。結果可想而知，黃豆市場在第五天仍以跌停收市。
問：就你帳戶的規模而言，這筆交易總共損失多少?
答：在從事這筆交易之前，我的帳戶内有150萬美元，不過這筆交易使我帳戶中的金額每天約減少10%。我當時沮零部件透頂，覺得自己好像被刀子割了一道傷口，即將失血死亡。在這筆交易中，黃豆價格連續五天跌停，我總共虧損了60萬美元。記得第五天，我在公園内，握著我女朋友的手，倒在她懷中痛哭流涕，我當時已經瀕臨崩潰的邊緣。我開始懷疑自己是否適合做交易員，認為以前的獲利，根本就是運氣使然。同時，我也擔心，如果我繼續從事交易，最後可能會賠得一文不名，而不得不屈就於自己不喜歡的工作。
問：哪一項對你的打擊最大?是金錢的損失，還是失敗的感受?
答：是金錢的損失、市場的跌停以及在跌停時動彈不得的無奈。我當時的想法是，真正的美國人是勇往直前的，絕不放空，結果卻發現，自己持有的產位慘遭套牢，無法脫手。
漲跌限制不利散戶
問：你是說，由於套牢而有上當的感覺?
答：沒錯直到今天，我還是認為漲跌停闆限制是錯誤的作法。
問：你是說原本用來保護投資大衆的限制漲跌停闆反而會使他們無法出脫手中的虧損部位?
答：是的。我認為市場交易應該沒有任何限制。
問：目前人認為，在股市實施漲跌停闆限制，可以降低市場波
動。你認為這樣做是否會為投資人帶來不便?
答：當然會。現在，投資人如果想要出脫手中的部位，至少還可以某個價格出場。你想想看，假如有位投資人打電話給他的經紀人，結果卻發現根本無法出場，這豈不是太糟了。
問：換句話說，你認為漲跌停闆限制對小額投資人和投資用戶不利?
答：是的。這種限制其實是為機構投資人的利益而設計的。
問：你前面曾經提過，在那筆黃豆交易之前，你不做空，而只做多。你真是如此嗎?
答：是的。我當時覺得，做空實在不是美國人的本性。可是，在經歷過那筆黃豆交易之後，我了解自己所從事的是一個資本高度集中的行業。你站在多方還是空方，其實並沒有什麼差別。在那筆黃豆交易上，做空的賺了錢，而我卻遭逢重大虧損。
問：這筆黃豆交易對你的打擊持續多久?
答：好幾個月。我後來不想再從事商品交易，以免觸景傷情。我甚至把我房内任何與商品有關的東西，以及牆上的統計圖表都丢掉。
凡事靠己·經驗為重
問：後來你在什麼時候才再度進場?
答：幾個月之後，我開始從事美國評券交易所的股票交易。我發現股票交易獲利的速度很慢，因此很懷念商品交易的高獲利率。我認為自己不適合從事股票交易。那時候，我遇到了一位從事期權交易的朋友。我把我的遭遇告訴他，於是他建議我和他一起從事期權交易。在和他共事的頭一個星期，他要我買進泰爾戴(Teledyne)公司的買進期權(calls)，因他認為該期權價格會大漲。我聽他的建議，結果該期權價格卻告重挫。
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