【思考】發揮開發性金融作用促進中國經濟社會可持續發展（1）

　　2004年7月發表於《管理世界》

　　一、開發性金融是把先進的金融原理與中國經濟、金融發展的具體實際相結合，有效解決經濟社會發展中物質與制度瓶頸制約的重要力量

　　在國家開發銀行從事開發性金融的實踐中，我們把中國國情與先進的金融原理相結合，不斷探索創新，逐漸形成了具有獨特性的開發性金融理論體系。

　　發展中經濟、發展中市場、發展中體制的基本國情，決定了開發性金融將在相當長時期內發揮重要而獨特的作用。我國正處於並將長期處於社會主義初級階段，這是我們面對的基本國情。經過多年的改革開放，我國經濟發展取得了舉世矚目的偉大成就，已經進入全面建設小康社會、加快推進社會主義現代化新的發展階段。但我們現在達到的小康還是低水平、不全面、發展很不平衡的，在經濟快速發展的同時，也積累了不少矛盾和問題。我們要高度重視和逐步解決這些問題，保持經濟的平穩較快增長。從長期看，伴隨著經濟的快速擴容，中國經濟將會保持較快持續增長，這是與我國經濟發展階段的城鎮化進程加快、消費結構升級、國際貿易發展、信息化帶動工業化和高新技術的發展緊密結合在一起的，不僅表現為財政、貨幣、信貸、證券以及產業、企業等數量的增長，也表現為質量和效益的提升，及制度的發展。這為開發性金融提供了廣闊的空間。

　　在向市場經濟轉軌過程中，體制缺損與制度建設落後是我國面臨的主要問題。一方面，表現在不能有效調節地區間、社會成員間的收入分配差距，提供公共產品和公共服務，如目前的“三農”、社會保障、就業和生態環境保護等領域；另一方面，表現在企業法人治理結構不健全，社會信用缺失和監管不力等。這都與運行機制不完善和體制不健全密切相關，體制建設的任務相當艱巨。特別是在金融領域，由於存在大量體制缺損和市場失靈，體制建設的任務更加艱巨，突出表現在投融資體制和微觀制度、基础制度的落後，使得制度運轉不到位，宏觀調控難以有效，市場效率低。解決這些問題，不能依靠市場自發方式，而要立足於體制建設。

　　加速體制建設是當前中國這樣一個發展中國家的唯一選擇，也是實現自覺、主動、跨越發展的必然要求。黨的十六屆三中全會提出通過體制建設促進經濟發展，具有重要的現實意義和長遠意義。體制建設可以看成是經濟發展的第四個推動力，而且它是整體的、覆蓋全局的。在經濟全球化、加入世貿組織的新形勢下，不加速建設體制、加快發展，對內會使全面建設小康社會受到嚴重制約，對外會使整體競爭力、國家競爭力以及國家安全、經濟安全、金融安全受到進一步威脅。時間是緊迫的。西方形成發達的市場經濟體制經歷了盲目、漫長的過程，付出了極高的成本和代價。我們不能再走自發演進的老路，沒有自由進化、重新發育的時間和空間，也沒有財力承受巨大的自然演進成本。我們可以發揮後發優勢，通過自覺主動地建設制度，實現跨越式發展。

　　在支援經濟長期穩定發展中，構造強健高效的財政、信貸和證券三種融資協調發展的融資體制非常重要。綜觀世界各國，經濟發展都是在3種融資方式的演變過程中實現的。財政融資以政府職能為基础，運用國家信用和財政收支配置資源，是直接融資的初級形態，具有無償性；信貸融資以銀行為融資中介，要求資產安全和資金回流，公衆和市場約束間接、滞後，是市場經濟的間接融資方式；證券融資由公衆廣泛直接參與，受公衆及市場風險的廣泛約束，需要高度發達的社會信用體系支援，是市場經濟融資的直接方式。三種融資方式具有不同的功能和規則，長期共存，但不互相從屬，不能相互取代和損害。融資方式的演變決定著經濟發展的效率。改革開放前，我國經濟發展主要靠財政融資。經過20多年的發展，逐漸形成了以信貸融資為主，財政融資和證券融資為輔的基本格局。這種“兩頭小、中間大”的格局，一方面沒能很好地發揮3種融資協調合力的高效率，另一方面信貸融資規模雖大，但存在大量不良資產，金融制度和規則還相當薄弱。實現3種融資的協調配合，在規模上匹配、功能上互補，任務是艱巨的。這不僅表現為融資數量的增長，還表現為融資觀念、方法和制度的創新。這就要求我們既要充分發揮信貸融資的主導作用，又要從政府融資為主轉向政府融資與市場融資相結合，加快資本市場培育，使信貸市場、債券市場和股票市場相互促進、共同發展。同時，加快微觀制度和金融基础設施的建設。其中微觀制度包括法人、法人治理結構、所有制、產權，金融基础設施包括會計標準、支付、信用、業績考核和執法等方面。

　　體制建設是一項長期的、艱巨的任務，需要政府、金融機構、企業、個人，乃至全社會的共同建設。在這個過程中，開發性金融作為連接政府和市場之間的橋?，可發揮重要作用，這是歷史和現實賦予我們的重要使命。開發性金融不同於商業金融的地位和特徵也決定了它能夠承擔這一使命。

本文摘自《政府與市場之間》

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　　 《政府與市場之間》以金融學家、國家開放銀行董事長陳元的自述為主，全面記錄陳元及國家開發銀行創造性地運用開發性金融理論，為民生、國家發展解決問題的實踐實錄。首次披露衆多重大投資決策出台的過程，尤其是對彼時國內政策和國際局勢的金融解讀，角度獨特，極具價值。所有事件串聯起來就是中國近十幾年金融發展和社會經濟發展的縮影，一本書讀懂中國特色的“政府與市場”。本書從十個方面論述了開發性金融的實踐探索，每個篇章都有決策紀實、理論與訪談三部分構成，全景解讀開發性金融的實踐過程，讓讀者重返金融現場。