股東

　　當前，我們幾乎人人都是股東。2002年，美國半數的家庭都直接或通過共同基金間接地投資於股市。但同時，我們也可能是自己所投資公司的雇員、顧客和所在社區的成員。此外，共同基金和養老基金等機構投資者擁有美國股市64％的股份。不過，很少有人能說出自己委託的共同基金都持有哪些公司的股份。實際上，很多養老基金都把半數以上的資金進行了指數證券投資，例如某個養老基金會對標準普爾500的所有公司持股，而不會聽從任何一個股票專家的推薦。

　　讓人感到可笑的是，在所有關註公司的利益相關者團體中，作為公司所有者的股東的利益是最沒有得到好好照顧的，公司的很多情況他們也是被蒙在鼓里。這種情形真是有些荒謬。一方面，美國政府幾十年來一直要求公司披露信息，這在全球是做得最好的。美國證券交易委員會要求上市公司提供詳盡深入的季度和年度報告，對於各種各樣的重要事項都要提供相應的文字材料。可是，在另一方面，2002年的信任危機問題恰恰出在信息披露和透明化做得不夠。

　　安然公司就是最好的一個例子。在事業如日中天的時候，其市值高達900億美元，不過在2001年12月2日，這個帝國轟然倒塌宣佈破產，此前它曾經對公司的財務報表進行了反复修改，這是公衆所不曾預想到的，主要原因是因為安然的高管出於一己之私，和商業伙伴秘密交易，並向公衆施放煙霧彈。不過，值得深思的是，盡管安然有意誤導股民，精明的投資者還是已經得到足夠的信息，發現其中的蹊跷，紛紛抛售安然的股票。市場分析人士很清楚“在安然帝國瓦解之前披露的文件中，可以看出安然的大量資產已深陷表外業務的泥沼了”。在這一次的醜聞中，安達信會計公司的利益矛盾更是人所皆知，一方面它從安然獲得2500萬美元的咨詢和稅務安排合同，另一方面它又是安然公司的審計公司。這一做法過去也讓安達信給廢物處理公司（Waste Management）等其他客戶帶來麻煩安達信在2001年以2.2億美元了結了其所審計的廢物處理公司的集團訴訟，又在2002年以2.17億美元和解金的代價了結了其所審計的亞利桑那州教士基金會的賬目問題而引起的集團訴訟。——譯者。在數字經濟泡沫甚嚣尘上的年代，市場分析家和投資經理大都忽視了公衆所能得到的信息，繼續把安然奉作一只優質股，而沒有識破安然其實只是一堆爛攤子。股市專家在給其股票定價的時候，面對這麼多可供參考的信息，也只用了少得可憐的一點股市理論。

　　在很多公司身上也能看到安然一樣的身影，對於美國在線服務公司（AOL）、北電公司（Nortel）和雅虎公司（Yahoo），股民就像淘金者一般極力追捧，其熱情絲毫不亞於美國19世紀40年代修建鐵路的風潮。但即便是在這樣，很多人都近乎瘋狂的時候，公司披露的很多信息都是真實的，不過股民們往往沒有耐心細細琢磨：　

　　●　普通投資者很少能看懂公司所公佈的財務數據，更別提發現並識破報表腳註里所隐藏的貓膩了。如果說報表里真有些信息的話，那麼信息實在是多得讓人有些目不暇接，也讓人一頭霧水。這其實是打著透明化旗幟的不透明化。在投資公司伯克希爾R26;哈撒韋（Berkshire Hathaway）2003年的股東年會上，首席執行官沃倫R26;巴菲特（Warren Buffett）這樣說道：“如果你花了兩分鐘還沒有讀懂一家公司的財務報表，那就表明這家公司根本沒想讓你讀懂，他們可能在隐藏什麼信息。”

　　●　除非是那些熟知內幕和深谙市場之道的業內人士，一般的投資者很難有足夠的時間、精力和能力去獲悉所有信息。很多人甚至都沒有時間去關註自己所投資的公司，沒法細細閱讀公司的報表，沒法提出疑問，沒法參加公司的股東年會。

　　●　股票經紀人對自己的專業水準自信滿滿，在不同利益集團之間迂回，他們得到的高回報往往不是因為使資產增值，而是靠把一個籃子里的雞蛋擱進另一個籃子里的把戲。

　　●　正如在本書前面所分析的一樣，股民和真正掌控公司的決策者之間隔著很多層。大多數共同基金公司都願意把股民蒙在鼓里，不告訴他們代理權投票和其他業務活動的實情。

　　●　數百家公司僞造了賬冊。據美國聯邦管理與預算辦公室的統計，1997年1月至2002年3月期間，共有689家公司僞造了財務數據，占到了所有上市公司的10％。2002年8月，《薩班斯奧克斯利法》出台了，公司的首席執行官必須確保報表的真實性，否則將會遭到起訴。

　　●　阿德爾菲亞電視公司（Adelphia）深陷泥沼，施樂公司醜聞纏身，一家家大公司的黑幕曝光讓人察覺華爾街絕非風平浪靜之地。股評家將與自己利益關聯的垃圾股包裝成績優股推薦給股民。券商經常能私下給客戶提供渠道，買到公司利潤豐厚的首發股，而這些券商最後往往都是自己公司的蛀蟲。

　　大部分股東也是公司的雇員，現在卷入了深深的不信任危機，而且也情有可原。

　　

本文摘自《透明化時代將如何推進企業變革》

---

　　 我們正進入一個前所未有的透明化時代，所有的公司都必須使自己在股東、顧客、雇員，合作伙伴甚至全社會面前保持完全的透明，這在漫漫歷史長河中還是第一次。無論是財務數據、雇員抱怨，還是公司備忘錄、環保惨案、產品缺陷，抑?是發生在別國的示威遊行，醜聞以及新政策，只要你知道該去哪里尋找這些訊息來源，你就可以洞曉天下事，所有的好訊息和壞訊息都逃不出你的法眼。
　　歡迎進入赤裸公司的時代。透明化正在帶來變革，這一變革大潮正在沖擊我們的經濟和各個行業，也迫使公司重新思考並定位其核心價值觀。
　　著名的畅銷書作家泰普斯科特和蒂科爾通過殼牌石油公司，奇基塔公司、強生公司等公司的實例，向我們揭示了如何在新的時代成為領跑者，而非只是疲於應戰的跟跑者。