第27節：VC領軍人物熱議境內外上市選擇(2)

　　“自雇自”的群島公司

　　出於稅收方面的考慮，很多企業選擇了註冊群島公司，同樣是出於避稅的考慮，很多個人也紛紛走上了開辦群島公司之路。

　　這些人往往是外資企業的高級經理或者是中小企業的老闆，他們的收入相當豐厚，但是因此而需要繳納的個人收入所得稅也是不菲。為了少交個稅，他們通常會成立一家境外雇佣公司，再以雇佣公司名義與自己在國內工作的公司簽下合約，提供人力資源服務。由此而來的好處是，一是個人的工資及福利可以自由設計組合，減低應稅的工資部分，增大免稅的福利部分；二是個人收入的“一部分”應上繳給雇佣公司，而雇佣公司的營業利潤是境外所得，可以進一步免稅。兩部分算下來，真正的應稅額大大減少。

　　無奈的妥協

　　“避稅天堂”、“洗錢天堂”、“圈錢天堂”……群島公司的“無法無天”讓越來越多的國家對其亮“黃牌”。美國、英國等多個國家和地區已制定相應政策來限制本國企業在這些群島上註冊公司。

　　2005年1月24日和4月21日，出於對企業向群島公司轉移資產造成國民財富流失的擔心，國家外管局相繼發佈了 “11號文”和 “29號文”，規定個人名義在境外設立公司要到各地外匯管理局報批；以境外公司並購境內資產，要經過國家商務部、發改委與外管局的三道審批。

　　政令一出，創投基金、企業、投行、律師事務所等相關利益受損者就馬不停蹄地奔走於政府各部委之間——聯名信、決議遞交了一份又一份，甚至在一些通氣會、圓桌論壇上公開和政府“叫闆”。

　　也許政策有嚴堵的成分，時隔半年不到，政策開始了糾偏。2005年11月1日，國家外匯管理局頒佈了《關於境內居民通過境外特殊目的公司境外融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》（俗稱“75號文”），其中明確允許境內居民可以特殊目的公司的形式設立境外融資平台，通過反向並購、股權置換、可轉債等資本運作方式在國際資本市場上從事各類股權融資活動，合法地利用境外融資滿足企業發展的資金需要。

　　對“資本外逃”的管制是正常的，但糾偏實為無奈。主要原因在於，目前中國資本專案尚未放開，對“資本外逃”的管理主要是通過外管局的外匯出入限制，但這些外逃資本往往並不涉及資金出入，而是進行資產所有權的置換，從而實現“金蝉脫殼”或者“暗渡陳倉”。

　　如今的群島公司，太像一群洗澡盆里的孩子了。

　　【延伸閱讀】 英屬維爾京群島概況：英屬維爾京群島（The British Virgin Islands，B.V.I）位於大西洋和加勒比海之間，面積153平方公里，由50個島嶼組成，人口約3萬人。主要是黑人，通用英語，通用貨幣為美元，首府羅德城。英屬維京群島是一個自治管理、通過獨立立法會議立法的、政治穩定的英屬殖民地，國家元首為英女王。去訪英屬維爾京群島需到英國外交部及英國駐外使領館辦理簽證等手續。

　　（文/賀俊 發表於2006年4月2日）

本文摘自《有效溝通有密碼》

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　　 金融危機下，英國的風險投資基金來源面臨枯竭。除了一枝獨秀的中國外，金融和經濟低迷已使全球其他地區的VC/PE日子更為艱難。由於股票市場上IPO活動實際陷於停頓，這加大了VC/PE的壓力。它們必須依賴越來越猶豫不定的同業買家來實現撤資，或延長為它們提供融資的時間。當然，這也可能是一場“優勝劣汰”，倒閉是這個週期中的自然環節。本書為讀者和企業家揭開了VC/PE 的迷霧。對自身的創業和企業的再發展來說，這是一本優秀的指南。