馬可·威斯坦 靜待進場時機 練就止損勇氣

答：我總是等待市況失去上漲或下跌的沖力時，反向操作。

問：你兼做股票與商品期貨，你認為這兩種市場的價格行為是否不同?

答：當然不同。股市與商品期貨價格行為的差異是，股市行情很少出現完完整整的大趨勢，其上漲與下跌總是呈波段走勢。

問：為什麼會這個樣子?

答：當機構投資人與投機客賣出持股時，他們不會固定在某一個價位賣出，他們會在行情上漲時陸續賣出，因而破壞了上漲趨勢的完整性。同樣的道理，他們在買進時，也是在行情下跌時陸續買進。這種波段式的走勢，也就是造成許多商品交易員在股市中失利的原因。

市場交易並非賭博

問：你為什麼能在股市獲利?你的交易策略是否與別人不同？

答：我不會在股市行情發動之前，猜測其變動的方向。我總是讓市場告訴我行情變動的方向。另外，我也可以透過股市的各項技術指標，來研判市場行情可能的變動方向。

問：你在股市中所用的技術分析方法是否與商品期貨市場不同?

答：在從事股市交易時，我會觀察個股，因為股市的各支股票都有其獨特性。例如國際商業機器公司與通用汽車公司的股票，通常都會在股市下跌之前上揚，然而在肢市上漲之前，卻會呈現停滞不前或下挫的走勢。另外，當一般人預期利率會降低時．公用事業類股會上揚，而當利率真的下跌之後，投資組合經理人便會大力買進，公用事業類則還會進一步揚升。

我在股價指數期貨交易方面的成績相當不錯，這是因為我在從事股價指數期貨交易之前，對股市與選擇權已經累積了許多經驗。

問：你認為一般人對市場交易最大的誤解是什麼?

答：許多人認為市場交易就是賭博。我認識一些場内交易員，他們連續獲利29年，這絕對不能算是賭博。一般人還有誤解，就是以為市場行情會受到消息面的左右。例如當約翰·甘乃迪被刺殺後，股市行情立刻重挫，但是隔了沒多久便又反彈回升，並創下新高。股市行情如此變動，令許多投資人大感吃驚，因此他們大都會在甘乃迪被刺殺的新聞發佈後，立刻抛售手中持股，但卻又眼見股市反彈回升。

他們把股市反彈回升的原因歸之於機構投資人，可是他們卻不了解，當股市在基本面或技術面都是指向多頭行情時，這樣的大勢絕不會因為某條新聞而使情勢逆轉。

另外，大衆傳播媒體解釋市場行情下跌的原因，也會引起一般人的誤解。大衆傳播媒體總是說，市場行情下跌是因為獲利回吐所致。如果市場行情下挫，真是因為大家獲利回吐，這豈不是皆大歡喜。但是事實上，大部分的投資人卻是遭逢虧損，因此市場行情下跌的真正原因，乃是投資大衆認賠殺出所致。

我認為大衆傳播媒體不應該有報喜不報憂的心態，他們應該明白告訴一般大衆，市場行情下跌乃是由於投資大衆遭逢虧損所致，而不光是獲利回吐。

學習如何面對虧損

問：你所遵循的交易原則是什麼?

答：1．必須做好自己的家庭功課。

2．千萬不要有志得意滿的心理。如果洋洋自得，你就會忘記風險。要記住，最好的交易都是最謙卑的人。

3．要知道自己的極限。每個人都有極限，即使最高明的交易員也是如此。

4．不要受別人意見的左右，要有主張。

5．耐心等待機會。知道什麼時候應該退場和知道什麼時候應該進場同等重要。

6．交易策略必須具有彈性，以反應市場的變化。大部分交易員最常犯的錯誤，就是交易策略總是一成不變。他們常常會說：“他媽的2怎麼市場情況與我所想的完全不同?”為什麼要相同呢?生活不總是充滿了未知數嗎?

7．不要被獲利的喜悅沖昏頭。天下最難做到的事情之一就是如何持續獲利。一旦賺到錢，你就會希望繼續賺更多的錢。這樣一來，你就不可能懷疑自己既定交易原則的正確性，而這就是導致自我毀滅的原因。

問：你對新時的交易員有什麼忠告?

答：你必須學會如何面對虧損。這項工作比學習如何在交易中獲勝更為重要。假如你認為自己永遠會是贏家，那麼當你遭逢挫折時，你很可能就會因此怨天尤人而一蹶不振。

另外一項忠告是，要盡快阻止虧損的擴大。大部分的交易員都是在長期忍受虧損，因為他們只會一廂情願地希望虧損不會擴大，他們同樣也會過早獲利了結，因為他們深下怕勝利的果實在轉眼之間就會溜走。這樣的觀念是不對的，他們應該停止虧損廣大，並讓獲利持續。

威斯坦最慘痛的一次交易，就是他受到物質的幹擾而改變了交易策略。這是一個很大的錯誤。

威斯坦交易策略的最大特點，在於他會等待市場上各種客觀條件皆符合他的要求之後，才進場交易。我們在運用這樣的交易策略時，也許無法具有威斯坦選擇進場時機的真知灼見，但是他這種只在最有把握時機出現才進場的觀念，值得大家參考。

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