“我買不起交易席位，因為這幾年累積的資金並不多。席位的價格是30000英鎊，我手頭上只有25000英鎊，而且我需要這筆資金當作交易資本。可是，我與先前的公司達成一項協議，我根據較低的費率幫他們從事經紀工作，低價換取他們的一個席位。這個安排可以說皆大歡喜：他們可以通過好價錢幫客戶執行交易，也把我當作一項產品，我則同時進行兩方面的工作。”
“1985年，在很自然的情況下，我成立凱特集團，沒有什麼特殊的計劃，對於將來也沒有特別打算。現在，我們有100多位交易員，成績相當不錯。每隔一段期間，招募一位交易員，他做得不錯，於是我們又招募一位交易員，他的績效也不錯，如此逐步發展。”
“最初，我從事造市的活動----不斷提供雙向的報價。進行價差交易的時候，你同時買進與放空，想辦法這裡賺一點，那裡賺一點。假定行情是1～2，我們嘗試提供更好的報價，多賺個500美元或1000美元，通過造市活動協助客戶出場，另外自己也賺一點。如果每筆交易賺500美元，20筆交易就是10000美元。”
“現在的債券價差交易，三個月到期一次的契約，交易可能集中在一個星期之内，其它的時間就必須另外想辦法----這是屬於長期利率的部分。對於短期利率，你可以每天進行價差交易。由於利率很長一段期間沒有大幅走高，價格波動率經常集中在較長期的部分。”
“除了價差交易之外，我們只做部位交易。當我最初從事價差交易的期間，美國利率高達14%，所以行情波動非常劇烈。現在，市場已經不再有這種程度的波動。我想情況可能會改變，若是如此，我會回到短期利率的市場。可是，就目前而言，較長期交易的獲利還是高於損失。”
“在典型的交易日裡，造市活動必須提供雙向的報價，不斷買進與賣出，同時也通過造市活動累積部位。我們始終提供人們進場與出場的機會，但實際上也希望建立某種部位。提供市場流動性，我們可以創造獲利。我的獲利當中，大約有50%到60%是來自於‘6買進／8賣出’或‘8買進／9賣出’，這也讓我有機會建立真正想要的部位。另外，如果判斷錯誤，損失也不會太嚴重，因為整個過程中已經累積不錯的利潤。所以，即使看好行情，我也可能站在賣方，但一是長期的佈局，一是短期的情況。”
如果一位造市商也希望建立部位，往往相當困難。如果某位造市者希望做多德國長期公債，因為他認為價格將上揚，但只要有人希望買進德國長期公債，他也必須賣出。因為只要有人詢價，造市者就必須提供買進與賣出的雙向報價，而且無法事先知道詢價者究竟想買進還是賣出。詢價者可能不接受某位造市者的報價，另外尋找更好的價格，但只要詢價者決定交易，造市者有義務根據報價進行交易。
“我來到這裡，不是為了謀取生計，而是為了賺錢。”
讨論主題
·樂在其中是交易成功的基本前提
·學習如何扯足幸運的順風帆
·頂尖交易員的特質
·如何處理虧損
·如何處理獲利
籌劃本書的過程中，我曾經徵詢許多交易員的意見：“在倫敦地區，我應該採訪哪一位最棒、最成功的交易員？”有一個名字經常被大家提起，那就是戴維·凱特。
年僅24歲的時候，戴維·凱特就成立了自己的交易公司。當時的資金只有25000英磅。現在，年紀36歲，他是凱特集團公司和凱特經紀公司的總裁，經營毛利成長為數百萬。十幾年前，前來參觀倫敦證券交易所的學童們，絕對沒有想到他們的同學竟然能夠步上這條路。
戴維·凱特講話很文雅，在這種高度競争的行業裡，這顯然不是常見的特質。日常工作中，他經常大聲吼叫幾個小時，承擔數百萬美元的風險。可是，他說話的態度節制而謹慎，語調低沉，給人的印象非常冷靜鎮定，但也正是這個領域内頂尖好手通常具備的素質。凱特的體形中等，身材稍微高於一般人。頭發剪得很短，有點像法國外籍兵團的發型。在一般人的想像中，白手起家的年輕富豪，應該很容易從外表來判斷，但戴維·凱特顯然不是如此。事實上，這些人最不講究外表，因為他們不需要證明什麼。
凱特集團的辦公室位於倫敦國際金融期貨交易所附近，走路大約只需要一分鐘的時間。這是一棟80年代之前的小型辦公大樓，辦公室的佈置相當平實。走出二樓的電梯之後，凱特集團的顯著標志指向公司的接待區域，空間相當小，有點像牙科診所。櫃子裡擺著一些男性服飾的“女性化雜志”，以及一些足球與婦女雜志，幾乎看不到什麼金融刊物。
狹長走廊的兩側有幾扇門，凱特的辦公室就在其中一扇門之後。玻璃門上挂著百葉簾，提供了一些隐蔽性。如果辦公室可以反映主人的事業成就，我得到的訊息剛好相反。這不是《華爾街》電影中的那種辦公室。房間很小，擺設簡單而實用，似乎完全沒有“裝飾”的意圖，也不準備“讓人印象深刻”。
一張不起眼而雜亂的桌子，擺著兩台電腦顯示器與兩部電話，桌前的塑膠架上擺著一台碎紙機。除此之外，就是幾張照片，包括凱特與英國女王的合影，旁邊還有一張凱特與巴比·查爾頓的合影。雖然都裝在框裡，但我有一種感覺，這些照片似乎是經過深思熟慮才挂上牆的，或許嘗試在驕傲與冷漠之間尋求某種折衷。這些最簡單而務實的裝潢，洩漏了凱特的一些個性。
背景
“我對於市場的興趣可以回溯到多年以前，中學經濟學課程安排了一段課外教學。我當時大約16歲。我們參觀倫敦證券交易所：那個時候，倫敦還沒有期貨交易所。市場似乎提供一些看起來很容易賺錢的機會，這引起了我的興趣；事實上，一切都是由此開始的。”
“最初，我並沒有做什麼，但這次參觀在我的腦海裡留下了深刻的印象。中學畢業之後，我到了一家會計師事務所；一年之後，我發現自己不適合這個工作。於是，我又開始到處尋找機會，當時的機會遠比現在多。1979年，我找到一家股票經紀商，擔任一般的辦事員。這是一份中學畢業生能夠找到的典型工作，公司叫做史密斯兄弟公司，現在並入美林集團。我是相當有沖勁的年輕人，‘我希望調到證券交易所的場内’，‘對不起，我們現在很忙，目前沒有空缺’，‘我真的想到那裡，辦事員的工作讓我煩死了，實在不適合我’。這樣經過三個月之後，我在一家股票經紀公司找到工作，這家公司叫做基爾伯·艾略特公司。他們給我一個機會，1980年1月，我成為‘藍扣’，換言之，證券交易所内的經紀助理。我一直從事這項工作，後來成為證交所的經紀人，最後又成為場内交易員。”
“就像大多數人一樣，主要的動機是薪水。我們常常聽說這些人如何成功，怎麼賺錢。聽說股票經紀人的住宅何等豪華，如何從股票交易中賺錢，這是吸引我的動機。不久，當我自己也成為股票交易的經紀人之後，我想這是很好的機會：我隨時查詢價格，撮合客戶的交易，但我想自己找些單子，建立自己的經紀業務（代表客戶進行買賣，賺取佣金），這才能創造收入。我希望掌握自己的命運。我不希望只是幫助別人查詢價格而已。所以，我進入辦公室，開始與客戶讨論，希望找一些單子。”
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