茅台的未來之路
茅台正在面臨大考：只有與公款消費、腐敗脫鈎，重塑奢侈品牌内涵，茅台才能鳳凰涅??。
作為中國唯一得到國内受衆認可的奢侈品牌，茅台正遭遇著巨大的困境。從2012年7月創下每股266.08元的天價以來，茅台股價一路下挫，跌到2013年1月28號的178.50元，下跌近三成。不僅茅台，白酒闆塊大挫。2013年1月28日，在大盤大漲2.41%的情況下，白酒闆塊慘烈下跌，食品飲料行業跌幅達1.79%。
茅台酒正在經歷三重考驗。
茅台理應正視銷量與公款吃喝的密切關系，反腐必然導致茅台銷量下挫，反腐越是動真格，茅台酒短期下跌越嚴重。茅台酒作為曾經公款消費的主力品種，是價格不敏感消費群體的心頭最愛。“十八大”之後，嚴控“三公消費”的措施出台，軍隊和地方政府的“禁酒令”相繼問世，筆者親見，各地政府官員紛紛下調白酒標準，把茅台置換成當地品牌酒。
2010年12月10日，筆者曾在專欄中提出，“茅台酒價格是腐敗指標”，列出茅台特供酒比例等數據，而後越來越多的文章印證了公款消費對維持茅台價格的重要性。宏源證券食品飲料分析師蘇青青表示，宏源證券曾測算過“三公”直接對於茅台的銷售貢獻占比不到30%，而草根調研經銷商反映，三公和黨政軍對於茅台的銷售貢獻占比不低於70%。市場對此心知肚明，新華網2012年12月21日的消息，中央軍委下發通知，印發《中央軍委加強自身作風建設十項規定》，明確部隊“禁酒”。12月24日，白酒股全線下挫，貴州茅台大跌5.55%居首，茅台股票市值縮水百億元，洋河股份下跌4.97%，五糧液、山西汾酒、泸州老窖等白酒股也跌逾3%。
隨著高端投資下降，奢侈品消費呈現總體下滑。根據高盛研究報告，來自中國中產階層的奢侈品買家人數已經從1995年的100萬增加至今天的3700萬，占據了全球38%的奢侈品消費市場。由於中國消費者推動，全球奢侈品股價大漲。2011年秋季至今，PRADA的股價已上漲逾140%，歷峰集團也上漲了近75%。彭博歐洲奢侈品指數升幅也超過了50%，而同期的道瓊斯工業指數僅上漲約30%。
事情正在起變化。平安證券為商貿零售奢侈品潑了一盆冷水，據近日歷峰集團（旗下擁有卡地亞、萬國、朗格等多個知名手表品牌）公佈的三季度財報，2012年10—12月銷售額增長5%，達到28.62億歐元，低於預期。除美國以外的其他地區全面放緩，在亞太地區尤其是中國市場幾乎零增長。同時由於香港及内地合作零售商的謹慎態度，批發業務增速遠低於零售業務。其他世界名表，乃至整個奢侈品行業在中國市場的銷售都不同程度地受到影響。沒想到，中國的“表叔”事件居然影響到全球奢侈品市場。另據貝恩發佈的《2012中國奢侈品市場研究報告》預計，2012年中國内地奢侈品市場增速從2011年的30%放緩至7%左右，是2006年以來的最差成績。從這個角度來看，從屬於高端奢侈品的茅台價格下降並不奇怪，它是全球奢侈品消費下降的一朵小浪花而已。
白酒行業競争激烈，無論高中低端都處於三國絕殺的混戰階段。《中國釀酒產業“十二五”發展規劃》提到：到2015年全國白酒總產量將達到960萬千升，比“十一五”末增長8%；但“十二五”的第二年2011年，白酒產量就達1025.6萬千升，同比增長30.70%。白酒行業的企業各出絕招，有時不免出些陰招，而融券做空又讓投資者把眼光瞄準了白酒的塑化劑事件，從内地、香港，一路檢測到美國，上市公司要面對的是更挑剔、投資方式更多元的投資者。
茅台必須證明自己是貨真價實的奢侈品，盡快與三公消費脫鈎，把眼光轉回到中國白酒文化的内涵上來，回到高端白酒品牌的建設上來。
很可惜，近兩年茅台昏招叠出，他們沒有理解社會轉型，沒有了解品牌内涵，甚至沒有與消費者、經銷商共贏觀念。
先是申請國酒商標，把同行全部得罪光。同行們不僅口誅筆供，甚至召開密室會議，準備圍剿茅台。茅台因為争“國酒”，都快成了孤家寡人。這個舉措對於茅台而言只輸不贏。茅台已擁有目前的市場地位，争“國酒”的稱號，不但争不到顔面掃地，而且争到了也無助於品牌内涵，甚至還會留下霸道的風評。
茅台確實霸道。塑化劑事件發生後，在2012年12月12日召開的媒體見面會上，茅台董事長表面上贊揚消費者的送檢行為，卻聲稱“白酒的塑化劑本來不是問題，有人想利用大衆對食品安全的重視和關切的心理，把一個不是問題的問題，利用和放大成食品安全問題，制造公衆恐慌，打擊中國的白酒行業，損害投資者利益，從中牟利”。2012年12月18日，貴州茅台在山東濟南召開經銷商大會，公司董事長袁仁國發佈限價令，要求經銷商保住53度飛天茅台零售價1519元/瓶的價格，批發價不能低於1400元/瓶。2013年1月15號，在國家發改委政策壓力下，茅台取消了限價令。而後，茅台批發價開始松動。這些行為，對於維持茅台高端品牌形象都十分不利，而擴大產能、降低品牌含金量更是愚蠢之舉。
看不清社會，不尊重市場，不尊重消費者，一味擴張，茅台在拆自己的牆角。
茅台品牌面臨轉型，置換出品牌中公款消費的内涵，把中國高端白酒文化植入消費者的心中，同時通過大規模的營銷鞏固市場。在這方面，茅台要向可口可樂、LV等國際知名企業好好取經。茅台只有穩固了自己的市場，相關資產價值才能大幅上升，才能有更好的發展。
我們只能祝福“茅台，走好！”
葉檀觀察..............................................................
2012年年末以來，“茅台”正遭遇著一系列的困境與變革。盡管如此，不可否認的是，“茅台”依舊是中國唯一得到國内受衆認可的奢侈品牌，它依然具有很高的投資價值。在未來三四十年，它的消費依然會節節上升，這也是奢侈品消費的一個趨勢。但有一點需要註意：“茅台”目前還不是一個完整的可投資品種，因為它仍舊是一個工業品，可以不斷地加量擴產。
本文摘自《中國經濟站在了十字路口？》
本書是葉檀關於當前中國經濟觀察與分析、未來經濟預測與前瞻的傾力之作。它濃縮了全球資本市場的智慧精華，與讀者共同分享看懂經濟趨勢的全新視角，傳授了理性投資的基本思維及操作技巧。其中包含了作者對國際國内市場的分析與預測，對股市、樓市、金市、期貨等領域的投資指導，對電商、傳媒、能源、航空等各行各業的經濟分析，對百姓如何正確理財的建議等。可以說，這是一本個人投資理財、政府官員經濟決策、企業高層資本運營、金融機構業務培訓必讀的財經書。