股票操盤手回憶錄(29)

2013-10-21 21:55:10

  多年以來北方鐵路一直保持不跌破面值,曾經宣佈又將有一股紅利。其中包括持股人有權平價買入北方鐵路新發行的股票。由於股票市場價格總是高於面值,因而這一權利是很有價值的。但現在金融市場不景氣,連最有實力的銀行也不能保證以現金支付發股人。而北方鐵路價位是330美元左右!

  我一走進辦事處就對埃德-哈丁說,“現在時機成熟了,抛吧,我應該開始了,看看那個廣告吧。”

  他已經看過了,我以我的觀點指出這些銀行家的宣佈到底意味著什麼,但他們仍不太明白我們隨時面臨著破產的危險。他認為在大量抛空之前最好還是等待,如果我等一下,說不定價格會低一些。

  “埃德,”我說,“下跌總是越遲越猛。那則廣告是站在銀行家立場上的告示,他們所怕的正是我所希望的。這對我們來講預示著要走熊市了,而這正是我們所需要的。如果我有一千萬的話,我會立刻全投進去。”

  我必須繼續說,繼續爭論,他對這樣一個明智的人面對那個令人目噔口呆的廣告所能做出的唯一推論並不滿意。這對我來說是足夠了,但對於辦事處里大多數人卻不夠,我抛得太少,太少了。

  過了幾天聖-保羅手拿一張關於發行股票的告示非常和蔼可親地走了出來。也許是股票,也許是通知,我忘了。但也不打緊,重要的是我註意到付款日期被安排到了早就宣告過的北方鐵路和北太平洋繳款日的前面。這太明顯了。就好象他們拿著麥克風宣佈了不起的老聖-保羅正在力锉其它兩條鐵路。爭奪在華爾街所剩下不多的現金,聖-保羅的銀行家們顯然很害怕錢不夠三家用,而他們絕不會說:“您先請吧,親愛的奧方斯。”如果錢真的那麼吃緊,而銀行家們確實又知道,接著會發生什麼呢?鐵路上需要錢,卻沒有錢,答案會是什麼呢?

  當然是應該抛出!公衆們在那一個星期眼睛都盯著股市,卻幾乎什麼也看不出來,而英明的股票操作者們在那一年卻看出了不少問題,這就是區別所在。

  對於我來講,這卻意味著疑慮和猶豫的結束,我當時就下定了決心。就在那天早上,我開始了第一次真正行動。我告訴哈丁我的想法和立場。他對於我想以大約330抛出北方鐵路,以再高一些的價格抛出其它股票沒有什麼異議。我從我早先付出過代價的錯誤中受益非淺,因而抛得很有策略。

  無論是否偶然,我轉瞬之間就又恢復了聲譽和信用,在經紀人那里判斷正確實在是一種美事。但這次我是完全正確的,倒不是由於或熟練的分析行情技巧,而是憑著對影響股市的總體條件分析的結果。我並非在猜測,我是預先對不可避免的事做準備。想抛出股票並不需要太大勇氣,我除了日益下跌的價格,什麼也看不見,我必須採取行動是不是?而我還有什麼選擇呢?

  整個報價表疲軟得象玉米糊一樣,很快就會有一個反彈,許多人都跑來告誡我說已經下降到底部了。那些大戶,知道做空的人很多,決定要軋空大賺一筆,這是一件很容易而又有把握的事,那些大戶是不會心存憐憫之情的。我一般來講會感謝一下這些顧問,我甚至不願去爭論,因為那樣的話他們會認為我對這些告誡不知感激。

  那個在亞特蘭大和我呆在一起的朋友正在飽受痛苦的煎熬,自從那次地震,他開始相信預感了。由於我憑著莫名的感覺抛出了太平洋聯合而賺了二十五萬,因而他不能不相信這種痛苦。他甚至說是上帝用了什麼神奇的方法讓我抛出了股票。而且他也能夠理解我在薩拉託加所做的第二次太平聯合的交易,因為他可以理解與股票有關的任何買賣。一個小道訊息就可以決定股票的進程是上還是下,但這種預言所有的股票都必跌無疑的事又往往會激怒他,這種情報對人們究竟有何好處?一個紳士在地獄中怎麼知道該如何是好呢?

  這使我想起了老帕特里基常說的一句話“行了,你知道現在是個牛市。”好象因為這是事實,所以對所有的明智的人來講,這條信息就已經足夠了似的。但是對於剛剛蒙受損失了十五或二十點,又仍然堅持的人來講,看到3個點的回升,就確信已經到了底線,要恢復上漲了。

  一天我的朋友來見我,問,“你平倉了嗎?”

  “我幹嘛要平倉?”我問,

  “為這個世界上最好的理由。”

  “什麼理由?”

  “賺錢呗,已經到底了,下跌的肯定會回升,是這樣嗎?”

  “是的,”我回答說,“首先是到底了,然後才是回升,而且不會馬上回升,還會反反复复好多天呢。現在還不是它們回升的時候,因為它們還沒真正死呢?”

本文摘自《股票操盤手回憶錄》


   股票操盤手回憶錄(插圖完整版)》初版於1923年,是一部迄今為止最偉大的股票投機客傑西-利文摩爾的傳記(書中使用了利文斯頓的假名),署名作者為埃德溫-拉斐爾,但事實上由傑西·利文摩爾本人完成,埃德溫-拉斐爾編輯。這部回憶錄目前為止仍是閱讀人數最多、推薦度最高的投資理財經典著作。一代代投資人發現自己和其他人的長年累月的交易經驗都比不上這本書的教益,這本書是永恒的傳奇。

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