民間融資

　　民間融資是指遊離於金融體系之外，作為非金融機構的自然人、法人和其他社會組織之間的資金融通關係。《合同法》第十二章規定了“借款合同”，明確借款人向貸款人借款，到期返還借款並支付利息的行為受到法律保護，即承認具備真實意思表示的民間借貸具有法律效力。根據《最高人民法院關於人民法院審理借貸案件的若幹意見》的規定，自然人與自然人、自然人與法人、自然人與其他組織之間的借款糾紛作為借貸案件受理，確保了民間借貸的組織形式及其合法性。但是，民間借貸也應當遵循一些特殊的法律規定，例如，借款利率不得超過中國人民銀行公佈的基準利率的四倍。2013年11月22日，浙江省第十二屆人大常委會第六次會議表決通過了《溫州市民間融資管理條例》（於2014年3月1日起實施），規範了民間借貸、定向債券融資和定向集合資金三類民間融資行為。這是全國首部地方性法規，也是首部專門規範民間金融的法規。它的出台將為全國的民間金融改革提供示範。
1.總體狀況
根據中國人民銀行《2004年中國區域金融運行報告》，民間融資根據交易主體、融資用途與利率水平不同主要可分為四種類型：一是低利率的互助式借貸。融資主體主要為自然人，融資雙方關係密切，融資主要用於應付短期生活急需，融資規模小且大多不計利息或利息低微。二是利率水平較高的信用借貸。融資主體主要是個體及民營中小企業，以關係、信譽為基础，多用於生產性週轉需要，融資利率水平主要依據借款人實力、信用情況商定或隨行就市，這種以信用交易為特徵的利率水平較高的借貸是民間融資的最主要方式。三是不規範的中介借貸。包括借助於正規中介機構的融資行為和以非正規中介組織為依託進行的民間融資。近年來，地下錢莊、基金會、標會等非法融資機構大大減少，但相繼又出現固定的資金運作規則，整個融資模式類似於銀行信貸的信息咨詢公司、鄉鎮企業投資公司等新型的民間借貸組織，甚至出現專門為借貸雙方擔保的經紀人。四是變相的企業內部集資。由於目前國內缺乏系統、正規、運作成熟的創業投資基金，許多中小民營企業、個體工商戶常以“保證金”、職工集資、合股經營、吸納外地資金入股等形式直接從民間籌集資金，用以維持或擴大生產經營規模。
2.民間融資存在的現實基础
（1）民間融資的地緣優勢和非正式資源有利於解決信息不對稱的問題。民間融資通過地緣關係、血緣關係和人脈、商脈等社會網路關係建立起來，對借款人的信譽、經濟狀況都有充分的認知，且信息獲取更為便捷、成本更低。此外，民間借貸可以利用各種非正式的信息場以較低的成本解決信息不對稱的問題。
（2）民間資金供給充分是民間融資存在的主因。非公有制經濟的快速發展需要有與之相適應的多層次資本市場和多樣化的融資方式。資金供給方在缺乏合規投資渠道的情況下具有通過民間融資獲取高收益的內在沖動。
（3）正規金融體系信貸供給不足。近幾年來，小微企業資金需求十分旺盛，但往往缺乏有效抵押物，信用記錄不健全，往往無法從正規金融機構融資，或從正規金融機構融資的金額無法滿足其需要，還需要借助於民間借貸。
3.市場規模
2008年5月初，中國人民銀行和銀監會共同組織了針對民間借貸的調查。調查對象包括7500戶中小企業、11000戶自然人以及典當行、擔保公司等中介組織。據測算，民間融資額大約為2.5萬億元，也就是說占到當時金融機構貸款餘額的8%左右。民間借貸相對活躍、利率水平相對較高的主要有兩類地區：一是中小企業衆多的江浙、廣東、福建等東部地區；二是礦產等資源較為豐富的內蒙古、山西、雲南和新疆等地區。
4.民間融資主要風險分析
（1）融資中介風險。小額貸款公司、典當行、寄賣行等準金融機構“越界經營”，變相參與民間融資活動，將社會閑散資金聚集起來投給大戶，放大了融資風險，擾亂了金融秩序。
（2）民間融資利率高，易陷入“龐氏騙局”。民間融資利率遠高於銀行存款利率，以高回報誘攬資金的現象非常盛行。但高昂的借貸利率使實體經營利潤難以支撐，一些資金實力弱的債務人只能利用新投資者的錢向老投資者支付利息和回報，制造賺錢假象，使衆多投資者陷入“龐氏騙局”。
（3）法律風險。民間融資門檻低，大部分民間融資多為信用貸款，簽訂借據或書面合同是其主要的操作形式。由於借貸手續簡單，約束力較弱，為解決糾紛留下隐患。部分口頭協議的借貸活動在發生糾紛後無法舉證，難以確認雙方的借貸關係。
（4）對銀行體系的風險傳導。在經濟下行週期或市場資金面較緊的時候，民間融資的風險易通過各種方式和渠道向銀行業體系傳遞擴散，具體表現為：一是有的企業或個人以貸款、票據、信用卡套現從銀行套取低息資金後高利轉貸給他人；二是銀行內部員工直接或充當中間人參與民間借貸甚至高利貸，從中牟利；三是擔保公司等超越經營範圍違規從事民間借貸中介活動，危及與之合作的銀行資金安全；四是以銀行為平台的民間融資借貸當事人，利用銀行在某些業務環節存在的內控缺陷，將借貸糾紛導致的損失轉嫁於銀行。
5.影子銀行判斷
民間融資的利率高、規範性差，放大了融資風險，擾亂了金融秩序，在經濟下行週期或市場資金面較緊的時候，民間融資的風險易通過各種方式和渠道向銀行業體系傳遞擴散，屬於狹義上的影子銀行。

本文摘自《中國影子銀行監管研究》

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　　 “影子銀行”是在2007年國際金融危機爆發後最受人關註的金融學概念之一，本書對影子銀行業務的理論與實踐進行了系統深入的研究。首先，在對影子銀行基础理論進行系統梳理的基础上對我國的影子銀行進行了重點分析，區分了廣義上的影子銀行和狹義上的影子銀行，提出了狹義上影子銀行的認定標準。隨後結合該認定標準，對我國目前的類銀行機構與業務是否屬於影子銀行進行了分析和判斷。在此基础上，本書重點研究了影子銀行對宏觀經濟、貨幣政策以及整個金融體系的影響。最後，借鑒國際上對影子銀行的監管經驗，結合我國的國情和現狀，提出我國影子銀行的監管框架和政策建議。